Cerebras retorna ao IPO americano: desenvolvedora de chips IA apresenta novo pedido

Cerebras Systems снова выходит на публичный рынок: разработчик ИИ-чипов и оператор дата-центров подал новую заявку на IPO в США всего через несколько месяцев после того, как отозвал предыдущую. Для рынка это не просто очередное размещение стартапа на волне интереса к искусственному интеллекту, а редкая попытка вывести на биржу крупного игрока ИИ-инфраструктуры, который продает не модели, а вычислительную мощность, серверные системы и доступ к ним через облако. Согласно новой заявке, компания планирует разместить акции класса A на Nasdaq под тикером CBRS.

Cerebras строит бизнес вокруг собственной архитектуры ускорителей для искусственного интеллекта, серверных систем и сопутствующего ПО. В документах компания подчеркивает, что теперь зарабатывает не только на поставках железа в дата-центры клиентов, но и на облачной модели потребления, когда заказчики арендуют вычисления помесячно, по году или оплачивают использование по объему токенов. Для бизнеса, который долгое время воспринимался как нишевая альтернатива Nvidia, это важный сдвиг: Cerebras продает не только чип, а целый контур ИИ-инфраструктуры.

Финансовая динамика выглядит впечатляюще. Выручка Cerebras выросла с 24,6 млн долларов в 2022 году до 78,7 млн в 2023-м, затем до 290,3 млн в 2024-м и достигла 510 млн долларов в 2025 году. Годовой рост за последний отчетный период составил 76%.

Формально компания показала чистую прибыль по GAAP в размере 237,8 млн долларов против убытка 481,6 млн годом ранее. Но картина не настолько прямолинейна: в тех же документах указано, что по non-GAAP Cerebras осталась убыточной, а часть бухгалтерской прибыли связана с переоценкой обязательств. То есть история IPO строится прежде всего на ускорении роста и масштабировании спроса, а не на уже доказанной устойчивой прибыльности.

Еще один ключевой аргумент в пользу размещения — новые контракты. В январе 2026 года Cerebras объявила о многолетнем соглашении с OpenAI на сумму свыше 20 млрд долларов. Речь идет о развертывании 750 мегаватт высокоскоростных ИИ-вычислений, а также о совместной работе над будущими моделями под следующее поколение аппаратной платформы Cerebras.

В марте компания также объявила о партнерстве с AWS, которое должно расширить глобальную дистрибуцию ее инфраструктуры для инференс-нагрузок. На конец 2025 года объем оставшихся к исполнению обязательств по контрактам достиг 24,6 млрд долларов, причем значительная часть этой суммы связана именно с договоренностями с OpenAI. При этом в проспекте прямо перечислены и риски.

Бизнес Cerebras по-прежнему заметно зависит от ограниченного числа крупных клиентов. G42 обеспечила 24% выручки компании в 2025 году и 85% в 2024-м, а Mohamed bin Zayed University of Artificial Intelligence, или MBZUAI, дал еще 62% выручки в 2025 году. Иными словами, даже на фоне бурного роста структура доходов остается концентрированной.

Это особенно важно с учетом того, что предыдущая попытка IPO затянулась на фоне проверки отношений Cerebras с G42 со стороны американских регуляторов, после чего компания в октябре 2025 года отозвала прежние документы. Новая подача означает возвращение компании к плану биржевого размещения уже в обновленной конфигурации. Что это значит?

Если IPO состоится, инвесторы получат одну из немногих чистых публичных ставок на инфраструктурный слой ИИ за пределами привычных гигантов рынка. Но вместе с этим они покупают не спокойный зрелый бизнес, а компанию в фазе агрессивного роста, с огромным портфелем заказов, высокой капиталоемкостью и зависимостью от нескольких партнеров. Для Cerebras это шанс превратить хайп вокруг ИИ в долгосрочный капитал.

Для рынка — тест на то, готов ли он финансировать не только создателей моделей, но и тех, кто строит вычислительный фундамент для следующего этапа конкуренции в искусственном интеллекте.