Allbirds تتخلى عن الأحذية وتتجه إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والسوق يستعيد ذكرى فقاعة الدوت كوم

قررت Allbirds ألا تنقذ نشاطها في الأحذية، بل أن تعيد ابتكار نفسها بالكامل. فقد أعلنت الشركة، التي كانت يوماً رمزاً لـ«أحذية النخبة التقنية»، التحوّل نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وتفاعل السوق فوراً كأننا عدنا إلى أواخر تسعينيات القرن الماضي.

تحوّل بزاوية 180 درجة

في 15 أبريل أعلنت Allbirds أنها أبرمت اتفاقية تمويل قابل للتحويل بقيمة 50 مليون دولار مع مستثمر مؤسسي. وتعتزم الشركة توجيه هذه الأموال لا إلى إعادة إطلاق علامتها في الأحذية، بل إلى شراء وحدات GPU عالية الأداء وإطلاق نشاط لتأجير قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي. والاسم الجديد جاهز أيضاً: فبعد إتمام الصفقة تريد الشركة أن تحمل اسم NewBird AI. ومن المتوقع إغلاق التمويل في الربع الثاني من عام 2026، وهو مشروط بموافقة المساهمين.

وجاءت هذه الخطوة امتداداً لتحوّل أكثر حدة. ففي 30 مارس أعلنت Allbirds بيع العلامة التجارية والملكية الفكرية وجزء من الأصول إلى American Exchange Group مقابل نحو 39 مليون دولار. وبالنسبة إلى شركة بلغت قيمتها في أفضل أيامها أكثر من 4 مليارات دولار، لا يبدو ذلك تطوراً تدريجياً، بل خروجاً فعلياً من نشاطها السابق ومحاولة لاستخدام غلافها المدرج في البورصة للدخول إلى سوق جديدة.

ووفق خطتها المعلنة، تريد NewBird AI:

• شراء أسطول من وحدات GPU عالية الأداء؛
• تأجير القدرات الحاسوبية للعملاء بموجب عقود طويلة الأجل؛
• التطور مع الوقت إلى GPU-as-a-Service وسحابة AI-native؛
• توسيع الشراكات مع المشغّلين والعملاء من الشركات.

لماذا قفزت الأسهم

جاء رد فعل البورصة أقرب إلى الكاريكاتير. ففي 15 أبريل أغلقت أسهم Allbirds مرتفعة بنسبة 582%، وفي 16 أبريل خسرت نحو 36%. ويشبه هذا المنحنى نوبة مضاربة محمومة أكثر مما يشبه إعادة تقييم هادئة للنشاط. وقد أصاب هذا التحوّل وتراً حساساً في السوق: فكل ما يتصل بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي ينال حالياً اهتماماً فورياً من المستثمرين.

ومع ذلك، فللقصة منطقها. فالطلب على القدرات الحاسوبية لتدريب النماذج وتشغيلها ضخم فعلاً، ولا يزال الوصول إلى وحدات GPU الأقوى شحيحاً. وتقول Allbirds صراحة إنها تريد أن تربح من هذا الشح: بشراء العتاد وإتاحة الوصول إليه للعملاء الذين لا تستطيع السوق الفورية (spot) أو مزوّدو الحوسبة السحابية العملاقة (hyperscalers) خدمتهم بسرعة وثبات.

لكن حماسة البورصة لا تعود إلى ذلك وحده. فقد رأى المستثمرون سيناريو مألوفاً: شركة فشل نشاطها السابق تربط نفسها بأكثر الاتجاهات التقنية رواجاً، فتحصل فوراً على علاوة سعرية لمجرد سردية جديدة. ولهذا تحديداً تُقارن قصة Allbirds كثيراً بفقاعة الدوت كوم، تلك الحقبة التي كانت فيها كلمة واحدة مناسبة في الاسم أو الاستراتيجية قادرة على إعادة كتابة القيمة السوقية مؤقتاً.

أين يكمن الخطر الرئيسي

أكثر ما يثير الانزعاج في هذه القصة أن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ليست مجرد لافتة رائجة. إنها نشاط كثيف رأس المال، يحتاج إلى الوصول إلى رقائق شحيحة، واتفاقات طويلة الأجل للطاقة والمواقع، وأنظمة تبريد، وخبرة تشغيلية، ومبالغ مالية كبيرة. وفي سوق تُقاس فيها الاستثمارات في مراكز البيانات الجديدة بمليارات الدولارات، تبدو 50 مليون دولار أقرب إلى تذكرة دخول منها إلى ميزة تنافسية جدية.

«في ذلك الوقت كانت الكلمة السحرية هي الإنترنت، واليوم هي الذكاء الاصطناعي».

ولهذا تحديداً لا تبدو المقارنة بفقاعة الدوت كوم مزحة هنا، بل تحذيراً. فلدى Allbirds فكرة واضحة: شح GPU حقيقي، والطلب على تأجير القدرات حقيقي أيضاً. لكن بين «نحن نشتري الرقائق» و«نحن نبني نشاطاً بنيوياً مستداماً» مسافة هائلة. وحتى الآن قيّم السوق قبل كل شيء قصة الذكاء الاصطناعي، لا قدرة الشركة المثبتة على تنفيذ هذه الخطة.

ماذا يعني ذلك

تُظهر حالة Allbirds إلى أي مدى لا يزال كل ما يتصل بالذكاء الاصطناعي محموماً. فحتى شركة قادمة من قطاع مختلف تماماً يمكن أن تشهد قفزة هائلة في أسهمها بعد إعلانها دخول سوق البنية التحتية للحوسبة. وهي بالنسبة إلى القطاع إشارة إلى شح حقيقي في القدرات، وبالنسبة إلى المستثمرين تذكير بأن موضة المصطلحات التقنية تسبق التنفيذ الفعلي في كل مرة تقريباً.