OpenAI cresce 50% para US$ 10 bilhões no trimestre, mas Anthropic, com US$ 17 bilhões, continua à frente

Por dois anos seguidos, o mercado debateu quem vencerá a corrida dos laboratórios de IA: quem tem o modelo mais inteligente ou quem tem a economia que fecha melhor. Os números trimestrais recentes, citados pelo WSJ e pelo The Information, inclinam a balança para o segundo caso. A OpenAI mostrou o crescimento mais acentuado dos últimos tempos, mas ainda assim ficou atrás da Anthropic.

O que mostram os números

A receita da OpenAI no terceiro trimestre cresceu cerca de 50% em relação ao anterior e chegou a US$ 10 bilhões. No segundo trimestre, o avanço foi de apenas 17–18%. Um ano atrás, a empresa faturava US$ 3,9 bilhões, ou seja, a receita cresceu 2,5 vezes em um ano.

O lucro é outra história. O prejuízo operacional ajustado subiu de US$ 10,1 bilhões para US$ 10,9 bilhões. Esse valor não inclui despesas com remuneração em ações, que somaram US$ 2,6 bilhões. Em compensação, a margem melhorou: menos 150% no segundo trimestre contra menos 109% agora. Para comparação, um ano atrás era menos 97%.

Na Anthropic, o quadro é diferente. Ela ultrapassou a OpenAI em receita já no segundo trimestre e chegou a registrar um pequeno lucro operacional. No terceiro trimestre, a receita cresceu 47%, para US$ 17 bilhões, e o prejuízo operacional, já incluindo a remuneração em ações, foi de apenas US$ 567 milhões. As métricas são calculadas de formas distintas: a OpenAI informa o prejuízo ajustado, a Anthropic, o total. Por isso, a diferença real de eficiência provavelmente é ainda maior do que parece à primeira vista.

Por que isso aconteceu

A explicação é simples: modelos de negócio diferentes. A Anthropic desde o início focou em clientes corporativos e os conquistou com o Claude Code e o agente Claude Cowork. São produtos pelos quais as empresas pagam de bom grado e que podem ser escalados sem subsídios infinitos aos usuários.

A OpenAI financia ao mesmo tempo pesquisas amplas, incluindo robótica, e mantém um enorme negócio de consumo. O ChatGPT tem 1,2 bilhão de usuários ativos por semana e 100 milhões de assinantes pagantes, com 22 milhões adicionados no trimestre. A publicidade no ChatGPT já alcançou US$ 1 bilhão em receita anual. Mas atender a uma audiência dessas é caro.

Para alcançar a rival no segmento corporativo, a OpenAI mudou de prioridades este ano. A empresa encerrou vários projetos, incluindo um aplicativo de vídeo, destinou mais recursos ao Codex, contratou Dali Rajic como chefe de vendas e reduziu os preços dos novos modelos. Segundo dados de terceiros, as empresas buscavam alternativas mais baratas ao Claude, o que impulsionou as vendas de API. Greg Brockman chamou o momento de ponto de virada e citou o JPMorgan Chase. De acordo com ele, a receita corporativa dobrou no trimestre e agora responde pela maior parte da receita.

O que isso significa na prática

Para desenvolvedores e gerentes de produto, a principal conclusão é que a guerra de preços entre os dois líderes já começou. Se o seu produto depende de uma única API, é hora de recalcular a economia unitária e pedir ao fornecedor novas condições. A OpenAI está disposta a negociar por clientes corporativos, enquanto a Anthropic, por ora, não precisa praticar dumping.

Segundo: o custo de trocar entre modelos tornou-se uma vantagem competitiva real. Quem tem uma camada de abstração sobre os provedores e conjuntos próprios de testes de qualidade pode migrar rapidamente para uma opção mais barata. Quem está preso a um único fornecedor paga o preço cheio.

Terceiro: o mercado de programação. A disputa entre Codex e Claude Code agora é a principal para as duas empresas, então as ferramentas devem ficar mais baratas e melhorar rapidamente. Assinaturas e limites provavelmente continuarão mudando.

Há ressalvas. Os números vêm de vazamentos e relatos de duas publicações, e não de balanços auditados. O mercado de ações de tecnologia está em queda: a OpenAI levantou menos da metade dos US$ 30 bilhões planejados, com avaliação de US$ 1,25 trilhão, e mira um IPO no próximo ano, enquanto a Anthropic, que prepara o IPO para a próxima semana, reduziu de forma notável sua avaliação-alvo. Se os investidores continuarem pressionando as margens, preços e condições para desenvolvedores podem mudar de novo, e não necessariamente a seu favor.