Batalha pelos yuans: Moonshot AI mira avaliação de US$ 10 bilhões

Batalha pelos yuans: Moonshot AI mira avaliação de US$ 10 bilhões

A startup chinesa Moonshot AI se viu no centro de um intenso ciclo de investimentos ao iniciar uma nova rodada de financiamento com avaliação superior a US$ 10 bilhões. O movimento acontece após a recente captação de US$ 700 milhões junto a gigantes como Alibaba e Tencent. O otimismo do mercado é alimentado pelo desempenho impressionante das concorrentes Zhipu AI e MiniMax, cujo valor de mercado se multiplicou depois da oferta pública inicial de ações (IPO) em Hong Kong.

Enquanto as startups disputam capital, big techs como ByteDance e Alibaba travam uma guerra de marketing agressiva, gastando bilhões para promover seus chatbots Doubao e Qianwen. Analistas destacam que participar da corrida dos grandes modelos de linguagem (LLMs) exige gastos colossais: até US$ 700 milhões por ano apenas no desenvolvimento de modelos de base.

O início do ano foi marcado por uma enxurrada de capital no mercado chinês de grandes modelos de linguagem. De um lado, grandes players como ByteDance, Alibaba e Tencent gastam bilhões de yuans em brindes e na captação de tráfego para seus principais aplicativos de IA. De outro, as startups conhecidas como os «seis tigres» dos grandes modelos veem suas ações dispararem e levantam recursos em ritmo acelerado. Nessa corrida por capital, o maior negócio do início do ano é o financiamento da Moonshot AI.

Havia sido noticiado que a Moonshot AI se preparava para fechar uma rodada de mais de US$ 700 milhões, com a participação de investidores existentes como Alibaba, Tencent, Source Code Capital e Ascendent Medical, e que a rodada teve demanda superior à oferta (oversubscription). Ao mesmo tempo, a empresa iniciou uma nova rodada com avaliação de US$ 10 bilhões a US$ 12 bilhões. Segundo informações exclusivas, na rodada de mais de US$ 700 milhões um novo investidor, a Cathay Innovation, juntou-se aos atuais, incluindo a Source Code Capital; foi o primeiro aporte do fundo em uma empresa de grandes modelos.

A nova rodada, com avaliação acima de US$ 10 bilhões, já despertou o interesse de várias instituições, incluindo fundos com capital europeu. Até o momento da publicação, a Moonshot AI não havia comentado essas informações.

O financiamento da Moonshot AI é marcado por forte concorrência. Fontes afirmam que os investidores demonstram interesse ativo desde meados de 2025, quando a empresa começou a captar recursos. A rodada atraiu também fundos que investem pela primeira vez em grandes modelos. A Cathay Innovation, por exemplo, que havia declarado uma estratégia voltada a aplicações práticas e ecossistemas, agora investiu na Moonshot AI. Isso indica um entusiasmo crescente, comparável ao surto inicial de interesse por grandes modelos no começo de 2023, conhecido como FOMO (medo de ficar de fora).

O principal motivo dessa onda foi a disparada do valor de mercado da Zhipu AI e da MiniMax após os IPOs em Hong Kong. Depois da estreia na bolsa, no início de 2026, as ações de ambas subiram de forma expressiva. Sobretudo após o lançamento de novos modelos em fevereiro de 2026, o valor de mercado atingiu novos picos: a Zhipu AI superou 220 bilhões de dólares de Hong Kong e a MiniMax, 260 bilhões de dólares de Hong Kong, de 4 a 5 vezes a avaliação inicial. A atratividade do mercado secundário leva investidores do mercado primário a buscar oportunidades em empresas como a Moonshot AI antes de sua estreia na bolsa.

Os IPOs em Hong Kong também ampliaram a influência dos grandes modelos chineses no cenário internacional. Investidores europeus, que antes participavam menos do financiamento de empresas chinesas de tecnologia, agora demonstram interesse na Moonshot AI. A rapidez na tomada de decisão foi um fator-chave para conseguir uma fatia na rodada anterior de US$ 700 milhões da Moonshot AI. A nova rodada, com avaliação acima de US$ 10 bilhões, foi, na prática, impulsionada por quem não conseguiu entrar na anterior.

O valor de mercado da Zhipu AI e da MiniMax serve de referência para avaliar outras empresas de grandes modelos. Antes, as avaliações da Moonshot AI e da Baichuan AI eram relativamente baixas. Apesar da avaliação atual acima de US$ 10 bilhões, ainda ficam bem atrás da Zhipu AI (cerca de US$ 28 bilhões) e da MiniMax (cerca de US$ 33 bilhões).

A confirmação do valor das empresas de modelos no mercado secundário mudou a estratégia de financiamento de Moonshot AI e Baichuan AI: desde meados de 2025, elas passaram a captar recursos continuamente para elevar rapidamente suas avaliações. Assim, depois de anunciar o fechamento de uma rodada de US$ 500 milhões no fim de dezembro de 2025, a Moonshot AI iniciou imediatamente uma nova rodada de US$ 700 milhões e, em seguida, a atual, com avaliação acima de US$ 10 bilhões. Em apenas dois meses, a avaliação da Moonshot AI cresceu mais de 2,2 vezes.

Atualmente, as quatro principais startups de grandes modelos aceleram a captação de capital nos mercados primário e secundário. Suas principais concorrentes — ByteDance, Alibaba e Tencent — já saíram na frente, ao entrar numa fase de gastos pesados para atrair usuários. Os gastos com publicidade durante os feriados, incluindo a distribuição de bilhões de yuans em bônus e a promoção em plataformas populares, mostram a intenção das gigantes de assumir posição dominante no mercado de «aplicativos de IA populares».

Para as quatro startups que permanecem no mercado, manter-se na primeira linha do desenvolvimento tecnológico é a prioridade máxima. O presidente da Baichuan AI, Yin Qi, observou recentemente que manter a competitividade no desenvolvimento de modelos de base exige investimentos de 3 a 5 bilhões de yuans por ano. As avaliações elevadas e a disposição dos investidores de aportar recursos nos mercados primário e secundário são um sinal otimista para as startups.