معركة اليوان: Moonshot AI تقترب من تقييم عند 10 مليارات دولار

معركة اليوان: Moonshot AI تندفع نحو تقييم بـ 10 مليارات دولار

وجدت شركة Moonshot AI الناشئة الصينية نفسها في قلب دورة استثمارية عاصفة، حيث أطلقت جولة تمويل جديدة بتقييم يتجاوز 10 مليارات دولار. يأتي هذا في سياق جمعها الأخير مبلغ 700 مليون دولار من عمالقة مثل Alibaba و Tencent. يتغذى التفاؤل في السوق من النجاحات الرائعة للمنافسين Zhipu AI و MiniMax، اللتان ارتفعت القيم السوقية لهما عدة مرات بعد طرحهما الأولي العام (IPO) في هونج كونج. بينما تتنافس الشركات الناشئة بنشاط لجذب رأس المال، يشن عمالقة التكنولوجيا مثل ByteDance و Alibaba حروب تسويق عدوانية، منفقين مليارات الدولارات على تعزيز روبوتات الدردشة Doubao و Qianwen. يؤكد المحللون على أن المشاركة في سباق نماذج اللغة الكبيرة (LLMs) تتطلب نفقات ضخمة — تصل إلى 700 مليون دولار سنويًا فقط لتطوير النماذج الأساسية.

تميز بداية السنة بتدفق رؤوس أموال نحو سوق النماذج اللغوية الكبيرة الصينية. من جهة، تنفق الجهات الفاعلة الرئيسية مثل ByteDance و Alibaba و Tencent مليارات اليوانات في توزيع الهدايا وجذب حركة المستخدمين نحو تطبيقات الذكاء الاصطناعي الرئيسية. من جهة أخرى، تُظهر الشركات الناشئة المعروفة باسم "ستة النمور" للنماذج الكبيرة نموًا سريعًا في الأسهم وتمويلًا نشطًا. في هذا السباق لرأس المال، أكبر صفقة في بداية السنة هي تمويل Moonshot AI.

تم الإبلاغ سابقًا عن أن Moonshot AI كانت تستعد لإكمال جولة تمويل تتجاوز 700 مليون دولار، مع مشاركة مستثمرين موجودين مثل Alibaba و Tencent و Source Code Capital و Ascendent Medical، مع إفراط في الاكتتاب. في نفس الوقت، أطلقت الشركة جولة تمويل جديدة بتقييم من 10–12 مليار دولار. وفقًا لمعلومات حصرية، في الجولة التي تتجاوز 700 مليون دولار، انضم مستثمر جديد — Cathay Innovation — إلى المستثمرين الموجودين، بما فيهم Source Code Capital، مما يشكل استثمارهم الأول في شركة متخصصة في النماذج الكبيرة. جذبت جولة التمويل الجديدة بتقييم يتجاوز 10 مليارات دولار بالفعل اهتمام عدة مستثمرين مؤسسيين، بما فيهم صناديق برأس مال أوروبي. في وقت النشر، لم تقدم Moonshot AI أي تعليق على هذه المعلومات.

تتميز الحالة المحيطة بجمع الأموال لشركة Moonshot AI بمنافسة شديدة. تفيد المصادر أن المستثمرين أظهروا اهتمامًا نشطًا منذ منتصف عام 2025، عندما بدأت الشركة في جمع الأموال. جذبت هذه الجولة صناديق تقوم باستثمارها الأول في النماذج الكبيرة. على سبيل المثال، Cathay Innovation، التي كانت قد أعلنت سابقًا عن استراتيجية تركز على التطبيقات العملية والنظم البيئية، استثمرت الآن في Moonshot AI. يثبت هذا وجود هيجان متزايد يضاهي الارتفاع الأولي للاهتمام بالنماذج الكبيرة في أوائل عام 2023، المعروف باسم FOMO (الخوف من فقدان الفرصة).

