Cerebras تستهدف جمع ما يصل إلى 4 مليارات دولار في IPO وتسعى إلى تقييم يقارب 40 مليار دولار

تعود Cerebras إلى الأسواق العامة وتستهدف واحدة من أبرز صفقات التكنولوجيا للعام. تريد الشركة المصنعة لرقائق الذكاء الاصطناعي جمع ما يصل إلى 4 مليارات دولار بتقييم يبلغ حوالي 40 مليار دولار — بعد محاولة اكتتاب عام فاشلة في عام 2024 وعلى خلفية عقد كبير مع OpenAI.

العودة إلى الأسواق في خريف عام 2024، قدمت

Cerebras وثائق للاكتتاب العام، لكن الدخول إلى السوق تأخر بسبب التدقيق من قبل السلطات التنظيمية الأمريكية. اتضح أن المشكلة لم تكن في التكنولوجيا، بل في هيكل المساهمين والعملاء: لعبت شركة G42 من أبو ظبي دورًا مهمًا في أعمال الشركة، وهذا الارتباط أثار تساؤلات لدى لجنة الاستثمار الأجنبي في الولايات المتحدة. في أكتوبر 2025، تم سحب التسجيل، وبدت القصة بمثابة مثال على كيف يمكن للجيوسياسة أن توقف حتى شركة ناشئة متميزة في مجال الذكاء الاصطناعي.

الآن عادت الشركة بخطة أكثر عدوانية. في 17 أبريل 2026، أعادت Cerebras تقديم نموذج S-1 إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات، وفي 2 مايو، أصبح معروفًا أن الشركة تتوقع جمع ما يصل إلى 4 مليارات دولار بتقييم يبلغ حوالي 40 مليار دولار. هذا أعلى بشكل ملحوظ من النطاق الذي توقعه المحللون في السابق، وأعلى بحوالي خمس مرات من التقييم الخاص البالغ 8.

1 مليار دولار الذي جمعت فيه Cerebras الأموال في سبتمبر 2025. إذا تمت عملية الطرح في الحد الأعلى، فقد تصبح أول اكتتاب عام كبير لأجهزة الذكاء الاصطناعي في عام 2026. تخطط الشركة للإدراج في بورصة Nasdaq تحت الرمز CBRS.

يتم تنظيم الطرح بواسطة Morgan Stanley و Citigroup و Barclays و UBS. يشير تكوين هذه البنوك بحد ذاته إلى أن Cerebras لا تبدو أنها تجربة متخصصة: فهذه محاولة للقصة العامة الكبرى، حيث ستتم مقارنة الشركة ليس مع شركات ناشئة أخرى، بل مع قادة سوق البنية الأساسية للذكاء الاصطناعي وموفري القوة الحسابية مع توقعات عالية جدًا.

الرهان على الاستدلال الحجة الرئيسية لـ

Cerebras للمستثمرين ليست ببساطة معمارية رقائق غير عادية، بل وجود عميل أساسي. في النشرة المحدثة، كشفت الشركة عن اتفاقية متعددة السنوات مع OpenAI لقدرة الاستدلال حتى عام 2028. بالنسبة للسوق، هذه إشارة مهمة: الشركة الناشئة لا تبيع وعدًا بإيجاد طلب في يوم ما، بل تندمج بالفعل في سلسلة التوريد الحقيقية للحسابات لأحد أكبر اللاعبين في سوق الذكاء الاصطناعي، وهذا يغير نبرة الصفقة بأكملها.

على هذه الخلفية، حتى المقاييس المالية الحالية تبدأ في البدء بشكل مختلف. بلغت إيرادات Cerebras للعام 2025 510 ملايين دولار، أي بنسبة 76% أكثر من سنة سابقة. بالنسبة لمصنع الأجهزة، هذا معدل نمو ملحوظ، لكن الأهم من ذلك هو أن العقد مع OpenAI يوفر الرؤية للاستخدام المستقبلي ويساعد في شرح القفزة في التقييم.

