Alphabet a presque rattrapé Nvidia en capitalisation après un trimestre record de Google Cloud

Alphabet резко приблизилась к Nvidia по капитализации после квартального отчёта, который показал: Google уже не просто догоняет AI-гонку, а превращает её в работающий бизнес. Сильнее всего рынок впечатлило не само наличие AI-продуктов, а то, как быстро они конвертируются в выручку облака, поиска и подписок.

Почему выросли акции В первом квартале 2026 года

Alphabet получила $109,9 млрд выручки — это на 22% больше, чем годом ранее, и почти на $3 млрд выше ожиданий аналитиков. Главным драйвером стал Google Cloud: квартальная выручка впервые превысила $20 млрд и выросла на 63% год к году. Ещё один важный сигнал — облачный backlog, то есть уже законтрактованный спрос, почти удвоился по сравнению с прошлым кварталом и превысил $460 млрд.

Параллельно Google сообщила, что число поисковых запросов достигло исторического максимума. Менее заметная, но не менее важная часть истории — качество этой выручки. Прибыль на акцию выросла до $5,11, или на 82% год к году, а облачное операционное направление утроило прибыль.

Компания отдельно подчеркнула рост спроса на корпоративные AI-инструменты: платная аудитория Gemini Enterprise за квартал выросла на 40%, а собственные модели Google уже обрабатывают свыше 16 млрд токенов в минуту через API. Это уже не экспериментальная витрина, а масштабная коммерческая инфраструктура.

«Наши инвестиции в AI зажигают весь бизнес», — заявил CEO

Alphabet Сундар Пичаи.

• Выручка Alphabet: $109,9 млрд Рост выручки Google Cloud: 63% Облачный backlog: более $460 млрд * Платные подписки Google и YouTube: 350 млн ## Почему просела Nvidia Ралли Alphabet совпало с обратным движением в бумагах Nvidia. На торгах 30 апреля акции Google прибавили почти 10% и закрылись на уровне $381,94, подняв капитализацию компании выше $4,6 трлн. Nvidia в тот же период стоила около $4,8 трлн, а разрыв между двумя компаниями сократился примерно до $200 млрд. На рынке даже появились ставки на то, что Alphabet может дотянуться до оценки $5 трлн уже к середине мая, если Nvidia не ответит столь же сильным отчётом. Важно, что речь не о крахе бизнеса Nvidia. Её позиции в AI-чипах по-прежнему доминирующие, а ближайший квартальный отчёт, как ожидает рынок, должен показать очень сильный рост выручки. Но инвесторы начали сомневаться в другом: будет ли спрос на вычислительные мощности расти бесконечно и с той же скоростью. Поводом стали сообщения о том, что OpenAI не выполнила внутренние цели по выручке и недельной аудитории. На этом фоне просели и другие полупроводниковые компании, включая AMD, Arm и Broadcom.

Кто забирает маржу

Метафора TNW про «двигатель, машину, дорогу и шлагбаум» хорошо описывает сдвиг в восприятии рынка. Nvidia продаёт критически важное железо, но Alphabet всё активнее зарабатывает на следующем слое — там, где вычисления превращаются в сервисы и повторяющуюся выручку. Google Cloud продаёт AI-инфраструктуру и корпоративные инструменты, поиск удерживает пользователей за счёт AI Overviews, а YouTube и подписки получают дополнительный эффект от рекомендаций, модерации и новых AI-пакетов.

То есть Google монетизирует один и тот же технологический стек сразу в нескольких направлениях. При этом Alphabet не экономит на инфраструктуре. Компания подняла прогноз капитальных затрат на 2026 год до $180–190 млрд и прямо признала, что в ближайшей перспективе упирается в дефицит вычислительных мощностей: облачная выручка могла быть ещё выше, если бы мощности успевали за спросом.

Для рынка это важный нюанс. Nvidia получает основную отдачу в момент продажи чипа, а Alphabet — в течение всего жизненного цикла построенной инфраструктуры: когда клиенты потребляют облако, пользователи делают запросы, а аудитория YouTube приносит рекламу и подписки. Такой профиль дохода выглядит устойчивее, хотя риски — от антимонопольного давления до цены капвложений — никуда не исчезли.

Что это значит

Рынок начинает платить не только за поставщика чипов, но и за компанию, которая умеет строить поверх них продукты, каналы дистрибуции и повторяющуюся выручку. Если Alphabet удержит темп в облаке и поиске, разговор о лидерстве в AI-секторе всё чаще будет смещаться с железа на экосистему.