Investidora da NEA: Uber gastou em meses o orçamento anual de IA e o mercado cobra retorno

O tokenmaxxing, a corrida das empresas para usar IA ao máximo sem olhar os custos, deixou a primeira ressaca séria. A Uber gastou o orçamento anual de IA em poucos meses, a Meta* encerrou um ranking interno e parte das empresas cortou licenças do Claude. Tiffany Luck, investidora de venture capital da NEA, chama o momento de «hora do acerto de contas» do ROI e acredita que o mercado está apenas amadurecendo.

O que é tokenmaxxing

No início de 2025, uma moda se espalhou entre os CEOs do Vale do Silício: exigir que os funcionários usassem ferramentas de IA da forma mais ampla possível. A ideia parecia intuitiva: quanto mais experimentos, maior a chance de achar um uso revolucionário. As empresas ampliaram assinaturas de GPT, Claude e Gemini sem definir KPIs claros. Os funcionários eram incentivados a pedir tudo à IA, de código a apresentações estratégicas. A Meta* criou um ranking interno que registrava quem «usava» IA mais do que os outros. Os orçamentos corporativos de tokens cresceram de forma exponencial, enquanto as perguntas sobre retorno do investimento ficavam para depois.

Mas o «depois» chegou mais rápido do que o esperado.

Quando a conta chegou

A Uber, segundo fontes, gastou todo o orçamento anual de IA já nos primeiros meses. Não é um caso isolado: várias grandes empresas cortaram discretamente licenças corporativas do Claude, principalmente de áreas que não conseguiram mostrar valor mensurável. Equipes que «usavam IA», mas não conseguiam ligar isso a resultados concretos, perderam o acesso.

A Meta* foi além: encerrou o mesmo ranking interno que ela própria lançou para estimular os funcionários. A métrica de «quem gera mais consultas» perdeu o sentido quando o custo de cada consulta ficou perceptível.

Tiffany Luck, da NEA, vê o movimento como natural: o mercado entra numa fase em que, para cada dólar gasto com IA, a empresa precisa saber prestar contas com números concretos: redução de custos, processos mais rápidos ou crescimento de receita.

IPOs e agentes pessoais

Luck enxerga na revisão atual não uma crise, mas um amadurecimento normal do mercado. As empresas que passaram pela fase de experimentação agora entendem onde a IA realmente gera efeito e onde era vitrine para acionistas. Entre os temas que ela destaca como centrais:

• IPOs de IA: as primeiras ofertas públicas de empresas de IA acontecerão sob maior ceticismo, e os investidores buscarão não o ritmo de crescimento, mas a unit economics
• Agentes pessoais: a próxima onda de valor virá não das corporações, mas de usuários individuais com agentes configurados sob medida
• Mudança de métricas: o «uso» como KPI está saindo de cena, substituído por redução de custos, aceleração de processos e crescimento de receita

Para investidores como a NEA, isso significa um novo filtro: eles olham cada vez mais para a capacidade de uma empresa de IA de provar ao cliente o ROI do produto, e não apenas exibir números bonitos de alcance.

O que isso significa

A era do tokenmaxxing não matou a IA nas empresas: matou o uso irrefletido da IA. As companhias que atravessaram esse ciclo e conseguem mostrar resultado real sairão mais fortes. O mercado amadureceu, e isso é uma boa notícia para quem constrói produtos de verdade, e não corre atrás de dashboards bonitos.

*A Meta foi classificada como organização extremista e é proibida na Rússia.