«Sibirski Medved» aumentó sus ingresos un 26,5%, pero perdió un 63,3% de su beneficio

El proveedor de internet «Sibirski Medved» cerró 2025 con unos ingresos de 1,83 mil millones de rublos. Un año antes fueron 1,45 mil millones, es decir, crecieron un 26,5%. El beneficio neto del mismo periodo cayó un 63,3%. TAdviser obtuvo estos datos el 1 de octubre de 2026.

La compañía vende internet doméstico, televisión y videovigilancia. Su segmento principal es el sector residencial privado y los territorios remotos, adonde la fibra óptica llega más tarde que a los edificios de varias plantas de las ciudades.

Crecimiento sin beneficio

La aritmética básica da el siguiente panorama. En un año, los ingresos aumentaron en torno a 380 millones de rublos. Del beneficio neto anterior queda aproximadamente un 36,7%. Es decir, los gastos crecieron más rápido que los ingresos, y de forma notable.

El fragmento publicado no revela las causas, así que lo que sigue son solo hipótesis. Para un proveedor que construye red en el sector residencial privado, los candidatos más probables son estos:

• gastos de capital en el tendido de fibra óptica, que se convierten en amortización;
• intereses de créditos, si la obra se financió con deuda. En 2025 el tipo de interés de referencia en Rusia se mantuvo alto, aunque bajó;
• encarecimiento de equipos, subcontratas y salarios;
• costes de captación de abonados en barrios nuevos.

También cabe una explicación más prosaica: que el beneficio del año anterior fuera inusualmente alto por partidas extraordinarias y que la cifra actual simplemente haya vuelto a la normalidad. Sin los estados financieros completos, no es posible distinguir una opción de otra.

Cifras clave

• Ingresos de 2025: 1,83 mil millones de rublos.
• Ingresos de 2024: 1,45 mil millones de rublos.
• Crecimiento de los ingresos: 26,5%.
• Variación del beneficio neto: −63,3%.
• Segmento: sector residencial privado y territorios remotos.
• Productos: internet por fibra óptica, televisión, videovigilancia.

Por qué interesa al mercado

El modelo de «última milla» en el sector residencial privado es complicado. Las casas están lejos unas de otras, cada abonado requiere más cable y la conexión tarda más en amortizarse que en un edificio de viviendas. A cambio, hay menos competencia y el cliente es más fiel, porque tiene pocas alternativas.

Un aumento de los ingresos de una cuarta parte indica que existe demanda de este tipo de conexión. La caída del beneficio muestra el precio de ese crecimiento. Es un cuadro habitual en las empresas de infraestructura en fase de expansión: primero la red, después el dinero.

La videovigilancia merece una mención aparte. Es un producto natural para el sector residencial privado, y las cámaras conectadas a la red tienen un camino evidente hacia la analítica basada en visión artificial. El material no aporta datos sobre si «Sibirski Medved» usa esas funciones, así que es solo una línea que conviene seguir.

Qué vigilar a partir de ahora

Si sigue el sector de las telecomunicaciones regionales o valora a empresas como estas como socios u objeto de inversión, resultan útiles tres comprobaciones:

• Estructura de gastos. Qué se comió exactamente el beneficio: amortización, intereses o costes operativos. De ello depende si el bache es temporal.
• Evolución de la base de abonados y del ARPU. Si los ingresos crecen por nuevas conexiones y no por tarifas, la red trabaja para una rentabilidad futura.
• Carga de deuda. Con un tipo de interés alto, es ella la que determina hasta qué punto resulta seguro seguir construyendo.

Los estados financieros completos de 2025 responderán a estas preguntas mejor que cualquier conjetura. Por ahora, solo está claro una cosa: el negocio de «Sibirski Medved» crece, pero ese crecimiento ha costado beneficio.