إنتل وNVIDIA تقودان السوق صعودًا: مصنّعو الرقائق يعودون إلى الواجهة

بينما نناقش القدرات الجديدة لروبوتات الدردشة، يذكّرنا سوق الأسهم بحقيقة بسيطة: كل سحر في الذكاء الاصطناعي يبدأ من السيليكون. وقد أظهرت جلسات ما قبل التداول في الولايات المتحدة اليوم بوضوح وجهة أموال المستثمرين. فبينما تسجّل عمالقة البرمجيات ومصنّعو الأجهزة الذكية أداءً فاترًا، تحقق الشركات المسؤولة عن «أدمغة» الصناعة نموًا قويًا.

وكانت المفاجأة الكبرى إنتل، إذ قفزت أسهمها بأكثر من 5%. وفي ظل أزمة طويلة ومحاولات الشركة إعادة هيكلة أعمالها، تبدو هذه القفزة بمثابة رصيد ثقة كبير.

لماذا يحدث ذلك الآن تحديدًا؟ ظلّت إنتل زمنًا طويلًا في موقع المطارِد، تاركةً منافسين أكثر مرونة يتقدمون عليها. غير أن الأخبار الأخيرة عن تطور أعمال المسبك لديها، والطلبيات المحتملة لتصنيع رقائق لشركات أخرى، بدأت تغيّر النظرة إلى العلامة التجارية. فإذا كان السوق ينظر إلى إنتل سابقًا على أنها عملاق بطيء الحركة من القرن الماضي، فإنه يراها اليوم أصلًا استراتيجيًا قادرًا على ضمان استقلالية التصنيع في ظل عدم الاستقرار العالمي. والارتفاع بنسبة 5% ليس مجرد تصحيح، بل إشارة إلى أن المستثمرين مستعدون لتصديق عودة هذه الشركة العريقة، شرط أن تواصل التركيز على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

وNVIDIA لا تتخلف عن الركب، إذ ارتفعت أسهمها بأكثر من 2%. قد يبدو الأمر روتينيًا لشركة جنسن هوانغ، لكن مع حجم رسملتها السوقية، فإن كل 2% تعني عشرات المليارات من الدولارات في القيمة السوقية. فالسوق لا يزال متعطشًا لوحدات GPU، ولا يمكن لأي تقارير عن تأخر البنى المعمارية الجديدة أن تُخمد هذه الشهية. وقد أصبحت NVIDIA بحكم الأمر الواقع «ضريبة على الذكاء الاصطناعي»: فأي شركة ترغب في بناء شبكتها العصبية ملزمة بالدفع لهذه المجموعة. وطالما استمر هذا الوضع القائم، ستبقى أسهم الشركة المقياس الرئيسي لصحة قطاع التقنية بأكمله.

وفي هذا السياق، تبدو مكاسب Google وAmazon وMicrosoft أكثر تواضعًا بكثير، إذ ترتفع جميعها بأقل من نصف في المئة. وهذا تباين لافت: فالمستثمرون يثقون بمن يبيعون المعاول أكثر ممن يحاولون بها استخراج عرق الذهب في صورة اشتراكات وخدمات جديدة. وتنفق عمالقة الحوسبة السحابية مبالغ ضخمة على شراء المعدات، ولا يزال السوق ينظر إلى هذه النفقات على أنها مخاطرة أكثر منها أرباحًا مستقبلية مضمونة. إننا أمام صورة كلاسيكية لتشكّل طبقة البنية التحتية، حيث يجني مصنّعو المكوّنات الأرباح أولًا.

وفي «المنطقة الحمراء» وجدت Apple وMeta (Meta) نفسيهما. فالتراجع بنسبة 0,19% و0,28% على التوالي يكاد يكون هامش خطأ إحصائيًا، لكن مجرد تراجعهما في ظل ارتفاع السوق عمومًا أمر لافت. فما زالت Apple تحاول إقناع العالم بأن نهجها في الذكاء الاصطناعي على الهواتف الذكية سيصبح واسع الانتشار، بينما تواصل Meta حرق المليارات في أتون الميتافيرس ونماذج LLM المفتوحة. ويبدو أن المستثمرين قرروا التوقف قليلًا ومراقبة كيف ستتحول هذه الطموحات إلى نقد فعلي. وفي عالم ترتفع فيه إنتل بنسبة 5%، لم يعد كافيًا أن تكون «عملاقًا تقنيًا كبيرًا»، بل يجب أن تكون جزءًا من سلسلة توريد حوسبة الذكاء الاصطناعي.

الخلاصة: توقّف السوق نهائيًا عن تقييم قطاع تكنولوجيا المعلومات ككتلة واحدة. فهناك الآن مفضَّلو «العتاد» وكل الآخرين. فهل ستتمكن إنتل من الحفاظ على هذا الزخم، أم أننا نشهد ارتفاعًا مؤقتًا بفعل توقعات قصيرة الأجل؟

*تم تصنيف Meta منظمة متطرفة وحُظر نشاطها في روسيا.