مؤشر PMI الصيني: تستيقظ الصناعة (وهذا خبر جيد لحديد الذكاء الاصطناعي)

بدء السنة بنمو — دائماً استراتيجية رابحة، خاصة عندما يتعلق الأمر بـ"مصنع العالم". بينما نناقش أحدث التحديثات لنماذج اللغة ونتكهن حول موعد إطلاق OpenAI لشيء جديد حقاً، تحدث عمليات مهمة بنفس القدر في العالم الحقيقي. أظهرت البيانات الحديثة لمؤشر مديري المشتريات في القطاع الصناعي من RatingDog لشهر يناير 50.

3 نقطة. في ديسمبر، وقف هذا المؤشر عند 50.1.

للوهلة الأولى، يبدو الفرق بمقدار عُشرين كخطأ إحصائي، لكن الشيطان، كما هو الحال دائماً، يكمن في التفاصيل والسياق. بالنسبة لمن نسوا النظرية الاقتصادية: إن علامة 50 نقطة هي خط فاصل. كل ما يعلوها يشير إلى التوسع والنمو؛ وكل ما يقل عنها يشير إلى الركود والانحدار.

إن حقيقة أن الصين ظلت بثبات فوق هذا العتبة تشير إلى التعافي التدريجي للطلب الداخلي ولا سيما، بالنسبة لنا، القدرة التصديرية. من المهم فهم أن مؤشر RatingDog غالباً ما يركز على المؤسسات الخاصة، التي تستجيب بمرونة أكثر لتغيرات السوق من الملاحق الحكومية العملاقة. هذه هي الشركات التي تنتج صناديق الخوادم وأنظمة التبريد والمجالس المطبوعة — تماماً الأشياء التي بدونها أي حاسوب عملاق سيكون مجرد كومة من البلاستيك.

لماذا يجب أن يقلقنا هذا الآن؟ صناعة الذكاء الاصطناعي تمر بمرحلة "جوع الحديد". اعتدنا على لوم NVIDIA فقط على النقص، لكن سلسلة التوريد أكثر تعقيداً بكثير. أي انقطاع في المصانع الصينية يؤثر فوراً على جداول نشر مراكز البيانات الجديدة في جميع أنحاء العالم.

يشير الارتفاع في مؤشر مديري المشتريات إلى 50.3 إلى أن سلاسل الإنتاج تبدأ بالعمل بشكل أكثر استقراراً، رغم كل التوترات الجيوسياسية والحديث عن نقل الإنتاج إلى فيتنام أو الهند. تبقى الصين المركز الرئيسي حيث تتحول الأفكار إلى أجهزة فيزيائية.

يجب أيضاً أن نأخذ في الاعتبار عامل السنة الصينية الجديدة، التي تجلب تقليدياً الفوضى إلى إحصائيات الربع الأول. إن حقيقة تسجيل النمو في يناير، قبل الإجازات الجماعية الضخمة، تلهم تفاؤلاً حذراً. قد يعني هذا أن المصانع تمكنت من تجميع مخزون كافٍ وتنفيذ الطلبات المقدمة في نهاية العام الماضي.

إذا استمرت هذه الاتجاهات في فبراير ومارس، قد نشهد انخفاضاً معيناً في أسعار معدات الدعم لبنية ذكاء اصطناعي، التي ارتفعت أسعارها مؤخراً أسرع من أسهم عمالقة التكنولوجيا. مع ذلك، يجب ألا نندفع بالحماس. ارتفاع بمقدار 0.

2 نقطة ليس قفزة نحو الأمام — إنها بالأحرى صعود بطيء من حفرة. لا تزال الاقتصاد الصيني يواجه تحديات جسيمة في قطاع العقارات وثقة المستهلك المنخفضة داخل الدولة. بالنسبة لسوق الذكاء الاصطناعي العالمي، يعني هذا أن الصانعين الصينيين سيتنافسون بعدوانية أكثر على الأسواق الأجنبية، ويقدمون أسعاراً أكثر تنافسية.

تحت ضغط العقوبات، يخلق هذا ديناميات مثيرة للاهتمام: من جهة، قيود على تصدير الرقاقات؛ من جهة أخرى، كفاءة متزايدة في إنتاج المكونات التي لا تقع ضمن هذه القيود. في النهاية، استقرار التصنيع الصيني هو تأمين للقطاع التكنولوجي العالمي برمته. إذا كانت المصانع تعمل، سيتم بناء الخوادم، ولن يصطدم تدريب النماذج الجديدة بنقص الأرفف أو أنظمة الطاقة.

ندخل فترة يجب أن يواكي فيها البرنامج أخيراً قدرات الأجهزة، وأي خبر بأن هذا الأجهزة يتم إنتاجها بأحجام طبيعية يفيد المطورين في جميع أنحاء العالم. الخلاصة: التصنيع الصيني يخرج ببطء لكن بثبات من الركود. بالنسبة لسوق الذكاء الاصطناعي، يعني هذا إمدادات مستقرة من المكونات، لكن لا تتوقع انخفاضاً حاداً في الأسعار — الطلب لا يزال يفوق العرض بشكل كبير.