Columbia Threadneedle: технологические акции продолжат ралли на фоне ускорения ИИ-расходов

Las acciones tecnológicas continuarán su rally durante al menos dos trimestres más — esa es la previsión de analistas de Columbia Threadneedle Investments. La razón: el gasto en infraestructura de IA se está acelerando y ya supera los ritmos de crecimiento de los dos años anteriores.

Por qué el rally no terminará

La gestora de carteras de Columbia Threadneedle, Tiffany Wade, cree que el mercado sigue subestimando la escala del ciclo de infraestructura impulsado por la inteligencia artificial. Las empresas — desde los mayores hiperscalers hasta los players industriales — están aumentando gastos de capital en centros de datos, chips y energía más rápido de lo esperado hace un año.

Es importante entender el contexto: el índice tecnológico Nasdaq ha subido más del 50% en los últimos dieciocho meses, lo que ha generado preocupaciones sobre sobrecalentamiento. Wade no está de acuerdo.

En su opinión, la ola actual de inversiones tiene carácter estructural, no especulativo — está respaldada por contratos reales de varios años y presupuestos comprometidos que fluirán a través de los resultados financieros durante varios trimestres.

Una característica distintiva del ciclo actual es que el gasto en IA ha dejado de ser exclusivo de los mayores gigantes tecnológicos. Las empresas tradicionales en finanzas, sanidad y manufactura lo están adoptando — y esto promete extender la ola de inversión.

Qué impulsa el gasto

Varios factores explican por qué el ritmo de inversión supera las expectativas de los analistas:

• Construir nuevos centros de datos requiere pedidos a largo plazo de chips y equipos — el dinero ya está comprometido y fluirá hacia los ingresos de los proveedores
• Los hiperscalers (Microsoft, Google, Amazon, Meta) han garantizado públicamente presupuestos de CapEx récord para infraestructura de IA para 2025–2026
• La infraestructura energética — transformadores, cables, sistemas de refrigeración — se ha convertido en su propia categoría de inversión con escasez aguda de capacidad
• Las empresas de segundo nivel — proveedores de software, integradores de sistemas, players industriales — están comenzando a alcanzar a los líderes, creando una segunda ola de gasto
• Los programas de apoyo gubernamental en EE.UU., Europa y Asia proporcionan subsidios e incentivos regulatorios

Riesgos y puntos de presión

El crecimiento no carece de desafíos. El riesgo principal es una brecha entre la escala de inversiones en IA y los retornos reales: si los clientes corporativos no encuentran aplicaciones para nuevas herramientas con ROI claro, el gasto se desacelerará más rápido de lo que esperan los optimistas.

La presión adicional proviene del aumento en los rendimientos de bonos, que tradicionalmente reducen las valoraciones de empresas de crecimiento.

"El gasto en infraestructura de IA se está acelerando más allá del ritmo de los últimos dos años", —

Tiffany Wade, Columbia Threadneedle Investments.

Sin embargo, Wade apuesta por la continuación del rally. Su argumento: las empresas que se perdieron la primera ola de gasto en infraestructura de IA ahora se ven obligadas a ponerse al día bajo presión competitiva — y esto en sí sustenta la demanda estable y asegura previsibilidad de ingresos para fabricantes de servidores, chips y software empresarial.

Lo que esto significa

El ciclo de infraestructura de IA ha pasado de la fase de hype a la construcción de capital real. Para los inversores, esto significa: el impulso de crecimiento del sector tecnológico persistirá al menos hasta principios de 2027. Aquellos que esperan una corrección para entrar en una posición deberían recordar que el tiempo de espera en sí mismo tiene un costo.

*Meta ha sido designada como organización extremista y está prohibida en Rusia.