Super Micro: حمّى الذكاء الاصطناعي مستمرة (ولا نهاية تلوح في الأفق)

تلقّى من توقعوا انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي قريبًا دشًّا باردًا اليوم. فقد قفزت أسهم Super Micro Computer (SMCI) بعد إغلاق التداول، وهذا ليس مجرد تقلب عابر في السوق. فقد نشرت الشركة توقعاتها للمبيعات في الربع الحالي، وهي توقعات تبيّن بوضوح أن مراكز البيانات حول العالم تطلب مزيدًا من القدرات ومزيدًا من الرقائق، والأهم مزيدًا من حوامل الخوادم. وإذا كانت Nvidia هي عقل ثورة الذكاء الاصطناعي الحالية، فإن Super Micro هي هيكلها العظمي ونظام الدورة الدموية فيها. ومن دون حوامل الخوادم المزودة بتبريد متطور، ستتحول أقوى وحدات GPU إلى مدافئ باهظة الثمن.

ولفهم أهمية هذه القفزة في الأسهم، لا بد من استحضار سياق الأشهر الأخيرة. فقد مرّت Super Micro بفترة صعبة. إذ أثارت تقاريرها السابقة تساؤلات لدى الجهات التنظيمية، وزادت تقارير شركة المضاربة على الانخفاض Hindenburg Research الأمر اشتعالًا باتهام الشركة بالتلاعب في بياناتها المالية. وبدأ المستثمرون يتساءلون: هل السوق مبالغ في تسخينها؟ وهل تتباطأ مشتريات العتاد؟ تبيّن أن الجواب لا. فأرقام التوقعات تُظهر أن الطلب على حلول الخوادم للذكاء الاصطناعي لا يزال مرتفعًا على نحو غير معتاد. وشركات من وزن Meta* وGoogle وMicrosoft تواصل بناء عناقيد عملاقة، وتبقى Super Micro من أبرز المستفيدين من هذا المشروع الأضخم في القرن.

والمحرك الرئيسي للنمو هو الانتقال إلى التبريد السائل. فرقائق Nvidia الحديثة، مثل H100 وBlackwell المرتقبة، تولّد كمية هائلة من الحرارة. ولم تعد المراوح التقليدية قادرة على مواكبتها، وهنا وجدت Super Micro منجمها الذهبي. فأنظمتها للتبريد السائل المباشر (DLC) تتيح حشر قدرة حوسبية أكبر في مساحة أصغر، دون خوف من انصهار حامل الخوادم. وهذا بالضبط ما يحتاجه مزودو الخدمات السحابية الذين يتنافسون على كل متر مربع في مراكز بياناتهم. وثقة الشركة في نظرتها إلى المستقبل تعني أن النقص في القدرات داخل القطاع لم يُتجاوز بعد.

ومن المثير متابعة كيف تنجح Super Micro في الحفاظ على الريادة وسط منافسة شرسة مع عمالقة مثل Dell وHewlett Packard Enterprise. يكمن السر في السرعة. فبينما تنشغل الشركات التقليدية بالموافقة على المواصفات، يكون مهندسو SMCI قد شرعوا في تجميع الحلول الجاهزة. وهم أول من يحصل على الرقائق الجديدة من Nvidia بفضل العلاقات الوثيقة بين جنسن هوانغ وتشارلز ليانغ. وهذا الثنائي يفرض عمليًا قواعد اللعبة في سوق البنية التحتية. وإذا قالت Super Micro إن المبيعات ستنمو، فهذا يعني أن Nvidia تشحن الرقائق بالكميات المطلوبة، وأن شركات البرمجيات مستعدة لدفع أي مبلغ مقابلها.

بالطبع تبقى المخاطر قائمة. فالاعتماد على سلاسل التوريد وعدم الاستقرار السياسي قد يضربان الإنتاج في أي لحظة. كما أن التساؤلات حول شفافية محاسبة SMCI لم تختفِ، وسيراقب المستثمرون كل خطوة تتخذها الإدارة. غير أن التفاؤل الحالي في السوق يُظهر أن الظمأ إلى القدرات الحوسبية يتغلب على أي فضائح مؤسسية. فنحن في مرحلة لا تزال فيها طبقة البنية التحتية في سوق الذكاء الاصطناعي تهيمن على الطبقة التطبيقية. وبينما يبحث الجميع عن «التطبيق القاتل» المبني على GPT، يواصل أصحاب مراكز البيانات شراء «المعاول» من Super Micro.

الخلاصة: البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ماراثون وليست سباق سرعة. فتوقعات Super Micro تؤكد أن اللاعبين الكبار لا ينوون خفض إنفاقهم على العتاد في السنوات المقبلة. استعدوا لأرقام قياسية جديدة في استهلاك الطاقة وبناء مراكز البيانات.

*Meta مصنفة منظمة متطرفة ومحظورة في روسيا.