Investidor NEA: Uber queimou orçamento anual de IA em meses — Mercado exige retorno

Tokenmaximização — uma corrida de empresas pela utilização máxima de IA sem considerar custos — resultou na primeira ressaca sério. Uber gastou seu orçamento anual de IA em apenas alguns meses, Meta* fechou sua classificação interna e algumas empresas cortaram licenças Claude. A investidora de risco Tiffany Lak da NEA chama o que está acontecendo de "hora da verdade" sobre ROI — e acredita que o mercado está apenas amadurecendo.

O que é tokenmaximização

No início de 2025, uma tendência se espalhou entre os CEOs do Vale do Silício: exigir que funcionários usassem ferramentas de IA da forma mais ampla possível. A ideia era intuitivamente clara — quanto mais experimentos, maior a chance de encontrar uma aplicação inovadora. As empresas aumentaram assinaturas de GPT, Claude e Gemini sem definir KPIs claros. Os funcionários eram encorajados a pedir à IA de tudo — de código a apresentações estratégicas. Meta* introduziu uma classificação interna que rastreava quem "usava" IA de forma mais ativa. Os orçamentos corporativos de tokens cresceram exponencialmente, enquanto perguntas sobre retorno do investimento eram adiadas para depois. Mas "depois" chegou mais rápido do que o esperado.

Quando a conta chegou

Uber, segundo fontes, gastou seu orçamento anual de IA inteiro em apenas os primeiros meses. Este não é um caso isolado: diversas grandes empresas cortaram silenciosamente licenças corporativas Claude — principalmente para departamentos que falharam em demonstrar valor mensurável. Equipes que "usavam IA" mas não conseguiam vinculá-la a resultados concretos perderam acesso.

Meta* foi ainda mais longe: a empresa fechou a própria classificação interna que havia lançado para incentivar funcionários. A métrica de "quem gera mais solicitações" se mostrou inútil quando o custo de cada solicitação se tornou significativo. Tiffany Lak da NEA chama isso de inevitável: o mercado está entrando em uma fase onde para cada dólar gasto em IA, uma empresa deve ser capaz de prestar contas com números concretos — redução de custos, aceleração de processos ou crescimento de receita.

IPO e agentes pessoais

Lak vê a atual ressignificação não como crise, mas como amadurecimento normal do mercado. Empresas que passaram pela fase experimental agora entendem onde a IA realmente entrega valor e onde foi apenas vitrine para acionistas. Entre os tópicos que ela destaca como chave:

• AI IPO — as primeiras ofertas públicas de empresas de IA ocorrerão em meio ao ceticismo elevado: investidores procurarão não por taxa de crescimento, mas por economia unitária
• Agentes pessoais — a próxima onda de valor virá não de corporações, mas de usuários individuais com agentes personalizados às suas necessidades
• Mudança de métricas — "uso" como KPI está desaparecendo, sendo substituído por redução de custos, aceleração de processos, crescimento de receita

Para investidores como NEA, isso significa um novo filtro: eles cada vez mais olham para o quão bem uma empresa de IA pode provar ROI de seu produto ao cliente, em vez de simplesmente mostrar números atrativos de alcance.

O que isso significa

A era da tokenmaximização não matou a IA em corporações — matou a IA sem reflexão. Empresas que passaram por esse ciclo e podem demonstrar resultados reais sairão dele mais fortes. O mercado amadureceu — e esta é uma boa notícia para aqueles que constroem produtos reais, em vez de perseguir dashboards bonitos.

*Meta é reconhecida como uma organização extremista e proibida na RF.