قد تتفوق SK hynix على Microsoft و Google في الربحية وسط طفرة الذاكرة للذكاء الاصطناعي

قد تصبح SK hynix واحدة من الرابحين الماليين الأكثر ملحوظة في طفرة الذكاء الاصطناعي عام 2026. يتوقع المحللون أن تزيد الشركة أرباحها التشغيلية بشكل حاد بفضل الطلب على الذاكرة لخوادم الذكاء الاصطناعي وتحافظ على أرباح عالية حتى في مواجهة تقدم سامسونج في HBM4.

توقعات 2026

وفقاً لتقديرات KB Securities، قد يرتفع الربح التشغيلي لشركة SK hynix في عام 2026 بنسبة 432% ليصل إلى 167 مليار دولار. إذا تحقق هذا السيناريو، فسيرتفع المصنع الكوري الجنوبي للذاكرة إلى صفوف أكثر الشركات ربحية في العالم وسيتفوق على مايكروسوفت وجوجل على حدة حسب هذا المؤشر.

بالنسبة لسوق الرقاقات، هذه لحظة غير عادية: حتى وقت قريب، كانت مصنعات الذاكرة تعتبر عملاً دورياً مع انخفاضات حادة، لكنها الآن تصبح من بين المستفيدين الرئيسيين من سباق الذكاء الاصطناعي. السبب هو أن بنية الذكاء الاصطناعي تتطلب أحجاماً ضخمة من الذاكرة مكلفة ومعقدة تكنولوجياً. الأمر لا يتعلق فقط بـ HBM، التي تُستخدم جنباً إلى جنب مع المسرعات، بل أيضاً بـ DRAM و NAND التقليديين، اللذين يتزايد الطلب عليهما مع توسع مراكز البيانات.

يتوقع المحللون أن يزداد ربح SK hynix طوال عام 2026، وليس كارتفاع لمرة واحدة. هذا يجعل التوقع مهماً بشكل خاص: السوق يراهن ليس على هيجان قصير الأجل، بل على دورة طلب مستدامة.

محركات النمو

المحرك الرئيسي هو ارتفاع الأسعار في جميع أنحاء سلسلة الذاكرة تقريباً في خضم الطلب المحموم من قبل موفري الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية السحابية. كلما ارتفعت أسعار الرقاقات بينما تنمو نفقات الإنتاج بشكل متوازن، كلما زادت هامش التشغيل. بالنسبة لـ SK hynix، هذا مفيد بشكل خاص لأن الشركة قد أثبتت بالفعل نفسها كموردة رئيسية لـ HBM للمسرعات، مما يعني أنه يمكنها بيع ليس فقط المزيد من الذاكرة، بل منتجات أكثر تكلفة وربحية.

في التوقع لعام 2026، يتم التعبير عن هذا بعدة أرقام توضيحية:

• الربح التشغيلي: +432% سنة عن سنة
• توقع الربح: حوالي 167 مليار دولار
• الزيادة المتوقعة في أسعار DRAM: +170%
• الزيادة المتوقعة في أسعار NAND: +190%
• توقع 2027: حتى 241 مليار دولار

المنطق نفسه بسيط: الربح التشغيلي هو الفرق بين الإيرادات والنفقات. إذا باعت مصنعات الذاكرة المنتجات بأسعار أعلى مما تنمو تكاليفها، فإن الرافعة المالية تعمل بسرعة كبيرة. هذا هو السبب في أن التوقعات تشمل قيماً كبيرة جداً، والتي بدت مستحيلة حتى وقت قريب لشركة أشباه موصلات متخصصة بشكل أساسي في الذاكرة.

بالنسبة لـ SK hynix، يعتبر مزيج المنتجات مهماً أيضاً: كلما زادت حصة HBM والحلول النادرة الأخرى، كلما زاد النمو في الربحية الإجمالية.

عامل سامسونج

السؤال المنفصل هو ما إذا كان بإمكان Samsung Electronics إضعاف موقع منافسيها إذا سرعت من تبني HBM4. في الوقت الراهن، لا يعتبر المحللون هذا خطراً حاسماً لـ SK hynix. المنطق هو أن سوق الذاكرة للذكاء الاصطناعي ينمو بسرعة كبيرة بحيث لا يجب لتقدم سامسونج وحده أن يحرم SK hynix من ربحية عالية تلقائياً. علاوة على ذلك، إن حقيقة تكثيف المنافسة لا تلغي نقص المكونات المتقدمة لأنظمة الذكاء الاصطناعي، مما يعني أنها تحافظ على مجال للأسعار العالية والعقود الكبيرة.

ومع ذلك، في الأفق الأطول الأجل، ستشتد المنافسة فقط. وفقاً للتوقعات، بالفعل في عام 2027، قد يرتفع الربح التشغيلي لـ SK hynix إلى 241 مليار دولار، وهو ما سيضع الشركة في المركز الثالث عالمياً حسب هذا المؤشر. من المتوقع أن تكون Samsung Electronics في المركز الأول، والتي تكسب أيضاً من الذاكرة والمجالات الأخرى للإلكترونيات.

بالنسبة للمستثمرين والسوق بشكل عام، هذا إشارة على أن مركز القوة في سلسلة الذكاء الاصطناعي يتحول من مطوري النماذج فقط إلى موردي المكونات الأجهزة الرئيسية.

ماذا يعني هذا

يجلب طفرة الذكاء الاصطناعي أرباحاً فائضة ليس فقط لمطوري النماذج والمنصات السحابية، بل أيضاً للشركات التي توفر البنية التحتية الأساسية لتشغيلها. تُظهر قصة SK hynix أن الذاكرة أصبحت أحد أكثر الموارد تكلفة وندرة في الاقتصاد الجديد للذكاء الاصطناعي، مما يعني أن المنافسة على HBM و DRAM و NAND ستؤثر بشكل مباشر على سوق الرقاقات وتوازن القوى بين أكبر شركات التكنولوجيا.