OpenAI تقدّم سرًّا بطلب طرح عام أولي بتقييم يتجاوز 850 مليار دولار

أعلنت OpenAI رسميًا تقديم نموذج S-1 سريًّا لطرح أسهمها للاكتتاب العام في السوق الأمريكية. ويُعدّ هذا الطرح من أكثر عمليات الطرح العام الأولي التقنية ترقبًا في التاريخ، وقد يعيد تشكيل مشهد الذكاء الاصطناعي بأكمله ويجذب اهتمام المستثمرين حول العالم.

تقييم يتجاوز 850 مليار دولار

من المتوقع أن تتجاوز قيمة الشركة 850 مليار دولار، ما يجعل الطرح من أكبر العمليات التي شهدتها الأسواق العامة على الإطلاق. وللمقارنة، يفوق هذا التقييم القيمة السوقية الحالية لشركة Amazon، ويقارب قيمة Microsoft. ويعكس هذا الرقم اللافت النمو السريع الذي حققته OpenAI في السنوات الأخيرة، إضافة إلى الطلب العالمي الهائل على حلول الذكاء الاصطناعي.

ولا يزال ChatGPT، المنتج الرئيسي للشركة، أشهر تطبيق في التاريخ من حيث سرعة اكتساب المستخدمين. فقد بلغ 100 مليون مستخدم نشط خلال أشهر قليلة، وهو إنجاز لم يحققه أي تطبيق من قبل. ويستند المستثمرون إلى هذا المؤشر اللافت في تقييمهم، كما يعكس حجم تأثير الشركة في السوق العالمية.

وقد جمعت الشركة بالفعل مبالغ ضخمة من رأس المال الاستثماري في جولات التمويل السابقة، بما في ذلك استثمارات من Microsoft وKhosla Ventures وصناديق كبرى أخرى. وسيتيح لها الطرح العام الأولي بلوغ مستوى جديد تمامًا من القيمة السوقية والسيولة.

الجدول الزمني لا يزال مفتوحًا

من التفاصيل اللافتة وغير المعتادة أن OpenAI صرّحت علنًا بأنها لا تستعجل الطرح، وأن موعده قد يتأخر إلى أجل غير مسمّى. وأوضحت الشركة أن هناك عددًا من المهام والوظائف التي يسهل تنفيذها في وضع الشركة الخاصة أكثر مما يسهل مع متطلبات الإفصاح المالي العلني.

«لم نحدد الجدول الزمني بعد؛ وقد يستغرق الأمر بعض الوقت، لأن هناك

أمورًا يسهل علينا القيام بها ونحن شركة خاصة. لكنها مجموعة معقدة من المفاضلات، وهي تمنحنا خيار الاتجاه إلى الطرح العام في وقت أبكر إذا تبيّن أن ذلك أفضل»، بحسب البيان الرسمي للشركة.

وهذا أسلوب تواصل غير معتاد من شركة عملاقة تستعد للاكتتاب العام. فعادةً تقترن مثل هذه الإعلانات بمواعيد محددة وأهداف مالية واضحة. أما هنا، فتقرّ الإدارة بصراحة بأن دخول السوق العامة خيار صعب تتعدد مزاياه وعيوبه، ويحتاج إلى وزن دقيق. وقد فاجأت هذه الصراحة، بل وحتى نبرة الدعابة في الخطاب، وول ستريت التي اعتادت على تواصل أكثر حذرًا ورسمية بكثير من الشركات ذات القيم السوقية الضخمة.

لماذا أُعلن عن ذلك الآن

للقرار العلني بالإعلان عن تقديم نموذج S-1 السري عدة دوافع استراتيجية:

• إدارة استباقية للأخبار: منع التكهنات وتسريب المعلومات حول تقديم الطلب، وهي أمور لا مفر منها في صفقة بهذا الحجم
• التحكم في السردية: فرض روايتها للأحداث قبل أن تظهر تفاصيل الطرح في وسائل الإعلام المالية
• إظهار الثقة للمستثمرين والشركاء: إثبات أن الشركة جاهزة للوضع العام وإدارة مصالح المساهمين
• الشفافية التنظيمية: إشارة إلى SEC والجهات الأخرى بجدية النوايا والاستعداد للالتزام بجميع المتطلبات

الحجم والسياق التاريخي

للمقارنة، شملت أكبر عمليات الطرح العام الأولي التقنية في السنوات الماضية Alibaba (تقييم 25 مليار دولار في 2014) وSaudi Aramco (1.7 تريليون دولار في 2019) وعمليات طرح كبرى أخرى. أما تقييم OpenAI البالغ 850 مليار دولار فيضعها في فئة مختلفة تمامًا، قريبة من القيمة الاقتصادية لدول بأكملها. ويعكس ذلك ثقل تقنيات الذكاء الاصطناعي في الاقتصاد الحديث، وشهية الصناديق الاستثمارية في ظل طفرة الذكاء الاصطناعي.

ماذا يعني ذلك للقطاع

سيشكّل الطرح العام الأولي لـ OpenAI نقطة تحول ليس للشركة وحدها، بل لقطاع الذكاء الاصطناعي ككل. فالطرح العام سيجذب رؤوس أموال ضخمة لتطوير أنظمة الذكاء الاصطناعي المتقدمة (frontier AI)، لكنه في الوقت نفسه سيزيد الضغط على الجهات التنظيمية لإيجاد توازن بين الابتكار والمسؤولية. وسيرغب المستثمرون في رؤية اختراقات تقنية، وكذلك مسارًا حقيقيًا نحو الربحية.