المستثمرون قلقون: حاول سام ألتمان توجيه أموال OpenAI لمشاريع شخصية

كشفت استعدادات OpenAI لطرح عام محتمل عن نقطة ضعف قديمة في الشركة: الحدود الفاصلة بين مصالح الشركة الناشئة نفسها والمصالح الشخصية للرئيس التنفيذي لها. وفقاً لصحيفة The Wall Street Journal، حاول سام ألتمان في الأشهر الأخيرة تعزيز أفكار يمكن من خلالها لأموال أو نفوذ OpenAI أن تساعد المشاريع المرتبطة باستثماراته وطموحاته الشخصية. بالنسبة للمستثمرين، هذا موضوع حساس جداً في هذا الوقت.

إذا اقتربت OpenAI فعلاً من طرح عام في عام 2026، سيحتاج السوق ليس فقط إلى سجل نمو سريع، بل أيضاً إلى نظام واضح للحوكمة المؤسسية. في مثل هذه الحالات، يتم الانتباه بشكل خاص لكيفية توزيع الإدارة لرأس المال، وما إذا كان لديها مصالح جانبية، وما إذا كان مجلس الإدارة مستقلاً بشكل كاف. يعقّد الوضع الموقف غير العادي لألتمان: فهو لا يمتلك أي حصة في رأس مال OpenAI، لكنه يحتفظ بتأثير واسع جداً على القرارات الاستراتيجية.

وفقاً لما تم الإبلاغ عنه، بلغت تعويضاته الرسمية كرئيس تنفيذي في عام 2024 فقط 66 ألف دولار، حيث أن معظم ثروته مرتبطة بالعديد من الاستثمارات الخارجية. الحلقة الأكثر بروزاً تتعلق بشركة Helion—وهي شركة ناشئة متخصصة في الطاقة تعمل على الاندماج الحراري النووي التجاري. يعتبر ألتمان منذ فترة طويلة أكبر مستثمر فيها واستثمر 375 مليون دولار في الشركة منذ عام 2021، واصفاً إياها بأنها أحد أهم المشاريع في حياته بعد OpenAI.

عندما احتاجت Helion إلى جولة تمويل جديدة، تم مناقشة صفقة بحوالي مليار دولار بتقييم حول 35 مليار دولار. وفقاً للمنشور، أراد ألتمان تغطية ما يقرب من نصف هذا المبلغ ليس فقط بأمواله الخاصة بل أيضاً بأموال OpenAI. داخل الشركة، تمت مواجهة الفكرة بفتور: شك بعض المديرين التنفيذيين في التكنولوجيا نفسها وفي ما إذا كان مثل هذا الاستثمار يتماشى مع مصالح OpenAI.

في النهاية، لم تتقدم الخطة، لكن الطرفين اتفقا فعلاً على شراء طويل الأجل يصل إلى 50 غيغاواط من الكهرباء بحلول عام 2035. في الشهر الماضي، استقال ألتمان من مجلس إدارة Helion لتقليل تضارب المصالح الواضح. بدون دعم OpenAI، تعول Helion الآن على جولة أكثر تواضعاً—حوالي 250 مليون دولار بتقييم 15 مليار دولار.

يمكن تتبع منطق مماثل في المبادرات الأخرى. يُفاد أن ألتمان حاول جذب موارد OpenAI لدعم Merge Labs، وهي شركة ناشئة في مجال الغرسات الدماغية والتي يمكن اعتبارها منافسة محتملة لـ Neuralink. مثال آخر هو شركة Stoke Space للفضاء والملاحة الجوية.

في الصيف الماضي، تمت مناقشة إمكانية شراء حصة كبيرة فيها أو حتى الاستحواذ على الشركة باستخدام موارد OpenAI. في النهاية، أصبح المستثمر في Stoke Space هو صندوق Hydrazine المرتبط بألتمان، والفكرة نفسها، بما في ذلك المحادثات حول مراكز البيانات في الفضاء، لم تحظ بدعم داخل OpenAI. لاحقاً، وصف ألتمان نفسه مفهوم مراكز البيانات الفضائية بأنه غير جاد.

على خلفية ذلك، بدأت الأولويات تُعاد النظر فيها بشكل أكثر صرامة بكثير داخل OpenAI. بعد وصول Fiji Simo إلى منصب مدير المنتج، ركزت الشركة على ما يبدو بشكل أكبر على إنشاء منتج ذكاء اصطناعي عام للاستخدام الجماهيري والمؤسسي، بينما تم تأجيل أو تجميد بعض المبادرات الأكثر جدلاً. تضمنت هذه القائمة بشكل خاص مولد الفيديو Sora و"وضع البالغين" الذي كان يُناقش لـ ChatGPT.

المنطق بسيط: كلما اقتربت الشركة من الطرح العام، قل المجال المتاح لها للتجارب المكلفة والغامضة، خاصة إذا تداخلت مع المصالح الشخصية للإدارة العليا. تبدو القصة حساسة أيضاً لأن موضوع تضارب المصالح حول ألتمان قد ظهر سابقاً. قبل OpenAI، كان يدير Y Combinator وتمكن من بناء محفظة ضخمة من الاستثمارات في مئات الشركات الناشئة.

قامت بعض هذه الشركات بعد ذلك بصفقات مع OpenAI، مما أثار حتماً أسئلة حول المكان الذي انتهت عنده استراتيجية الشركة وبدأ الكسب الشخصي لقائدها. وفقاً للمنشور، يستمر نقص الشفافية في هيكل أصوله الآن: حتى داخل OpenAI، لا يستطيعون دائماً تقييم بدقة كيف تتقاطع القرارات الفردية مع مصالحه الخارجية. ليس من قبيل الصدفة أن يتم الاستشهاد بمثل هذه الشواغل من بين أسباب إيقاف ألتمان مؤقتاً في نوفمبر 2023.

بعد عودته، أنشأ مجلس الإدارة لجنة خاصة لتضارب المصالح، لكن لم يكن هناك تقرير علني تقريباً عن عملها منذ ذلك الحين. الخلاصة الرئيسية للسوق هنا ليست أن قائد شركة تكنولوجية يجب ألا يملك استثمارات خارجية على الإطلاق. السؤال مختلف: هل يمكن لـ OpenAI أن تثبت بشكل قاطع أن القرارات بشأن تخصيص رأس المال تُتخذ لصالح الشركة نفسها وليس تحت تأثير حصص الرئيس التنفيذي الشخصية؟ إذا أرادت OpenAI فعلاً الدخول إلى البورصة، ستضطر إلى إثبات ذلك ليس من خلال الوعود، بل من خلال قواعد شفافة، إشراف مستقل، وانضباط رأس مال واضح.