El Banco de Corea advierte: los bonus por la IA en los semiconductores pueden disparar la inflación

El banco central de Corea del Sur (BOK) ha advertido de que el auge de la IA en la industria de semiconductores puede complicar de forma inesperada la lucha contra la inflación: los bonus récord en las grandes tecnológicas pueden arrastrar al alza los salarios de toda la economía y recalentar el consumo.

De dónde salen los bonus récord

Corea del Sur es el mayor fabricante mundial de chips de memoria. Samsung Electronics y SK Hynix están en el epicentro de la carrera global de la IA: los centros de datos de Microsoft, Google, Amazon y Meta compran memoria HBM de alta velocidad más rápido de lo que los fabricantes pueden producirla. La escasez de oferta con una demanda récord ha disparado, como era previsible, los márgenes y los ingresos.

Una parte de esos resultados se reparte tradicionalmente mediante bonus y, en el último ciclo, según fuentes del sector, los pagos en varias divisiones superaron varios salarios mensuales de los empleados. Hablamos de decenas de miles de ingenieros y directivos bien pagados, con un alto nivel de consumo y poca tendencia a ahorrar un ingreso inesperado.

Efecto dominó en el mercado laboral

El problema que señala el BOK no son los bonus en el sector tecnológico en sí, sino su efecto onda en un mercado laboral más amplio. Los empleadores de otros sectores, de la manufactura al comercio minorista y la construcción, sufren la presión de trabajadores que ven crecer los ingresos de sus colegas y revisan sus propias expectativas.

Según la evaluación del banco central, la cadena es la siguiente:

• Los bonus récord en las empresas de semiconductores elevan el nivel medio de ingresos de la economía
• Los trabajadores de otros sectores revisan al alza sus expectativas salariales
• Los empleadores se ven obligados a aumentar su masa salarial para retener al personal
• El aumento de los ingresos reales de los hogares impulsa el gasto de consumo
• La presión sobre los precios se intensifica en una amplia cesta de bienes y servicios

Los economistas llaman a este mecanismo «espiral salarios-precios», justo lo que los bancos centrales intentan evitar tras un periodo de inflación alta.

Un dilema para el regulador

El BOK ha caído en una trampa clásica. El auge exportador de los semiconductores es un claro punto positivo para el PIB y la balanza comercial. Pero si la inflación interna vuelve a acelerarse por el sobrecalentamiento del mercado laboral, el banco tendrá que endurecer la política monetaria.

Subir los tipos es doloroso en la situación actual: los hogares surcoreanos soportan una de las mayores cargas de deuda entre las economías desarrolladas, sobre todo en forma de hipotecas a tipo variable. La subida de tipos eleva bruscamente las cuotas mensuales de millones de familias y enfría la demanda interna justo cuando la economía necesita equilibrio.

Por eso la advertencia del BOK no es un simple comentario técnico en un informe financiero, sino una señal de tensión real dentro del regulador.

Qué significa

El auge de la IA se extiende cada vez más fuera del sector tecnológico y empieza a remodelar el panorama macroeconómico. Los bancos centrales, y no solo el de Corea, tendrán que tener en cuenta los ingresos vinculados a la IA en sus modelos de inflación. Es una nueva clase de riesgo que hace unos años simplemente no existía en los escenarios económicos estándar.

*Meta ha sido declarada organización extremista y está prohibida en Rusia.