صناديق الدولة الصينية تضخ مليارات اليوان في Hua Hong لدعم الرقائق الناضجة

تعزز الصناديق الحكومية الصينية دعمها لشركة Hua Hong، ثاني أكبر شركة لتصنيع الرقائق التعاقدي في البلاد. وتتجه مليارات اليوان إلى وجهتين في آنٍ واحد: الشركة الأم Hua Hong Grace Semiconductor في شنغهاي، ومنشأة إنتاج جديدة في ووشي. والهدف معلن بوضوح: تسريع تحقيق الاكتفاء الذاتي لدى الصين في الرقائق ذات العُقد التصنيعية الناضجة، في وقت تشدد فيه الولايات المتحدة قبضتها التكنولوجية.

أين تذهب الأموال

يقوم الهيكل على ثلاثة مستويات. أولًا، تحصل الشركة الأم في شنغهاي على رأس المال. ثانيًا، يُموَّل مصنع مستقل في ووشي يُفترض أن يضيف طاقة إنتاجية. ثالثًا، يجري ذلك كله بتنسيق مع الدولة، لا كمجموعة صفقات سوقية مستقلة. وهذا التنسيق تحديدًا هو ما تشير إليه صحيفة SCMP: فالتمويل الحكومي يتركز باطّراد على المصانع المحلية.

لا يورد الجزء المتاح من المادة المبالغ الدقيقة لكل وجهة، ولا يُعرف سوى حجمها التقريبي: «مليارات اليوان». لذا يُستحسن في الوقت الحالي التركيز على بنية الصفقة لا على الأرقام.

أبرز المعطيات:

• الجهات المستفيدة: الشركة الأم Hua Hong Grace Semiconductor في شنغهاي والمصنع الجديد في ووشي.
• الحجم: مليارات اليوان، دون تفصيل للدفعات.
• القطاع: العُقد التصنيعية الناضجة، لا العُقد المتقدمة.
• مكانة الشركة: ثاني أكبر شركة لتصنيع الرقائق التعاقدي في الصين (تحتل SMIC المركز الأول تقليديًا).
• السياق: توجه بكين نحو الاكتفاء الذاتي التكنولوجي وتشديد القيود الأمريكية.

لماذا الرهان على العُقد الناضجة

الرقائق ذات العُقد التصنيعية الناضجة هي رقائق لا تسعى وراء أصغر عدد ممكن من النانومترات. وتُصنع بها وحدات التحكم في الطاقة، والدوائر التماثلية، والمتحكمات الدقيقة، والإلكترونيات القدرة، وأجهزة الاستشعار. وتعتمد على هذه المكونات صناعة السيارات والأتمتة الصناعية والأجهزة المنزلية وجزء كبير من الروبوتات.

منطق بكين مفهوم. فقيود التصدير الأمريكية تضرب قبل كل شيء الطباعة الضوئية المتقدمة والمعدات اللازمة لأدق المقاييس التصنيعية، وهناك لن يكون اللحاق بالركب سريعًا. أما في العُقد الناضجة فسقف المتطلبات التقنية أدنى، والطلب هائل ومستقر. وإذا غطّت الصين هذا القطاع بمصانعها الخاصة، فإنها تقلل اعتمادها على المصانع الأجنبية في أكثر أجزاء السوق استهلاكًا.

ولهذه الاستراتيجية وجه آخر. فتوسيع الطاقة الإنتاجية في العُقد الناضجة يثير منذ فترة قلق المنافسين، ومنهم مصانع تايوانية وأمريكية، لأن فائض العرض قد يضغط على الأسعار. كما تتيح الأموال الحكومية للمصانع الصينية تحمّل هوامش ربح منخفضة مدة أطول من اللاعبين الخاصين.

كيف نتعامل مع هذا الخبر

بالنسبة إلى من يشترون المكونات أو يصممون العتاد، الخلاصة عملية. ستصبح المصانع الصينية أكثر حضورًا في سلاسل توريد الرقائق ذات العُقد الناضجة، ولذا يُستحسن التحقق مسبقًا من الأماكن التي تُصنَّع فيها فعليًا رقائق الطاقة والوحدات التماثلية لديكم، ومن موقف هؤلاء الموردين من حيث الرقابة على الصادرات ومخاطر العقوبات.

وينبغي للمستثمرين متابعة ثلاثة أمور: الكشف عن المبالغ المحددة، ومعدل تشغيل المصنع الجديد في ووشي، وتطور الأسعار في العُقد الناضجة. فهذه الأمور هي التي ستُظهر هل ستتحول الضخات الحكومية إلى حصة سوقية أم إلى فائض في الطاقة الإنتاجية.

أما بالنسبة إلى صناعة الذكاء الاصطناعي، فالأثر المباشر أقل: فلا تُصنَّع المسرّعات في هذه المصانع. لكن الخوادم ومراكز البيانات والروبوتات تحتاج إلى منظمات الطاقة والمشغِّلات (drivers) وأجهزة الاستشعار. والعُقد الناضجة جزء من البنية التحتية، والسيطرة عليها تدخل بدورها في المنافسة التكنولوجية بين الولايات المتحدة والصين.