كان المحرك الأساسي لهذا الارتفاع هو الزيادة السريعة في القيمة السوقية لـ Zhipu AI و MiniMax بعد طرحهما الأولي العام في هونج كونج. بعد الإدراج في أوائل عام 2026، ارتفعت أسعار أسهم كلا الشركتين بشكل كبير. خاصة بعد إطلاق نماذج جديدة في فبراير 2026، وصلت قيمتهما السوقية إلى مستويات جديدة: تجاوزت Zhipu AI 220 مليار دولار هونج كونجي، وبلغت MiniMax 260 مليار دولار هونج كونجي، أي 4–5 مرات من تقييماتهما الأولية. يحفز جاذبية السوق الثانوية المستثمرين في السوق الأولية على البحث عن فرص في شركات مثل Moonshot AI قبل طرحها العام.

كما وسعت طروحات هونج كونج الأولية نفوذ النماذج اللغوية الكبيرة الصينية إلى الساحة الدولية. يُظهر المستثمرون الأوروبيون، الذين كانوا أقل نشاطًا سابقًا في تمويل شركات التكنولوجيا الصينية، اهتمامًا بـ Moonshot AI. كانت السرعة العالية في اتخاذ القرارات عاملًا أساسيًا في تأمين حصة في جولة التمويل السابقة البالغة 700 مليون دولار لـ Moonshot AI. تم إطلاق الجولة الجديدة بتقييم يتجاوز 10 مليارات دولار بشكل أساسي من قبل أولئك الذين فشلوا في تأمين حصة في الجولة السابقة.

تعمل القيم السوقية لـ Zhipu AI و MiniMax كمعايير لتقييم شركات النماذج الكبيرة الأخرى. سابقًا، كانت تقييمات Moonshot AI و Baichuan AI منخفضة نسبيًا. رغم التقييم الحالي الذي يتجاوز 10 مليارات دولار، فإنها لا تزال متأخرة بشكل كبير عن Zhipu AI (حوالي 28 مليار دولار) و MiniMax (حوالي 33 مليار دولار).

غيرت تأكيدات قيمة شركات النماذج في السوق الثانوية استراتيجية التمويل لـ Moonshot AI و Baichuan AI: منذ منتصف عام 2025، انتقلوا إلى تمويل مستمر لزيادات التقييم السريعة. وهكذا، بعد الإعلان عن اكتمال جولة تمويل بـ 500 مليون دولار في أواخر ديسمبر 2025، بدأت Moonshot AI فورًا جولة جديدة بـ 700 مليون دولار، تليها الجولة الحالية بتقييم يتجاوز 10 مليارات دولار. في غضون شهرين فقط، نما تقييم Moonshot AI بأكثر من 2.

2 مرة.

حاليًا، تسرع الشركات الناشئة الأربع الرائدة في النماذج الكبيرة وتيرة الحصول على رؤوس الأموال في الأسواق الأولية والثانوية. تجاوزها بالفعل منافسوها الرئيسيون — ByteDance و Alibaba و Tencent — الذين دخلوا مرحلة النفقات النشطة لجذب المستخدمين. تعكس نفقات الإعلان خلال العطلات، بما فيها توزيع مليارات اليوانات على شكل مكافآت والترويج عبر المنصات الشهيرة، سعي الشركات الكبيرة للهيمنة على سوق "تطبيقات الذكاء الاصطناعي العامة".

بالنسبة للشركات الناشئة الأربع المتبقية، فإن الحفاظ على مواقع في الصف الأول من التطور التكنولوجي هو مهمة بالغة الأهمية. لاحظ الرئيس التنفيذي لشركة Baichuan AI، يينج تشي، مؤخرًا أن الحفاظ على القدرة التنافسية في تطوير النماذج الأساسية يتطلب استثمارات سنوية تتراوح بين 3–5 مليارات يوان. تشكل التقييمات العالية واستعداد المستثمرين للتمويل في الأسواق الأولية والثانوية إشارات متفائلة للشركات الناشئة.