Lerer Hippeau: венчурный рынок входит во второе поколение ИИ-стартапов

Искусственный интеллект стал доминирующей темой венчурных инвестиций, а компании OpenAI, Anthropic и xAI привлекают огромную долю мирового финансирования стартапов — так управляющий партнёр фонда Lerer Hippeau Эрик Хиппо описал состояние рынка в интервью Эду Ладлоу на Bloomberg Tech, обсуждая формирование «второго поколения» ИИ-стартапов.

Кто такие Lerer Hippeau

Lerer Hippeau — нью-йоркский венчурный фонд ранних стадий, основанный Беном Лерером и Эриком Хиппо. Фонд известен ранними вложениями в потребительские бренды и медиакомпании — среди его портфельных историй в разное время были такие имена, как Warby Parker, Casper и BuzzFeed. Такой бэкграунд делает позицию фонда показательной: даже инвесторы, традиционно ориентированные на потребительские и медиапродукты, сегодня оценивают почти любую новую компанию через призму того, как она использует генеративный ИИ.

• Управляющий партнёр — Эрик Хиппо
• Фонд — Lerer Hippeau (Нью-Йорк)
• Лидеры по объёму привлечённого финансирования на рынке ИИ — OpenAI, Anthropic и xAI
• Тема интервью — переход рынка ко «второму поколению» ИИ-стартапов

Что значит «второе поколение» ИИ-стартапов

Первая волна ИИ-стартапов последних лет строила и обучала собственные базовые модели — именно в эту категорию попадают гиганты вроде OpenAI, Anthropic и xAI Илона Маска, которые, по словам Хиппо, забирают основную часть венчурных денег в секторе. Второе поколение — это компании, которые не создают собственные фундаментальные модели, а строят прикладные продукты и сервисы поверх уже существующих API таких лабораторий: узкоспециализированные приложения для конкретных отраслей, автоматизация рабочих процессов, ИИ-агенты для решения задач бизнеса.

Для венчурных фондов вроде Lerer Hippeau этот сдвиг означает смену стратегии: вместо того чтобы пытаться конкурировать с OpenAI и Anthropic за капиталоёмкие раунды базовых моделей, куда играют в основном фонды с миллиардными чеками, ранние инвесторы ищут прикладные компании с более скромными раундами, но потенциально высокой скоростью выхода на прибыльность.

Почему это касается всего венчурного рынка

По словам Хиппо, масштаб капитала, который сегодня стягивают к себе OpenAI, Anthropic и xAI, меняет поведение инвесторов далеко за пределами узкоспециализированных ИИ-фондов. Управляющие партнёры фондов ранних стадий, много лет специализировавшихся на потребительских брендах и медиа, вынуждены пересматривать инвестиционные тезисы — почти любая компания, претендующая на венчурные деньги в 2026 году, должна объяснить, как именно она использует генеративный ИИ в своём продукте или бизнес-модели.

Что это значит

Концентрация венчурных денег вокруг горстки лабораторий базовых моделей одновременно расчищает и сужает поле для новых игроков: конкурировать за создание собственной большой модели становится всё дороже, зато рынок прикладных ИИ-продуктов поверх существующих моделей остаётся открытым — именно туда, по оценке Lerer Hippeau, смещается фокус нового поколения стартапов.