China Mobile duplica sus ingresos en Rusia hasta 461 millones de rublos, pero su pérdida sube a 85 millones

La filial rusa de China Mobile, «Chaina Mobail Internéshnl (Rasha)», aumentó sus ingresos un 111,8% en 2025, hasta 461,4 millones de rublos. Un año antes eran 217,9 millones. La pérdida neta del mismo periodo creció un 146%: de 34,7 a 85,3 millones de rublos. TAdviser lo comprobó en octubre de 2026 en las cuentas anuales de la compañía, publicadas en el sitio del FNS.

La escala es pequeña. Al tipo de cambio de 2025, son unos 5–6 millones de dólares al año, una fracción insignificante de la facturación del mayor operador del mundo por número de abonados. Pero la evolución muestra cómo las telecomunicaciones chinas están construyendo su presencia en Rusia.

Qué muestran las cuentas

Cifras clave de 2025:

• ingresos: 461,4 millones de rublos (en 2024, 217,9 millones), un aumento del 111,8%;
• pérdida neta: 85,3 millones de rublos (en 2024, 34,7 millones), un aumento del 146%;
• beneficio bruto: 65,2 millones de rublos, unas 5,4 veces más que el año anterior;
• margen bruto: en torno al 14%, frente a un 5–6% aproximado un año antes (cálculo a partir de los datos publicados);
• margen neto: en torno a menos 18,5%, frente a menos 16% en 2024.

Los ingresos se duplicaron, pero la pérdida crece aún más rápido. El beneficio bruto, sin embargo, mejoró de forma notable: la compañía gana bastante más con los servicios en sí que antes. Por debajo de la línea de beneficio bruto, los gastos comerciales y de administración, los intereses y otras partidas se lo comen. El extracto de las cuentas no desglosa esos conceptos, así que no es posible determinar la causa de la pérdida a partir de él. Los candidatos habituales son los gastos de personal, el alquiler, el mantenimiento de la red y los pagos intragrupo.

De qué puede vivir la compañía

El nombre de la entidad apunta a la división internacional del grupo, China Mobile International. Este tipo de estructuras no suele trabajar con el cliente minorista masivo, sino con operadores y empresas. Su actividad abarca tráfico internacional y acuerdos de roaming, canales de comunicación entre Rusia y China, servicios para empresas chinas que operan en el mercado ruso y servicios de TI asociados.

Es la descripción de un modelo típico, no datos de las cuentas. Los formularios abiertos del FNS no detallan los ingresos por producto. La pregunta que plantea TAdviser, de qué gana dinero exactamente el operador, no puede resolverse solo con las cuentas anuales. Hacen falta comentarios de la compañía o datos sobre sus contratos.

La duplicación de los ingresos con una pérdida creciente encaja bien con una fase de expansión del negocio. La plantilla, la infraestructura y los canales de socios aparecen antes de que los ingresos cubran los costes. En estos casos, el grupo suele estar dispuesto a financiar a la filial mientras esta gana posiciones. Pero esto también es, por ahora, una suposición: con las cifras disponibles no se ve quién financia la pérdida.

Qué vigilar a partir de ahora

Para quienes siguen el mercado ruso de telecomunicaciones e infraestructura de TI, hay tres referencias útiles.

1. Evolución del margen bruto. Si en 2026 se mantiene en torno al 14% o sube, el crecimiento de los ingresos es de calidad. Si cae, el volumen se ha comprado con descuentos. 2. Estructura de gastos. Si se publica el formulario completo de las cuentas, habrá que comprobar qué duplicó la pérdida: los costes operativos o las partidas financieras e intragrupo. 3. Vínculo con el negocio chino en Rusia. La facturación de estas estructuras suele depender del volumen comercial y del número de empresas chinas en el mercado, por lo que conviene contrastarla con la evolución general de los contactos entre Rusia y China.

Para proveedores de servicios de comunicaciones, integradores y contratistas de TI, la conclusión es práctica: el operador chino en Rusia sigue siendo pequeño por ingresos, pero duplicarlos en un año lo convierte en un actor visible en el nicho de la comunicación internacional. Tiene sentido seguir sus licitaciones y alianzas, y las cuentas de 2026 mostrarán si logra alcanzar el punto de equilibrio.