Lombard Odier советует держать техносектор «по рынку» и смотреть вне AI

Lombard Odier 2 июля 2026 года рекомендовал инвесторам держать технологический сектор «пропорционально рынку» — без наращивания позиций в AI-компаниях и производителях полупроводников сверх индексных значений. Об этом заявила EMEA CIO банка Нанетт Хеклер-Файд'Эрб в интервью Bloomberg Television, обсудив волатильность и альтернативные точки роста в техсекторе.

Почему «рыночный вес» — это сигнал осторожности

Рекомендация «at the market weight» означает одно: доля технологического сектора в портфеле не должна превышать его вес в широких фондовых индексах — S&P 500, MSCI World. Это нейтральная позиция, но в условиях AI-ажиотажа последних лет она звучит как осознанный шаг назад от агрессивного перевеса. Многие активные управляющие в 2024–2025 годах накапливали технологии с перевесом, рассчитывая, что AI-суперцикл поднимет сектор значительно выше широкого рынка. Lombard Odier предлагает другую стратегию: оставаться в технологиях, но не концентрировать риск в секторе с высокими оценочными мультипликаторами. Хеклер-Файд'Эрб назвала высокую волатильность ключевым обоснованием этой позиции. В периоды рыночной нервозности концентрированные ставки в нагруженных ожиданиями секторах — вроде AI-инфраструктуры и чипмейкеров — первыми принимают удар при коррекции.

Где банк видит возможности EMEA CIO

Lombard Odier прямо указала: привлекательные возможности существуют за пределами самых обсуждаемых AI-историй. По логике банка, производители чипов и поставщики AI-инфраструктуры уже прошли несколько волн переоценки, и текущие котировки в значительной мере учитывают оптимистичные сценарии роста. В инвестиционном сообществе набирает вес концепция «вторичных выгодоприобретателей» AI — компаний из традиционных отраслей (финансы, промышленность, здравоохранение), которые применяют AI для повышения операционной эффективности, но не производят модели и не делают чипы.

Именно в этих сегментах потенциал роста может быть менее отражён в ценах. Конкретных секторов или имён Хеклер-Файд'Эрб в доступной части интервью не назвала. Lombard Odier — швейцарский частный банк, основанный в 1796 году, один из ключевых европейских игроков в управлении состояниями.

Банк известен консервативным долгосрочным подходом к инвестициям, ориентированным на сохранение капитала, а не на тактическую погоню за трендами.

Что это значит

Рекомендация держать техносектор «по рынку» — один из маркеров постепенного охлаждения первой волны AI-ралли. Управляющие активами всё чаще переходят от стратегии «купить всё AI» к точечному выбору: не «кто создаёт AI», а «кто реально извлекает из него экономическую выгоду». Lombard Odier советует оставаться в технологиях — но искать возможности там, где AI-потенциал ещё не отражён в оценке акций.