TSMC ترفع إيراداتها الفصلية 35% وتؤكد استمرار الطلب القوي على رقائق AI

نشرت TSMC النتائج الأولية للربع الأول وأظهرت أن الطلب على أشباه الموصلات لبنية الذكاء الاصطناعي يبقى مرتفعًا جدًا. زاد أكبر مصنع رقائق متعاقد في العالم الإيرادات بنسبة 35% من سنة إلى أخرى إلى 35.6 مليار دولار، متجاوزًا توقعات السوق قليلًا.

النمو يفوق التوقعات

اتضح أن الأرقام الأولية لـ TSMC أقوى مما توقعه المحللون. أفادت الشركة بأن إيراداتها في الربع الأول نمت بنسبة 35% على أساس سنوي وبلغت 35.6 مليار دولار. بالنسبة إلى السوق، هذا ليس مجرد ربع سنة جيد لمورد واحد. تُعتبر TSMC منذ زمن طويل مقياسًا لصناعة أشباه الموصلات بأكملها: إذا حافظت على نمو سريع، فهذا يعني أن العملاء يستمرون في شراء المكونات المتقدمة بنشاط لخوادم الويب وبنية البرنامج القائم على السحابة والأنظمة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.

كان شهر مارس لافتًا بشكل خاص. في شهر واحد فقط، نمت إيرادات TSMC بنسبة 45% من سنة إلى أخرى. ساعد هذا الرقم على تبديد مخاوف بعض المستثمرين الذين كانوا قلقين من أن الطلب على مكونات البنية الحاسوبية للذكاء الاصطناعي بدأ يتباطأ. على العكس من ذلك، تُظهِر نتائج TSMC أن العملاء الكبار يستمرون في الإنفاق والقدرات الإنتاجية للشركة تبقى مستخدمة بالكامل. بالنسبة إلى السوق العام، هذا مؤشر مهم: الضعف غير مرئي حتى في الأفق القريب.

لماذا هذا مهم

لا يراقب المستثمرون TSMC فقط بسبب حجم الأعمال. تحتل الشركة مكانًا مركزيًا في سلسلة التوريد العالمية وتنتج رقائق لعدد كبير من أكبر لاعبي التكنولوجيا. لذلك، فإن الديناميكية ربع السنوية لها غالبًا ما تخبرنا عن حالة السوق أفضل من التعليقات الفردية من مصنعي الخوادم والذاكرة أو الأجهزة الإلكترونية الاستهلاكية.

في خضم النقاشات حول ما إذا كان طفرة الذكاء الاصطناعي قد استنفدت نفسها، يبدو مثل هذا التقرير بمثابة رد مباشر. هذا هو السبب في أن السوق يتفاعل معه بحدة. لفهم رد فعل السوق، يكفي النظر إلى عدة أرقام ومعايير تشكل حاليًا توقعات المستثمرين. لا يتعلق الأمر فقط بحقيقة النمو، بل أيضًا بجودة هذا النمو: تجاوز التوقعات وتسارع في شهر مارس والهامش المرتفع الذي يتوقعه المحللون للربع. معًا، تشرح هذه المقاييس سبب تلقي تقرير TSMC على أنه تأكيد للطلب المستدام على أشباه الموصلات المتقدمة. بالنسبة إلى القطاع، هذه مجموعة رئيسية من المقاييس بالفعل.

• بلغت الإيرادات ربع السنوية 35.6 مليار دولار
• بلغ النمو من سنة إلى أخرى 35%
• نمت إيرادات مارس بنسبة 45%
• تجاوزت النتائج توقعات المحللين قليلًا
• تتوقع Bloomberg Intelligence هامش إجمالي حول 65%

ساعد التقرير الخاص بـ TSMC أيضًا في تهدئة أولئك الذين كانوا قلقين من أن التوتر الجيوسياسي في الشرق الأوسط سوف يؤثر بشكل ملحوظ على صناعة أشباه الموصلات. على الأقل بناءً على نتائج الربع الأول، هذا غير مرئي. اتضح أن الطلب على منتجات الشركة قويًا بما يكفي لتعويض عصبية السوق والحفاظ على التوقعات الإيجابية قبل نشر التقرير المالي الكامل. هذا لا يلغي المخاطر، لكنه يظهر أنها لم تتجسد بعد في النتائج المالية.

ما الذي يجب مراقبته بعد الآن

ينتقل الانتباه الآن إلى التقرير ربع السنوي المفصل الذي يجب على TSMC إصداره الأسبوع القادم بعد نشر البيانات الأولية. في تلك اللحظة، سيتعين على الإدارة على الأرجح الإجابة على أسئلة أكثر صعوبة: كيف يمكن لنقص الذاكرة وارتفاع الأسعار أن تغير هيكل الطلب على الإلكترونيات، وهل سيخطط العملاء المشتريات بحذر أكبر في النصف الثاني من العام. ستحدد تعليقات الإدارة ما إذا استمر التفاؤل الحالي للقطاع.

الخطر على السوق هنا ليس أن اتجاه الذكاء الاصطناعي يتوقف فجأة، بل أن ضغط الأسعار في فئات أخرى يثبت قويًا جدًا. حذر العديد من المحللين بالفعل: نظرًا للارتفاع الحاد في أسعار الذاكرة هذا العام، قد تنخفض مبيعات أجهزة الكمبيوتر والهواتف الذكية، مع أن السيناريوهات الأكثر تشاؤمًا تنطوي على انخفاضات بنسبة مئوية مزدوجة الأرقام تُقاس بعشرات نقاط النسبة المئوية. بعبارة أخرى، يبدو قطاع الذكاء الاصطناعي مستقرًا حاليًا، لكن التوتر في الأجهزة الإلكترونية الاستهلاكية يزداد فحسب.

ماذا يعني هذا

تؤكد الأرقام القوية من TSMC استنتاجًا بسيطًا: الطلب على أشباه الموصلات المتقدمة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي لم يضعف بعد. بالنسبة إلى السوق، هذا إشارة إلى أن نفقات رأس المال في البنية التحتية الحاسوبية تستمر في النمو، وأن النقاشات حول تبريد سريع لطفرة الذكاء الاصطناعي كانت مبكرة جدًا. لكن السؤال المهم التالي مختلف: هل يمكن للصناعة الحفاظ على هذا النمو إذا بدأ نقص الذاكرة يضغط بقوة أكبر على أجهزة الكمبيوتر والهواتف الذكية والقطاعات ذات الصلة.