Los activos de la quebrada Microsoft Rus, valorados en 4 mil millones de rublos, no encuentran comprador

Los activos de la entidad jurídica rusa de Microsoft en quiebra, OOO «Майкрософт Рус», salieron a subasta con una valoración total de unos 4 mil millones de rublos. No apareció ningún interesado en comprarlos, informó TAdviser. Para una compañía que durante dos décadas construyó en Rusia una red de socios y vendió software corporativo, es un final discreto, pero revelador.

Qué se sabe de la subasta

Los detalles públicos son escasos. En el fragmento disponible del material no figura la lista completa de lotes: no está claro qué compone esos 4 mil millones de rublos, ya sean derechos de cobro, bienes muebles, efectivo o algo más. Solo se ve el marco general: los activos de la estructura en quiebra salieron a la venta y ningún participante del mercado presentó una solicitud.

Es una situación habitual en los procesos de quiebra. Las primeras subastas rara vez terminan en venta, sobre todo cuando el activo es grande y específico. Después, el administrador concursal suele convocar nuevas subastas en las que el precio baja por tramos y, si hace falta, pasa a la oferta pública.

Qué es esta compañía

La representación de Microsoft en Rusia existe en su forma actual desde julio de 2004 como OOO «Майкрософт Рус». El perfil de TAdviser describe las funciones de la estructura en cuatro puntos:

• promoción de software;
• desarrollo de la red de socios;
• implantación de productos;
• localización de soluciones.

Es el modelo típico de una oficina local «ligera» de un proveedor global. El desarrollo se queda en la corporación matriz, y sobre el terreno se trabaja en ventas a través de socios, adaptación al mercado y soporte.

La filial rusa tuvo seis directivos:

• hasta 2004 — Olga Dergunova;
• 2004–2008 — Sten Birger, director general;
• 2009 – julio de 2014 — Nikolái Pryanishnikov;
• julio de 2014 – junio de 2017 — Pavel Betsis;
• julio de 2017 – marzo de 2019 — Tomash Bochenek;
• desde el 15 de marzo de 2019 — Kristina Tikhonova.

La última entrada del perfil indica en qué punto se detuvo la historia pública de la compañía, pero no refleja el estado actual del cargo.

Por qué no hay compradores

El texto no ofrece explicaciones oficiales, así que quedan las hipótesis. No son excluyentes entre sí.

Primera: el activo no es muy líquido. Si buena parte de la valoración corresponde a derechos de cobro o a bienes vinculados a un negocio que en la práctica no funciona, al comprador le cuesta saber cuánto podría recuperar realmente.

Segunda: los riesgos reputacionales y de sanciones. Comprar activos de la filial de una corporación global implica no solo desembolsar dinero, sino también posibles problemas con las contrapartes y con el propio proveedor.

Tercera: el precio inicial. En las subastas de quiebras, la valoración de salida suele ser superior a lo que el mercado está dispuesto a pagar, y las primeras subastas sirven más bien para medir la demanda.

Conclusión práctica

Para los directores de TI y los integradores, esta historia no va de dinero, sino de la solidez de las cadenas de suministro. Si su infraestructura o sus contratos siguen atados a entidades jurídicas rusas de proveedores extranjeros, conviene revisar tres cosas: a nombre de quién están las licencias y el soporte, si existen acuerdos directos con el titular de los derechos y cómo sería la migración si la contraparte desapareciera.

Para los inversores en activos de empresas en quiebra, la regla sigue siendo la misma: esperar a las nuevas subastas y vigilar los tramos de precio. Si los lotes resultan líquidos, el precio acabará acercándose al de mercado. Si no, pueden quedarse indefinidamente en el registro. El siguiente paso se conocerá cuando se anuncien las condiciones de las nuevas subastas.