Acciones de Palantir: cuando los resultados alegran y el precio asusta

Imagine que va a comprar un coche. Es rápido, fiable y parece una máquina del futuro, pero el vendedor pide por él el precio de una pequeña isla tropical. Más o menos así es la situación que se ha creado en torno a Palantir Technologies. Brent Thill, de Jefferies, un veterano en el análisis del sector del software, afirma sin rodeos que la valoración actual de la compañía simplemente no tiene sentido. Y lo hace pese a que el negocio de Palantir atraviesa el mejor momento de toda su historia. Es un caso poco habitual: analistas profesionales elogian el producto, pero aconsejan mantenerse alejados de sus acciones por su coste anómalo.

La historia de Palantir siempre ha estado envuelta en un halo de misterio y en vínculos con los servicios de inteligencia. Durante mucho tiempo, la empresa de Peter Thiel se percibió exclusivamente como un club cerrado de análisis de datos al servicio del Pentágono y la CIA. Todo cambió con el auge de la IA generativa.

El lanzamiento de la plataforma AIP (Artificial Intelligence Platform) fue para la compañía el combustible de reacción que la puso en órbita en el mercado corporativo masivo. Palantir adoptó una táctica agresiva de «bootcamps», en los que los clientes potenciales montan en pocos días soluciones funcionales con sus propios datos. Funcionó: el sector comercial en Estados Unidos empezó a crecer a un ritmo que hizo que Wall Street se pusiera en pie para aplaudir.

En una reciente entrevista en Bloomberg, Brent Thill subrayó que, en lo fundamental, la compañía está en una forma magnífica. Las previsiones de ingresos para el año fiscal 2026 superaron con holgura las expectativas de la mayoría de los expertos. Parecería motivo para un optimismo desbordado, pero los analistas de Jefferies advierten de una trampa peligrosa. Cuando las expectativas del mercado están por las nubes, cualquier noticia que no sea «fenomenal» puede desencadenar un desplome. Las acciones de Palantir cotizan ahora con unos múltiplos tales que la empresa no solo debe crecer: tendría que reinventar literalmente la economía mundial para justificar su capitalización.

La inclusión de la compañía en el índice S&P 500 echó más leña al fuego. Este hecho obligó a los fondos indexados y a los grandes institucionales a comprar títulos de Palantir en enormes volúmenes, con independencia de su valor fundamental. Es el clásico efecto de la «profecía autocumplida»: la entrada de capital empuja el precio al alza y crea una ilusión de invulnerabilidad. Mientras tanto, Alex Karp, el excéntrico CEO de la compañía, sigue alimentando esa imagen al afirmar que los países occidentales simplemente no sobrevivirán sin las tecnologías de Palantir en el contexto de una nueva guerra fría.

El problema es que el mercado de la IA es cada vez más competitivo. Microsoft, Snowflake y multitud de startups pisan los talones a Palantir con sus propias herramientas para trabajar con datos. Palantir se apoya en su arquitectura singular y en una integración profunda, pero la cuestión de la escala sigue abierta. ¿Podrá la compañía mantener este ritmo de crecimiento cuando se agote el efecto de la base baja en el sector comercial? Thill y sus colegas temen que los inversores estén comprando una «bonita historia» a un precio que no deja margen de error.

Al final, lo que ocurre con Palantir es un espejo de todo el mercado actual de la IA. Vemos una brecha enorme entre los éxitos reales de la tecnología y las burbujas financieras que se inflan a su alrededor. Para el inversor a largo plazo, el dilema es complicado: o cree que Palantir será el nuevo Microsoft y justificará cualquier precio, o hace caso a los escépticos y espera una corrección inevitable. Por ahora, la magia de Alex Karp y la fe en los «datos inteligentes» se imponen a los fríos cálculos.

Lo esencial: Palantir ha pasado de ser una empresa tecnológica a una «acción-religión», en la que la fe en el dominio de la IA pesa más que los indicadores financieros actuales. ¿Alcanzará el crecimiento real de los beneficios a estas expectativas antes de que se agote la paciencia de los inversores?