Хедж-фонд Situational Awareness продал портфель Citadel после убытков на AI-акциях

أقدم صندوق التحوط Situational Awareness، الذي راهن على نطاق واسع على أسهم شركات الذكاء الاصطناعي، على بيع محفظته العامة بالكامل أو جزء كبير منها إلى عملاق الاستثمار Citadel بقيادة كين غريفين في 30 يوليو 2026. وتراجعت أصول الصندوق إلى نحو 10 مليارات دولار في خضم خسائر ضخمة، وفقاً لما أفادت به وكالة Bloomberg.

صندوق مبني على أطروحة واحدة

أسس Situational Awareness ليوبولد أشينبرينر، الباحث السابق في OpenAI الذي كان عمره 24 عاماً حين أطلق الصندوق. ففي عام 2024، غادر أشينبرينر OpenAI ونشر مقالة موسّعة بعنوان «Situational Awareness»، جادل فيها بأن الذكاء الاصطناعي العام — AGI — سيتحقق بحلول الفترة 2027–2028 وسيُعيد تشكيل الاقتصاد العالمي جذرياً. وجاء الصندوق رهاناً مباشراً على هذه الأطروحة: تركيز أقصى في أسهم الذكاء الاصطناعي بوصفها مركزاً استثمارياً طويل الأمد.

وفيما يلي أبرز الوقائع استناداً إلى Reuters وBloomberg وCNBC وAxios وWSJ:

• جرت عملية بيع المحفظة في 30 يوليو 2026
• تقلّصت أصول الصندوق إلى نحو 10 مليارات دولار
• المشتري للمحفظة العامة هو Citadel، صندوق كين غريفين
• السبب — خسائر فادحة في ظل تصحيح أسهم الذكاء الاصطناعي
• تتباين المصادر: إذ تتحدث Reuters عن بيع «الجزء الأكبر» من الحصة، فيما تُفيد Axios بأن البيع كان كاملاً

لماذا تحوّل الرهان على الذكاء الاصطناعي إلى خسائر

شهد سوق أسهم الذكاء الاصطناعي تصحيحاً ملحوظاً في عام 2026، وبدأ المستثمرون يُعيدون النظر في آفاق تحقيق الربحية: فـMicrosoft وAlphabet وAmazon وMeta تضخّ مئات المليارات من الدولارات في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، غير أن أُطر الاسترداد الفعلية لا تزال ضبابية. وبحسب CNBC، تبيّن أن صندوق أشينبرينر كان الأشد هشاشةً، إذ كانت المراكز المركّزة في قطاع واحد تعني غياب أي وسادة تحوّط عند وقوع التراجع.

«تراجعت أصول الصندوق إلى 10 مليارات دولار في أعقاب الخسائر»، كما أوردت

Bloomberg دون أن تُفصح عن الحجم الأصلي للمحفظة أو عن القدر الدقيق للخسائر.

استحوذ Citadel التابع لكين غريفين على محفظة Situational Awareness — وهو ما يمثّل بالنسبة للصندوق الخاسر تصفيةً قسرية، فيما يُعدّ للمشتري رهاناً محتملاً على التعافي طويل الأمد في قطاع الذكاء الاصطناعي. ولم تفت وسائل الإعلام المالية الإشارة إلى السخرية في هذا المشهد: فـ«Situational Awareness» — المصطلح العسكري الدال على الإدراك الكامل للمحيط — بات يُقرأ الآن قراءةً معكوسة. وفي تاريخ المال ثمة سوابق تحذيرية: فقد انهار Long-Term Capital Management عام 1998 رغم وجود حائزي جائزة نوبل في مجلس إدارته، وخسرت Amaranth Advisors نحو 6 مليارات دولار في العقود الآجلة للغاز الطبيعي عام 2006. وتسمية الصندوق على اسم أقوى ما يمتلكه مؤسسه ممارسةٌ محفوفة بالمخاطر.

ما الذي يعنيه ذلك

تُشكّل قصة Situational Awareness مثالاً بليغاً على الهوة التي تفصل بين الرواية وظروف السوق. فأطروحة أشينبرينر حول الذكاء الاصطناعي العام قد تكون صحيحةً على أفق عقد من الزمن، لكن الأسواق تعيش في دورات مزاجية قصيرة. والرهانات المركّزة على رواية واحدة تُضخّم العوائد في مرحلة الصعود وتُضاعف الخسائر في مرحلة التصحيح. وهذا تذكيرٌ للمستثمرين في قطاع الذكاء الاصطناعي: فالضجيج والعوائد الاستثمارية الحقيقية قصّتان مختلفتان، كثيراً ما تتباعدان في اللحظة الأكثر غرابةً وغير توقّع.

أسئلة شائعة

من هو ليوبولد أشينبرينر؟

أشينبرينر باحث سابق في OpenAI، غادر الشركة عام 2024 ونشر مقالة «Situational Awareness» حول حتمية تحقّق الذكاء الاصطناعي العام بحلول 2027–2028. وعلى أساس هذه الأطروحة، أسّس صندوق التحوط الذي يحمل الاسم ذاته مع تركيز أقصى في أسهم الذكاء الاصطناعي.

ما هو Citadel ولماذا اشترى المحفظة؟

Citadel أحد أكبر صناديق التحوط في العالم، يديره كين غريفين. ويبدو أنه باستحواذه على محفظة Situational Awareness في يوليو 2026، يراهن على تعافٍ طويل الأمد لقطاع الذكاء الاصطناعي في أعقاب التصحيح الراهن. ولم يصدر أي تعليق رسمي من Citadel.

*Meta معترَفٌ بها كمنظمة متطرفة وهي محظورة في روسيا.