Закон о цифровых правах закрыл россиянам доступ к цифровым акциям публичных компаний

Вступил в силу закон «О цифровых правах и цифровых валютах», и для частных инвесторов он первым делом проводит границу. Россияне смогут покупать цифровые права на акции, но только непубличных компаний. Для бумаг публичных эмитентов такой путь закрыт. Вторая новация касается долгового рынка: закон предусматривает выпуск долговых цифровых финансовых активов. Итого один запрет, одно разрешение и один новый инструмент.

Что разрешено и что нет

Цифровое право на акцию представляет собой запись о правах на бумагу в реестре технологической платформы, а не в привычном депозитарии. Для непубличной компании это способ привлечь деньги без выхода на биржу и без полноценного IPO. Для инвестора это доступ к бизнесу, который раньше был доступен узкому кругу.

Публичных компаний ограничение не касается в смысле выпуска, зато для покупателей-россиян оно означает: цифровой формат для их акций недоступен. Мотивы в исходном сообщении не раскрыты. Логичное прочтение такое: акции публичных компаний уже обращаются на регулируемых площадках с раскрытием информации и надзором, и регулятор не хочет создавать параллельный контур для тех же бумаг. Это интерпретация, а не цитата из закона.

Ключевые положения, которые известны на сегодня:

• Закон называется «О цифровых правах и цифровых валютах» и уже действует.
• Разрешена покупка цифровых прав на акции непубличных компаний.
• Для акций публичных компаний покупка таких прав россиянами запрещена.
• Вводится выпуск долговых цифровых финансовых активов.
• Лимиты на суммы, требования к статусу инвестора и переходные сроки в сообщении не указаны.

Долговые ЦФА: что добавляется

Долговой цифровой финансовый актив по смыслу близок к облигации или займу: эмитент получает деньги, обязуется вернуть их и выплатить доход на оговорённых условиях, а учёт ведётся в цифровой форме. Рынок ЦФА в России работает с 2022 года, когда состоялись первые выпуски. Теперь у этого сегмента появляется отдельная законодательная опора.

Параметры новых долговых инструментов в доступном материале не приведены: неизвестно, кто сможет их выпускать, какие будут ограничения для розничных покупателей и как будет устроен вторичный рынок. Эти детали определят, станет ли инструмент массовым или останется нишевым.

Что делать инвесторам и эмитентам

Для частного инвестора практический вывод простой: перед покупкой цифрового права на акцию нужно проверить статус эмитента. Если компания публичная, этот инструмент для вас закрыт. Если непубличная, добавляются свои риски: информации о таких компаниях меньше, а ликвидность на вторичном рынке, как правило, ниже, чем у биржевых бумаг.

Для непубличных компаний закон открывает дополнительный канал привлечения капитала, но выбирать оператора платформы стоит среди тех, кто включён в соответствующий реестр. Для самих платформ главная задача сейчас в том, чтобы дождаться подзаконных актов и сверить с ними процедуры допуска и учёта.

Пока документ не разобран по статьям, к выводам стоит относиться осторожно. Следующие шаги такие: прочитать полный текст закона, проверить, какие исключения и переходные нормы в нём предусмотрены, и дождаться разъяснений регулятора по долговым ЦФА.