غاري غينسلر: الذكاء الاصطناعي أهم تقنية في عصرنا، لكن لا بد من عائد حقيقي

وصف غاري غينسلر، الرئيس السابق لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، الذكاء الاصطناعي بأنه أهم تقنية في عصرنا، لكنه وضع شرطًا على الفور: حان الوقت لينتقل قادة قطاع الذكاء الاصطناعي وشركات الحوسبة السحابية العملاقة (الهايبرسكيلر) من الوعود إلى نتائج مالية قابلة للقياس.

الفكرة الأساسية: الضجة الإعلامية تحتاج إلى أدلة

خلال ظهوره المباشر في برنامج Bloomberg Surveillance مع المذيعين بول سويني وتوم كين، عرض غينسلر موقفًا يتبناه المستثمرون المؤسسيون بوتيرة متزايدة. وبحسب قوله، يتعين على الشركات التي تراهن على الذكاء الاصطناعي أن تحقق إيرادات حقيقية ونموًا ملموسًا في الإنتاجية، وإلا فلن يكون هناك ما يبرر التقييمات السوقية الحالية.

عبارة «ظروف السوق الحالية» استخدمها غينسلر عن قصد. وبلغة المال، تعني شيئًا واحدًا: بعد سنوات من ارتفاع الأسهم القائم على التوقعات وحدها، يتحول السوق إلى نمط «أرِني النتائج».

«الذكاء الاصطناعي هو أكثر التقنيات تحويلًا في عصرنا»، قال غينسلر،

مشددًا على أن هذا بالتحديد ما يجعل الرهانات في هذا السباق مرتفعة للغاية.

الضغط على شركات الحوسبة السحابية العملاقة

أعلنت Microsoft وAmazon وGoogle وMeta* مجتمعةً عن نفقات رأسمالية على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية تبلغ مئات المليارات من الدولارات في هذا العام وحده. ويتوقع محللو وول ستريت وكبار المساهمين أن تبدأ هذه الاستثمارات بالتحول إلى أرباح حقيقية.

أبرز المؤشرات التي يتابعها السوق:

• نمو إيرادات منتجات الذكاء الاصطناعي مقارنةً بتكاليف البنية التحتية
• خفض التكاليف التشغيلية للشركات بفضل الأتمتة
• تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي التوليدي في قطاع الأعمال
• الاحتفاظ بالمستخدمين في اشتراكات الذكاء الاصطناعي المدفوعة وزيادة متوسط قيمة الفاتورة
• انخفاض تكلفة الاستدلال (inference) مع توسّع نطاق النماذج

المشكلة أن الدورة الممتدة من الاستثمار في مراكز البيانات إلى الإيرادات الفعلية طويلة. فبناء الخوادم يستغرق سنوات، ويتكشف أثر إدخال الذكاء الاصطناعي في العمليات التجارية ببطء. وهذا التباين بين وتيرة الاستثمار ووتيرة تحقيق الدخل هو ما بدأ يقلق السوق.

جهة تنظيمية تجيد رصد الفقاعات

يُعرف الرئيس السابق للهيئة بأنه لا يخشى السير عكس إجماع السوق. ففي سنوات رئاسته (2021–2025) لاحق شركات العملات المشفرة بحزم في الوقت الذي كانت فيه النشوة تسيطر على السوق بأكمله، وقلّما رغب أحد في سماع التحذيرات من المخاطر.

واليوم، وهو يحاضر في MIT ويتحدث في المنصات المالية، يطبّق غينسلر المنظور نفسه على الذكاء الاصطناعي: التقنية حقيقية ومهمة، لكن التقييمات السوقية كثيرًا ما تسبق تحقيق الدخل الفعلي. وهذا التباين يجري تصحيحه عاجلًا أم آجلًا، وبصورة مؤلمة لمن لم يتمكن من إعادة ترتيب أوراقه.

ومن المهم هنا: غينسلر لا يقول إن الذكاء الاصطناعي مبالغ في تقييمه. بل يقول إن الأدلة مطلوبة الآن وهنا.

ماذا يعني ذلك

حين يطالب الرئيس السابق لأهم جهة تنظيمية مالية في الولايات المتحدة علنًا بـ«أرونا المال»، فهذه إشارة للقطاع بأكمله. فشركات الذكاء الاصطناعي تدخل مرحلة يتعين فيها دعم سردية «نحن نغيّر العالم» بتقارير أرباح محددة وحالات فعلية لرفع الكفاءة.

وبالنسبة للشركات الناشئة والشركات المدرجة على السواء، يعني ذلك أمرًا واحدًا: عصر الوعود ينتهي، ويبدأ عصر الربحية.

*Meta مصنّفة منظمة متطرفة ومحظورة في روسيا.