Alphabet y Amazon adelantan a Meta en la carrera de la IA: los resultados trimestrales confirman la fuerza de la nube

Los resultados trimestrales de Alphabet, Amazon y Meta mostraron dónde la inversión en IA ya se convierte en ingresos y dónde el mercado ve, sobre todo, gastos crecientes. Alphabet y Amazon fueron los grandes ganadores de la jornada: sus divisiones de nube aceleraron su crecimiento gracias a la demanda de computación para IA generativa.

Dónde la IA ya da retorno

En Alphabet, la señal principal fue Google Cloud. Los ingresos de la nube subieron un 63 % interanual hasta los $20,02 mil millones, claramente por encima de lo que esperaban los analistas. La compañía afirma sin rodeos que la demanda ya no depende del interés de los clientes, sino de la capacidad disponible: el gasto de capital trimestral alcanzó los $35,7 mil millones y la previsión de capex para todo 2026 sube a entre $180 y 190 mil millones. Además, el backlog de la nube superó los $460 mil millones y casi se duplicó en un trimestre.

«A corto plazo, la capacidad de cómputo nos limita», así describió

Sundar Pichai la situación de la demanda de nube.

En Amazon el panorama es parecido, pero a mayor escala. AWS creció un 28 % y alcanzó los $37,6 mil millones de ingresos, su ritmo más rápido en 15 trimestres. La compañía también presentó un BPA (EPS) de $2,78 frente a un consenso de $1,62, y su negocio de chips superó los $20 mil millones de run rate anual. El inconveniente es el mismo que en sus competidores: la infraestructura es cara. El flujo de caja libre de los últimos 12 meses se redujo a $1,2 mil millones, sobre todo por el fuerte aumento de la inversión en infraestructura de IA.

Por qué el mercado castigó a Meta

Desde el punto de vista operativo, Meta presentó buenos resultados: los ingresos del trimestre fueron de $56,31 mil millones y superaron las expectativas, y su previsión para el segundo trimestre, de entre $58 y 61 mil millones, encaja en general con el consenso. Pero la cifra clave para los inversores no fue el ingreso, sino el capex: Meta elevó su objetivo para 2026 a entre $125 y 145 mil millones, frente a los $115–135 mil millones anteriores, y explicó la revisión por componentes más caros y gastos adicionales en centros de datos. Tras la publicación, las acciones cayeron cerca de un 6 % en el mercado posterior al cierre.

La diferencia con Alphabet y Amazon está en cómo interpreta el mercado esas inversiones. El crecimiento de Google Cloud y AWS responde a demanda externa: miles de clientes corporativos ya pagan por modelos, aceleradores, inferencia y servicios de agentes. En Meta, la mayor parte del gasto en IA funciona por ahora hacia dentro: sistemas de recomendación, herramientas publicitarias generativas y el desarrollo de la familia Llama. Es estratégicamente importante para el negocio, pero a corto plazo se parece más a un centro de costes que a una línea de ingresos propia.

Las cifras clave del trimestre

La principal conclusión de esta oleada de resultados no es que las empresas gasten una cantidad anómala, sino que el mercado ha empezado a valorar de forma distinta un capex igual de agresivo. Donde los centros de datos adicionales se convierten rápido en ventas de nube y de servicios corporativos de IA, los inversores aceptan facturas enormes. Donde la infraestructura sirve sobre todo a productos internos, la reacción es notablemente más dura. Por eso el volumen de inversión ya no es la noticia principal.

• Google Cloud creció un 63 % y por primera vez facturó $20,02 mil millones en un trimestre
• AWS creció un 28 % hasta $37,6 mil millones, su mayor ritmo en 15 trimestres
• Alphabet elevó su previsión de capex para 2026 a entre $180 y 190 mil millones
• Meta elevó su previsión de capex a entre $125 y 145 mil millones y recibió una reacción negativa del mercado
• El gasto conjunto en IA de los cinco hiperescaladores en 2026 podría superar ahora los $650 mil millones

Esto pesa más que las sorpresas trimestrales. Hace un año, el mercado debatía si se estaba inflando una nueva burbuja en torno a las obras de la IA. Ahora la respuesta es más concreta: la demanda de computación es real, pero el retorno económico se reparte de forma desigual. Donde la IA se vende como servicio en la nube, el efecto ya se ve en los ingresos. Donde las empresas construyen sobre todo para sí mismas, los inversores piden todavía más paciencia. Ahí pasa la nueva frontera entre crecimiento y simple obra cara.

Qué significa

La primera oleada de la carrera de la IA pasa del modo «construimos a cualquier precio» al modo «mostradme dónde está el dinero». Alphabet y Amazon ya demuestran que la nube se ha convertido en el principal canal de monetización del auge de la IA, y Meta tendrá que probar que sus gigantescas inversiones en infraestructura propia también darán un retorno comparable.

*Meta está reconocida como organización extremista y prohibida en Rusia.