يقدّر مستثمرو البنية الأساسية حاليًا بشكل خاص الشركات التي لديها مشترٍ كبير وواضح وطويل الأجل للقدرة. يصل إلى 4 مليارات دولار تريد الشركة جمعها في الاكتتاب العام حوالي 40 مليار دولار — التقييم المستهدف للأعمال 510 ملايين دولار من الإيرادات التي حققتها Cerebras في عام 2025 يصل إلى 750 ميجاوات من قدرة الاستدلال المخطط نشرها لـ OpenAI بحلول عام 2028 * نمت تقييم الشركة من 8.1 مليار دولار في سبتمبر 2025 إلى 23 مليار دولار في فبراير 2026 من المهم أيضًا أن Cerebras تراهن ليس على هجوم مباشر على Nvidia في تدريب النماذج، بل على قطاع أضيق وسريع النمو — الاستدلال.

هناك حيث يتم نشر النماذج الجاهزة، وخدمة طلبات المستخدمين، وحيث يكون هناك ضغط خاص على التكاليف. منطق Cerebras بسيط: إذا كانت معالجات wafer-scale الخاصة بها توفر فعلاً مزايا في سرعة الاستجابة وكثافة الحسابات، فيمكنها احتلال مكانتها الخاصة بجانب Nvidia، بدلاً من بدلاً منها.

حيث تبقى المخاطر على الرغم من الدفعة الجديدة، لا تزال الصفقة تحتوي على

عدة نقاط ضعيفة. أولاً، لم تختفِ قضية G42 تماماً. في مارس 2025، حصلت الشركة على الموافقة التنظيمية بعد تعديل هيكل الملكية وتحويل حصة G42 إلى أسهم بدون حق التصويت.

من الناحية الرسمية، تم إزالة العقبة، لكن بالنسبة لبعض المستثمرين العامين، فإن حقيقة الاعتماد السابق على عميل وعاصمة أجنبية واحدة ستظل بمثابة عامل خطر. ثانياً، التمييز التكنولوجي لـ Cerebras هو في نفس الوقت نقطة ضعفها. تشتهر الشركة برقاقها wafer-scale — معالجات كبيرة جدًا بحيث يتم مقارنتها عادةً ليس مع وحدات معالجة الرسومات التقليدية، بل مع رقاقة سيليكون كاملة.

هذا يميز Cerebras عن Nvidia، لكن هذا النهج يصعب توسيعه والتصنيع بكميات كبيرة. عادة ما يدفع السوق العام طواعية مقابل التفرد فقط عندما يرى اقتصادًا واضحًا في الإنتاج والهوامش على المدى الطويل. أخيراً، هناك سؤال سوق أوسع.

في أواخر عام 2025، خرجت عدة طروحات ذكاء اصطناعي كبيرة إلى السوق أضعف من المتوقع، وأصبح المستثمرون أكثر حذراً تجاه شركات البنية الأساسية غير الرابحة مع مضاعفات خاصة عالية جداً. لذلك، سيكون اكتتاب Cerebras العام اختباراً ليس فقط لها، بل لكل أطروحة أن السوق مستعد لنقل ضجة الذكاء الاصطناعي تلقائياً إلى قيمة الأجهزة.

ماذا يعني هذا إذا تمكنت

Cerebras فعلاً من الإدراج بشروط قريبة من المعلنة، فستكون هذه إشارة مهمة لقطاع البنية الأساسية بالكامل للذكاء الاصطناعي. سيظهر السوق أنه مستعد لتقدير مسخي ليس فقط لمنشئي النماذج، بل أيضاً لموفري القوة الحسابية مع عقود قوية وتخصص واضح. إذا اتضح أن الطلب أضعف، فسيكون بمثابة تذكير: حتى في مجال الذكاء الاصطناعي، يتطلب المال العام بالفعل ليس فقط تكنولوجيا جذابة، بل إثبات صلب للاقتصاد.