غوغل ترفع توقعاتها للإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي إلى 205 مليارات دولار.. وقلق في وول ستريت

رفعت غوغل في تقريرها ربع السنوي الصادر في 22 يوليو 2026 توقعاتها للإنفاق الرأسمالي للعام إلى 205 مليارات دولار، مقابل 190 مليار دولار كانت الشركة قد أعلنتها قبل ربع عام. وحتى الحد الأدنى للنطاق الجديد، البالغ 195 مليار دولار، يتجاوز السقف السابق، وقد أثار هذا التعديل قلق المستثمرين في وول ستريت.

ما الذي تغيّر في التوقعات

رفعت غوغل الحد الأعلى لتقديرات إنفاقها الرأسمالي لعام 2026 من 190 مليار دولار إلى 205 مليارات دولار، كما رفعت الحد الأدنى للنطاق إلى 195 مليار دولار. والتفصيل الجوهري هنا أن الحد الأدنى الجديد للإنفاق بات أعلى من الحد الأقصى السابق الذي أعلنته الشركة قبل ربع عام فقط. ووفقاً لوكالة Reuters، عدّلت غوغل توقعاتها بالتزامن مع نشر التقرير ربع السنوي، الذي تجاوز فيه نمو إيرادات وحدة الحوسبة السحابية Google Cloud توقعات المحللين. أي أن الأعمال تنمو، لكن شهية الإنفاق تنمو بوتيرة أسرع.

• نُشر التقرير ربع السنوي في 22 يوليو 2026
• التوقعات الجديدة للإنفاق الرأسمالي: حتى 205 مليارات دولار (مقابل حتى 190 ملياراً سابقاً)
• الحد الأدنى للنطاق الجديد: 195 مليار دولار، وهو أعلى من السقف السابق
• حجم التعديل خلال ربع واحد فقط: نحو 15 مليار دولار
• البند الرئيسي للإنفاق: البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، من مراكز بيانات وخوادم ورقائق

لماذا أقلق ذلك المستثمرين؟

لم يكن حجم المبلغ هو ما أقلق المستثمرين، بل إقرار غوغل عملياً بأنها لا تستطيع التنبؤ بدقة بنفقاتها. ويُظهر تعديل التقدير بمقدار 15 مليار دولار خلال ربع واحد فقط أن الشركة لا تتحكم في وتيرة نمو تكاليف البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وبالنسبة إلى السوق، فإن عدم القدرة على توقع النفقات أشد إثارة للمخاوف من حجمها المطلق. يضاف إلى ذلك، بحسب Financial Times، أن غوغل تنفق على البنية التحتية أكثر مما تكسب، وهو ما يضع اقتصاديات رهانها على الذكاء الاصطناعي برمّتها موضع تساؤل.

«من وجهة نظر المستثمر، أقرّت غوغل في جوهر الأمر بأنها لا تستطيع التنبؤ بدقة بنفقاتها» — من عمود في

The Verge

كيف تفاعل السوق

يتجلى رد فعل السوق في عنوان The Verge نفسه: «الذكاء الاصطناعي أصبح أخيراً مكلفاً بما يكفي لإقلاق وول ستريت». وصدر الخبر في ذروة موسم التقارير ربع السنوية، حين يكون المستثمرون أشد انتباهاً لتوقعات الإنفاق، وتراجعت أسهم قطاع الذكاء الاصطناعي. والإغراء بالتقليل من الأمر، بالقول «ما قيمة 15 مليار دولار بين الكبار»، مفهوم، لكن عجز أكبر شركة إنترنت في العالم عن تحديد رقم دقيق لنفقاتها هو ما يضرب الثقة أكثر من أي مبلغ بعينه.

أين تذهب هذه الأموال؟

يذهب الإنفاق الرأسمالي لغوغل بأكمله تقريباً إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي: مراكز البيانات والخوادم والرقائق الخاصة لتدريب النماذج وتشغيلها. ومبلغ 205 مليارات دولار هو إنفاق عام 2026 وحده. ويعكس هذا الحجم سباقاً عاماً بين عمالقة التقنية الذين يوسّعون طاقاتهم الحاسوبية لمواكبة الطلب على الذكاء الاصطناعي التوليدي، وهم يفعلون ذلك بوتيرة أسرع مما تستطيع الإيرادات أن تسترد به هذه الاستثمارات.

ماذا يعني ذلك

تجاوز سباق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي العتبة التي بدأ عندها حجمه يقلق وول ستريت: فالنفقات تنمو أسرع مما تستطيع الشركات توقعه. وبالنسبة إلى غوغل، كان الربع الثاني من عام 2026 أول فترة يتحول فيها الإنفاق على الذكاء الاصطناعي من رمز للطموح إلى مصدر قلق للمستثمرين. وفي المرحلة المقبلة، سينظر السوق إلى دقة توقعات الشركات لنفقاتها بقدر ما ينظر إلى المبالغ المعلنة.

الأسئلة الشائعة

بكم ارتفعت توقعات الإنفاق الرأسمالي لغوغل؟

رفعت غوغل توقعاتها من «حتى 190 مليار دولار» قبل ربع عام إلى «حتى 205 مليارات دولار» في تقرير الربع الثاني من عام 2026. ويبلغ حجم التعديل نحو 15 مليار دولار، بينما يتجاوز الحد الأدنى للنطاق الجديد (195 مليار دولار) الحد الأقصى السابق.

لماذا أقلق ارتفاع الإنفاق الرأسمالي المستثمرين؟

يعني التعديل الحاد للتوقعات خلال ربع واحد فقط أن غوغل لا تستطيع التنبؤ بدقة بنفقات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. يضاف إلى ذلك، بحسب Financial Times، أن الشركة تنفق على البنية التحتية أكثر مما تكسب.