Acordo da Nvidia para exportar o H200 à China trava na cúpula entre Trump e Xi

Trump desembarcou em Pequim acompanhado do CEO da Nvidia, Jensen Huang, e prometeu à imprensa mudanças no comércio de chips de alta tecnologia. Nenhum acordo concreto saiu do papel, porém, e o processo continua parado: nenhum chip H200 chegou à China desde a autorização oficial de exportação.

A autorização que não autorizou nada

Em dezembro de 2025, o governo Trump deu um passo inédito ao permitir que a Nvidia exportasse para a China os chips H200, voltados para computação de IA. A medida foi vista como um raro afrouxamento após quatro anos de guerra comercial e de sanções amplas à exportação de tecnologias de IA.

Na cúpula presencial em Pequim, Trump repetiu o recado ao mundo: "algo pode acontecer" em relação à abertura do acesso aos semicondutores. Para dar mais peso à cena, levou Jensen Huang como conselheiro. A encenação, no entanto, destoa bastante da realidade do mercado.

Nenhum chip em seis meses de autorização

Nos seis meses desde a assinatura da autorização, nenhum chip H200 foi enviado à China. Jamieson Greer, do US Trade Representative, confirmou à Bloomberg que os controles nacionais sobre semicondutores continuam em pleno vigor e que, na prática, não houve nenhuma flexibilização.

Os EUA mantêm um sistema de controle local em várias camadas que, na prática, bloqueia as vendas reais apesar da autorização formal:

• As subsidiárias da Nvidia nos EUA precisam obter uma permissão separada mesmo depois da aprovação da exportação
• Cada chip passa individualmente pelo sistema estatal de licenciamento
• Fornecedores e fabricantes temem violar a letra da lei e levar multas
• Qualquer nova ordem executiva do presidente pode revogar a autorização em um único dia
• As multas por descumprimento chegam a bilhões de dólares por empresa

Teatro político e interesses reais

Jensen Huang não foi um convidado qualquer na cúpula. Ele comanda a empresa que gera a maior parte do lucro da indústria global de IA e ocupa uma posição crítica na cadeia de suprimentos de infraestrutura de IA em todo o mundo.

Ao levá-lo ao encontro com Xi Jinping, Trump enviou um sinal duplo: os EUA estão dispostos a negociar e buscam ativamente acordos, mas apenas nos seus termos e de acordo com os seus interesses.

Esse sinal, porém, foi abafado por uma realidade política mais forte. Durante a cúpula, nenhuma nova condição comercial, mecanismo de simplificação ou garantia de segurança chegou à mesa de negociação.

A estratégia de pressão continua a mesma

A estratégia do governo Trump passa por manter a pressão política sobre a China com vários instrumentos ao mesmo tempo. Autorizar formalmente rende a imagem de negociador no cenário internacional; não permitir na prática evita afrouxar as restrições reais sobre tecnologias estratégicas para a concorrência.

Para os políticos, a abordagem é conveniente. Para empresas como a Nvidia, é uma fonte de incerteza permanente, que muitas vezes é pior do que uma proibição direta.

O que isso significa

O comércio de chips de alta tecnologia entre EUA e China segue em um impasse profundo, apesar dos gestos políticos e das visitas de alto nível.

Para a Nvidia, isso significa perder acesso a um mercado de 1,4 bilhão de pessoas e depender exclusivamente do mercado doméstico e dos países aliados.

Para a China, significa a necessidade urgente de acelerar o desenvolvimento de alternativas próprias ao H200, independentemente dos controles americanos.