Microsoft заработала $3,2 млрд на доле в Anthropic, но OpenAI дала смешанный результат

كشفت مايكروسوفت، في 29 يوليو 2026، ضمن تقريرها عن الربع الرابع من السنة المالية 2026 (المنتهي في 30 يونيو)، عن نتائج استثماراتها في مختبرين متنافسين للذكاء الاصطناعي: فقد حققت حصتها في Anthropic أرباحاً محاسبية بلغت 3.2 مليار دولار، في حين جاء استثمارها في OpenAI بنتيجة مختلطة.

من أين جاءت الـ3.2 مليار دولار

جاء ربح مايكروسوفت البالغ 3.2 مليار دولار من حصتها في Anthropic — وقد كشفت الشركة عن ذلك في تقريرها الفصلي عن الفترة المنتهية في 30 يونيو 2026. ويُحتسب هذا الرقم وفق طريقة حقوق الملكية (equity method): إذ تُدرج الشركة القابضة في بياناتها المالية الخاصة حصة تناسبية من نتائج الشركات التي تمتلك فيها حصة كبيرة لكن غير مسيطرة. وقد تجسّد نمو قيمة ونتائج Anthropic بالنسبة لمايكروسوفت في بند ربح فعلي، ولم يبقَ مجرد تقييم دفتري لمستقبل بعيد.

واللافت أن مايكروسوفت لم تُبرز هذا الرقم في عنوان تقريرها، بل أخفته داخل نتائج فصلية كانت قوية بحد ذاتها. ويُظهر هذا الكشف كيف تتحول الرهانات على شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة تدريجياً من خانة "الإنفاق الاستراتيجي" إلى نتائج مالية حقيقية.

*الفترة المشمولة بالتقرير — الربع الرابع من السنة المالية 2026 لمايكروسوفت، المنتهي في 30 يونيو 2026

*الربح من حصة Anthropic — 3.2 مليار دولار

*طريقة المحاسبة — حقوق الملكية (equity method)

*الاستثمار في OpenAI — نتيجة مختلطة

*Anthropic وOpenAI — أكبر مختبرين متنافسين للذكاء الاصطناعي

لماذا تراهن مايكروسوفت على المنافسين معاً

وجدت مايكروسوفت نفسها شريكة في ملكية منافستين مباشرتين في آن واحد: Anthropic (مطورة عائلة نماذج Claude) وOpenAI (صانعة ChatGPT). فبالنسبة لـOpenAI، تُعد الشركة شريكاً خارجياً قديماً وأكبر الشركاء، في حين دخلت إلى رأسمال Anthropic في وقت لاحق. وهذا الرهان المزدوج يحمي عملاق التقنية من مخاطر أن تستأثر مختبر واحد فقط بالريادة في سوق النماذج المتقدمة: فأياً كان المنتج الذي يفوز بالسباق، تبقى مايكروسوفت رابحة بصفتها مساهمة في الطرفين.

وتُكمّل الحصص المالية هنا الاعتماد المنتجي: إذ تربط مايكروسوفت نماذج المختبرين بخدماتها الخاصة — من سحابة Azure إلى تشكيلة Copilot. لذلك فإن مبلغ 3.2 مليار دولار الآتي من Anthropic ليس مجرد إعادة تقييم لمرة واحدة، بل جزء من رهان أوسع تكون فيه الشركة في الوقت نفسه مستثمرة وأكبر قناة توزيع لهذه النماذج.

لماذا جاءت نتيجة OpenAI مختلطة

جاء الاستثمار في OpenAI، بحسب صياغة TechCrunch، "نتيجة مختلطة" — على عكس الفائض الإيجابي الواضح من Anthropic. وتعمل طريقة حقوق الملكية في الاتجاهين: فعندما تُسجّل إحدى الشركات المستثمَر فيها خسائر، يُدرج المستثمر في تقاريره أيضاً حصته من تلك الخسائر. وتظل OpenAI خاسرة بعمق وتزيد إنفاقها على الحوسبة بوتيرة أسرع من نمو إيراداتها، لذا فإن إسهامها في ميزانية مايكروسوفت للربع المنتهي في 30 يونيو 2026 يبدو مختلفاً عن الربح الآتي من Anthropic.

"حققت مايكروسوفت 3.2 مليار دولار من استثمارها في

Anthropic، لكن OpenAI جاءت بنتيجة مختلطة" — عنوان TechCrunch عقب صدور التقرير الفصلي للشركة.

ما الذي يعنيه هذا

أظهر التقرير للمرة الأولى وبهذا الوضوح أن رهانات عمالقة التقنية على الذكاء الاصطناعي تتوقف عن كونها بنداً صافياً من بنود الإنفاق وتبدأ في الانعكاس على الأرباح — وإن كان ذلك حتى الآن بشكل متفاوت. فـAnthropic تُدرّ بالفعل على مايكروسوفت مليارات على الورق، في حين تحرق OpenAI الأموال من أجل التوسع. وبالنسبة للمستثمرين، يمثل هذا أول قياس ملموس لمدى القيمة الحقيقية لرهانات مايكروسوفت على الذكاء الاصطناعي — وإشارة إلى أن الحصص في رواد الذكاء الاصطناعي التوليدي بدأت تعمل كأصل مالي كامل الأركان.

ومع استمرار المختبرين في جمع جولات تمويل جديدة بتقييمات متصاعدة، سيتكرر ظهور بنود كهذه في تقارير عمالقة التقنية بوتيرة أعلى — وسيبدأ السوق في الحكم على سباق الذكاء الاصطناعي ليس فقط من خلال إصدارات النماذج، بل أيضاً عبر الأرقام الواردة في التقارير الفصلية.