Bens da falida Microsoft Rus, avaliados em 4 bilhões de rublos, não encontram compradores

Os bens da falida entidade jurídica russa da Microsoft, a OOO «Майкрософт Рус» (Microsoft Rus), foram a leilão com avaliação total de cerca de 4 bilhões de rublos. Não apareceu ninguém disposto a comprá-los, informou o TAdviser. Para uma empresa que passou duas décadas montando uma rede de parceiros na Rússia e vendendo software corporativo, é um desfecho discreto, mas revelador.

O que se sabe sobre o leilão

Há poucos detalhes públicos. No trecho disponível do material não consta a lista completa de lotes, e não está claro do que se compõem os 4 bilhões de rublos: podem ser direitos de crédito, bens móveis, recursos em caixa ou outra coisa. O que se vê é só o quadro geral: os ativos da estrutura falida foram colocados à venda, e nenhum participante do mercado apresentou proposta.

Para processos de falência, a situação é comum. Os primeiros leilões raramente terminam em venda, ainda mais quando o ativo é grande e específico. Em seguida, o administrador judicial costuma realizar novos leilões, nos quais o preço cai por etapas, e, se necessário, passa para a venda por oferta pública.

Que empresa é essa

A representação da Microsoft na Rússia existe na forma atual desde julho de 2004, como OOO «Майкрософт Рус». O perfil do TAdviser descreve as funções da estrutura em quatro pontos:

• promoção de software;
• desenvolvimento da rede de parceiros;
• implantação de produtos;
• localização de soluções.

É o modelo típico de escritório local "enxuto" de uma fornecedora global. O desenvolvimento fica com a corporação matriz, e no país ficam as vendas por meio de parceiros, a adaptação ao mercado e o suporte.

A subsidiária russa teve seis dirigentes:

• até 2004 — Olga Dergunova;
• 2004–2008 — Sten Birger, diretor-geral;
• de 2009 a julho de 2014 — Nikolai Pryanishnikov;
• de julho de 2014 a junho de 2017 — Pavel Betsis;
• de julho de 2017 a março de 2019 — Tomash Bochenek;
• desde 15 de março de 2019 — Kristina Tikhonova.

O último registro do perfil mostra em que ponto parou a história pública da empresa, mas não reflete o status atual do cargo.

Por que não há compradores

O texto não traz explicações oficiais, então restam hipóteses. Elas não são mutuamente excludentes.

Primeira: o ativo não tem muita liquidez. Se grande parte da avaliação é formada por direitos de crédito ou por bens ligados a um negócio que na prática não opera, fica difícil para o comprador saber quanto de fato poderá recuperar.

Segunda: riscos de reputação e de sanções. Comprar ativos de uma estrutura de uma corporação global significa arcar não só com o dinheiro, mas também com possíveis questionamentos de contrapartes e da própria fornecedora.

Terceira: o preço inicial. Em leilões de falência, a avaliação de partida costuma ficar acima do que o mercado está disposto a pagar, e os primeiros leilões servem mais como teste de demanda.

Conclusão prática

Para diretores de TI e integradores, a história não é sobre dinheiro, e sim sobre a solidez das cadeias de fornecimento. Se a sua infraestrutura ou seus contratos ainda dependem de entidades jurídicas russas de fornecedores estrangeiros, verifique três pontos: em nome de quem estão emitidas as licenças e o suporte, se existem acordos diretos com o detentor dos direitos e como seria a migração caso a contraparte desaparecesse.

Para investidores em ativos de falências, a regra continua a mesma: aguarde os novos leilões e acompanhe as etapas de preço. Se os lotes se mostrarem líquidos, o preço tende a convergir com o tempo para o de mercado. Se não, eles podem permanecer no registro. O próximo passo será conhecido quando as condições dos novos leilões forem divulgadas.