ST Dongyi: cómo construir un imperio de IA sin dinero ni servidores operativos

Cuando una empresa va realmente mal, recurre a la artillería pesada de las tecnologías de moda. El mercado chino no es una excepción, sino más bien un marcador de tendencias. *ST Dongyi, una firma que antes se dedicaba al diseño de interiores y que ahora lucha por sobrevivir en un proceso de quiebra, ha decidido de repente que su salvación será el mercado de cómputo para inteligencia artificial. En un comunicado reciente, la dirección admitió que los planes de convertirse en un gigante de las TI penden de un hilo y que los inversores deberían moderar sus expectativas.

La esencia es que la compañía intenta llevar a cabo una llamada inyección de activos vinculados a la capacidad de cómputo. Es una maniobra habitual entre las empresas chinas con el prefijo *ST, que indica riesgo de exclusión de las listas bursátiles. Si el negocio principal está hundido en deudas, hay que encontrar urgentemente un «nuevo petróleo». En 2024, ese petróleo fueron los teraflops y los procesadores gráficos. Sin embargo, Dongyi reconoce con franqueza (o presionada por los reguladores) que el éxito de esta aventura depende de que logre siquiera completar la reorganización y de que los organismos supervisores la aprueben. Por ahora, todo parece un intento de levantar un rascacielos sobre un pantano, sin cimientos.

El activo principal en el que apuesta es un centro de cómputo inteligente en Helingeer. Suena sólido, siempre que no se lean los detalles. Resulta que este centro es un «regalo» del accionista mayoritario y que ni siquiera está terminado. La instalación existe a medio construir y su puesta en marcha exige enormes inyecciones de capital que la empresa, que se hunde, simplemente no tiene. En una industria en la que las Nvidia H100 cuestan como islas pequeñas y los plazos de entrega se alargan meses, las promesas de terminar el centro de datos «algún día» resultan, como mínimo, irónicas.

Incluso si suponemos que ocurre el milagro y los bastidores de servidores de Helingeer se llenan de hardware, queda una pregunta: ¿quién va a calcular allí? El mercado de computación en la nube en China está saturado. Gigantes como Alibaba, Tencent y Huawei libran guerras de precios y reducen al mínimo el coste del alquiler de capacidad. A un jugador pequeño, con enormes deudas y una reputación dudosa, le resultará extremadamente difícil convencer a desarrolladores serios de modelos de que le confíen sus datos. El riesgo de que los armarios del centro de datos permanezcan vacíos es enorme, y eso es el camino directo a pérdidas aún mayores.

La situación pone de relieve un problema más amplio del sector: el «AI-washing», o el intento de hacer pasar los deseos por realidad. Ya lo vimos con la cadena de bloques y los metaversos, cuando cualquier empresa que añadía una palabra de moda a su nombre obtenía una subida bursátil a corto plazo. Pero la IA requiere infraestructura real, una logística complejísima y una cantidad descomunal de electricidad. No basta con declararse «proveedor de capacidad de cómputo», sobre todo cuando a la espalda acechan un proceso de quiebra y un esqueleto de hormigón inacabado en la estepa.

La cuestión clave: ¿se convertirá el caso Dongyi en una lección para el mercado o veremos decenas de «transformaciones» similares de constructoras en proveedores de GPU? Por ahora parece un último intento de salvar la cara antes del colapso definitivo.