OpenAI fica aquém de metas internas de crescimento, e mercado apaga dezenas de bilhões

A OpenAI está tentando demonstrar confiança após relatórios de que a empresa não atingiu suas metas internas de receita e crescimento de público. Mas em 28 de abril de 2026, o mercado reagiu severamente: os investidores começaram a descarregar ações de empresas cujas apostas em IA estão diretamente vinculadas ao sucesso da OpenAI.

Quais metas foram perdidas

De acordo com The Wall Street Journal, a OpenAI não atingiu sua meta interna de 1 bilhão de usuários semanais do ChatGPT até o final de 2025. Em fevereiro de 2026, o serviço chegou a 900 milhões de usuários ativos semanais — ainda uma escala colossal e crescimento de aproximadamente 125% ano a ano. Mas o problema é que, para OpenAI, tal resultado é considerado não simplesmente bom ou ruim, mas suficiente ou insuficiente para atender suas massivas obrigações de infraestrutura computacional.

O jornal também relatou que no início de 2026, a OpenAI perdeu seus próprios objetivos de receita mensal várias vezes. No mercado de consumo, ela enfrenta pressão do Gemini, enquanto em codificação e no segmento empresarial, Anthropic está cada vez mais capturando participação de mercado.

De acordo com o relatório, a taxa de execução anual da OpenAI é atualmente de cerca de $25 bilhões, enquanto Anthropic atingiu aproximadamente $30 bilhões em abril. Para uma empresa que essencialmente estabeleceu o ritmo para todo o mercado de IA generativa, isso é mais do que apenas uma desaceleração — é uma perda de liderança em receita.

Por que o mercado está nervoso

A reação dos investidores não foi sobre um ciclo de notícias ou um trimestre fraco. O mercado começou a recalcular toda a cadeia de apostas construídas em torno de um cenário em que OpenAI cresce quase sem interrupção, monetiza rapidamente a demanda por seus modelos e transforma esse crescimento em um fluxo garantido de pedidos para provedores de nuvem, fabricantes de chips e contratados de infraestrutura. Quando uma rachadura aparece nessa narrativa, a reavaliação se propaga instantaneamente por todo o ecossistema conectado.

• Oracle perdeu 7,7% depois que o mercado se lembrou de sua massiva aposta computacional em OpenAI
• CoreWeave caiu 7,4% em meio à sua dependência de contratos de infraestrutura com OpenAI
• SoftBank caiu quase 10% em Tóquio seguindo seu compromisso de cerca de $60 bilhões em financiamento da OpenAI
• Nvidia, Broadcom, AMD e Arm declinaram 2–6%, já que sua demanda de IA também está ligada ao ritmo de expansão do ecossistema

"Isso é clickbait da mais alta qualidade," disse um representante da OpenAI sobre a publicação do WSJ.

O problema para a empresa é que tais refutações não respondem à principal pergunta dos investidores. Ninguém discute que o negócio da OpenAI é grande, crescendo rapidamente e ainda é um dos mais fortes da indústria. A disputa é sobre algo mais: esse crescimento pode sustentar dezenas e centenas de bilhões de dólares em obrigações contratuais se os concorrentes já estão comendo sua participação, e o próprio CFO está advertindo sobre riscos de financiamento e a possibilidade de que a empresa não esteja pronta para uma oferta pública?

O preço das ambições

O número-chave agora é de cerca de $600 bilhões em compromissos de infraestrutura de computação até 2030. Anteriormente, a empresa havia estimado necessidades ainda maiores, mas mesmo após a revisão, a marca continua extrema. Esse dinheiro deve ser compensado não com promessas, mas com receita.

De acordo com o relatório, a CFO Sarah Friar advertiu colegas: se o crescimento não acelerar, OpenAI pode enfrentar dificuldades no financiamento de futuros acordos de computação. A publicação também mencionou outro ponto doloroso: a organização pode não estar pronta para um IPO no quarto trimestre de 2026.

A OpenAI tem defesas. Mais de 40% de sua receita já vem do segmento empresarial, o número de usuários comerciais pagantes cresceu para 9 milhões, e o negócio de publicidade, lançado em fevereiro, superou $100 milhões em receita anual em seis semanas. Além disso, a empresa tem 50 milhões de assinantes pagantes.

Em outras palavras, o problema não é que OpenAI é fraca. O problema é que dada a avaliação atual e o escopo dos compromissos de infraestrutura, ela precisa ser não apenas forte, mas historicamente excepcional em termos de taxa de crescimento e qualidade de monetização.

O que isso significa

A história da OpenAI mostra que o mercado de IA está entrando em uma nova fase onde lançamentos chamados e rodadas de financiamento recordes já não são suficientes. Os investidores estão começando a observar não apenas a qualidade do modelo, mas também a matemática dos negócios: quanto custa a escala, quem realmente captura a receita e se as apostas de infraestrutura resistirão à pressão competitiva. Para OpenAI, este é um momento em que precisa provar não liderança no hype, mas sustentabilidade econômica.