سعر اليوان الصيني ينخفض: لماذا يدفع قطاع الذكاء الاصطناعي الصيني "ضريبة الدولار"

في الوقت الذي تراقب فيه المجتمعات العالمية بانتظار مشدود إطلاق نماذج لغوية جديدة، يتم اتخاذ قرارات في مكاتب البنك الشعبي الصيني بصمت تؤثر على صناعة الذكاء الاصطناعي بقدر لا يقل عن معماريات المحولات الجديدة. اليوم، حدد المنظم متوسط سعر الصرف بين اليوان والدولار عند 6.9695.

وهذا انخفاض بمقدار 17 نقطة مقابل اليوم السابق. للوهلة الأولى، يبدو الرقم غير مهم، لكن في سياق المواجهة التكنولوجية، فهو مؤشر مهم على الضغط المختفي على قطاع التكنولوجيا العالية الصيني. يجب أن نفهم أن سباق الذكاء الاصطناعي الحديث هو في المقام الأول سباق رؤوس الأموال.

العملة الأساسية هنا ليست فقط الرموز المشفرة، بل الدولارات التي تُستخدم لشراء السيليكون. بالرغم من كل جهود الاستبدال المحلي، تبقى الشركات الصينية معتمدة بشكل حرج على الإمدادات العالمية. حتى لو لم نتحدث عن المشتريات المباشرة من إنفيديا، التي تقيدها العقوبات، فإن السوق الثانوية والقنوات الرمادية لمسرعات H100 أو A100 تعمل حصراً بربط العملة الأمريكية.

ضعف اليوان يعني أنه بالنسبة لشركة ناشئة افتراضية من شنتشن، يصبح كل خزانة خادم جديدة أكثر تكلفة ببساطة عند عبور الحدود. يخلق هذا الوضع معضلة غير مريحة لعمالقة مثل تينسنت أو علي بابا. من جهة، هم ملزمون بالحفاظ على وتيرة تدريب نماذجهم لمواكبة GPT-4 أو Claude 3.

من جهة أخرى، ترتفع تكاليف البنية الأساسية ليس فقط بسبب نقص الإمدادات بل أيضاً بسبب فروق أسعار الصرف. الأسعار المحلية لحوسبة السحابة في الصين شديدة المنافسة جداً، وزيادتها الآن تعني إبطاء تنفيذ الذكاء الاصطناعي في الاقتصاد الحقيقي. نتيجة لذلك، تُجبر الشركات على التضحية بالهوامش، مما يقلل من إمكانات الاستثمار الخاصة بها على المدى الطويل.

علاوة على ذلك، من الجدير بالاعتبار الحاجز النفسي والاقتصادي. عندما يقترب سعر الصرف لليوان من 7.0 للدولار، فإنه يثير دائماً قلقاً لدى المستثمرين.

بالنسبة لقطاع الذكاء الاصطناعي، الذي يعيش على توقعات النمو المستقبلي، فإن أي عدم استقرار في العملة الوطنية يعقد جذب رأس المال الدولي. صناديق رأس المال الاستثماري التي تعمل بالدولارات تبدأ في حساب مخاطر إضافية، مما يجعل تقييم "الوحيدات" الصينية أقل جاذبية. شهدنا بالفعل كيف أجبرت تقلبات مماثلة شركات مثل Biren Technology على إعادة النظر في خطط توسيع مراكز البحث والتطوير.

ومن المثير للاهتمام أن ضعف اليوان الحالي يحدث على خلفية محاولات بكين لتحفيز الطلب المحلي. العملة الضعيفة تساعد عادة المصدرين، لكن صناعة الذكاء الاصطناعي الصينية الآن في مرحلة استهلاك نشط، وليس تصدير التكنولوجيا. يحتاجون إلى آلات الحفر الضوئي، يحتاجون إلى ذاكرة HBM3، يحتاجون إلى متخصصين تبدأ رواتبهم في شانغهاي بالتنافس مع رواتب كاليفورنيا.

ولكل هذا يجب أن يدفعوا بموارد تصبح أكثر تكلفة مع كل نقطة انخفاض في سعر الصرف. في نهاية المطاف، هذه الديناميكية ستعزز فقط رغبة الصين في الاكتفاء الذاتي التكنولوجي الكامل. إذا كنت لا تستطيع السيطرة على تكلفة الأدوات لإنشاء المستقبل بسبب تقلب أسعار الصرف، فالطريقة الوحيدة هي إنشاء أدواتك الخاصة واقتصادك المالي الخاص.

غير أن عملية إنشاء بدائل حقيقية لمسرعات Huawei أو Moore Threads تستغرق سنوات، بينما يجب دفع فواتير الكهرباء والمكونات المستوردة الآن. بينما يبحث اليوان عن موطئ قدم، يتعلم المهندسون الصينيون استخلاص أقصى استفادة من الأجهزة التي تم استيرادها بالفعل إلى البلاد. النقطة الأساسية: ضعف اليوان هو ضريبة غير مرئية على الابتكارات الصينية التي قد تبطئ وتيرة تدريب النماذج الجديدة أكثر من جولة أخرى من القيود الأمريكية على الصادرات.