Nvidia e Big Tech levam setor de tecnologia à liderança da temporada de resultados

O setor de tecnologia dos EUA entra na temporada de resultados como o principal beneficiário do boom de IA. Enquanto a Big Tech gasta quantias recordes em data centers e infraestrutura de computação, os fabricantes de chips estão transformando esses investimentos em crescimento acelerado de receita e lucro.

Por que a tecnologia está em primeiro lugar

De acordo com a Bloomberg Intelligence, o lucro do setor de tecnologia dos EUA no primeiro trimestre de 2026 pode ter crescido 41% ano a ano. Este é o melhor resultado entre todos os setores do S&P 500 e quase o dobro do próximo concorrente mais próximo—o setor de materiais. Considerando o contexto de reportagem forte em geral, isso é particularmente notável: a FactSet em 24 de abril estimou o crescimento agregado do lucro das empresas do índice em 15,1%, com 84% das empresas que já reportaram superando as previsões de lucro por ação.

A principal razão para essa lacuna é a escala de gastos das maiores plataformas com inteligência artificial. Em fevereiro, a Bloomberg informou que Alphabet, Amazon, Meta e Microsoft planejam dirigir coletivamente aproximadamente US$ 650 bilhões em despesas de capital em 2026. Este dinheiro vai para novos data centers, servidores, redes, memória e aceleradores. Para provedores de infraestrutura, isso não é uma aposta abstrata no futuro, mas um fluxo de pedidos que já se reflete nos resultados trimestrais.

Quem está ganhando mais

O maior benefício agora não é distribuído igualmente entre todas as empresas de tecnologia. Enquanto as plataformas continuam explicando aos investidores quando seus enormes gastos com IA se pagarão, os fornecedores de hardware já estão colhendo os melhores benefícios da demanda atual. Isso diz respeito não apenas a GPUs, mas também a memória, equipamentos de rede, componentes de servidor e todo o ecossistema em que a nova infraestrutura em nuvem é construída. Este é o lugar onde o mercado vê a monetização mais direta e rápida da demanda de IA.

• Nvidia, de acordo com a FactSet, permanece como a maior contribuidora para o crescimento de lucro não apenas entre os "Sete Magníficos", mas em todo o S&P 500.
• Depois de Nvidia, analistas destacam Micron, Broadcom e SanDisk entre os principais impulsionadores de crescimento.
• A Morningstar inclui Arista, Amphenol e Marvell entre os beneficiários evidentes da expansão de infraestrutura de IA.
• Impulso adicional vem dos altos preços de memória DRAM e NAND, bem como escassez de fornecimento em certos segmentos.

Este é um detalhe importante: todo o efeito não pode ser reduzido apenas ao rótulo da Big Tech. A FactSet estima o crescimento de lucro dos "Sete Magníficos" no primeiro trimestre em 22,8%, mas sem Nvidia, esse número cai para 6,4%. Em comparação, as 493 outras empresas do índice coletivamente mostram 10,1%. Em outras palavras, o mercado está cada vez mais separando as plataformas que financiam a expansão de IA dos fornecedores que lucram com ela diretamente agora.

O que o mercado está observando

O próximo teste dessa lógica são os resultados nos próximos dias. De acordo com o cronograma da Morningstar, Microsoft e Amazon devem reportar em 29 de abril após o fechamento do mercado, AMD em 5 de maio e Nvidia em 20 de maio. Os investidores estão interessados não apenas nos próprios números trimestrais, mas também nos comentários da administração: as taxas anteriores de despesas de capital serão mantidas, com que rapidez novas capacidades estão sendo implantadas e a demanda por computação de IA realmente permanece próxima à capacidade máxima.

Dito isso, o mercado está observando o setor com certa nervosidade. No primeiro trimestre, o índice de tecnologia da Morningstar caiu 9%, enquanto o índice de semicondutores perdeu apenas 4,8%. Já em abril, a situação começou a mudar: por 22 de abril, o índice de semicondutores ganhou 25,2% no mês.

Isso mostra que os investidores estão dispostos a pagar novamente por empresas ligadas à infraestrutura de IA se os resultados confirmarem demanda, não apenas promessas.

O que isto significa

Nesta fase do ciclo de IA, o principal vencedor não é necessariamente aquele que vende mais alto os serviços de IA prontos. As empresas que monetizam mais rápido são aquelas que fornecem computação, memória, equipamentos de rede e componentes de data center. Se os próximos relatórios confirmarem demanda sustentada e a disposição da Big Tech em continuar investimentos de capital, será os chipmakers e fornecedores de infraestrutura que permanecerão no centro do crescimento de tecnologia em 2026.