CEO da Dealroom: a primeira startup europeia avaliada em um trilhão de dólares pode já existir

O ecossistema de venture capital da Europa pode superar a indústria tradicional na criação de valor dentro de cinco anos, afirmou Jeroen Wijngarde, fundador e CEO da Dealroom, durante a conferência Wave by Vento, em Turim. "O ecossistema de venture capital vai superar a indústria na criação de valor nos próximos cinco anos, se jogarmos bem as cartas. E a primeira empresa de venture capital avaliada em um trilhão de dólares vai surgir. Pode ser uma empresa que hoje ainda está em estágio inicial. Precisamos pensar no futuro, nos preparar para ele e criar as condições necessárias", disse Wijngarde.

A escala e a estrutura do venture capital europeu

O investimento em venture capital na Europa já chega a $89 bilhões por ano e continua crescendo. Grandes rodadas de financiamento mantêm esse ritmo: a Mistral levantou €3 bilhões em setembro, enquanto Helsing e Isomorphic Labs captaram somas expressivas.

A região conta hoje com 56 empresas de venture capital avaliadas em mais de $10 bilhões. O valor combinado de todas as empresas de venture capital europeias é de $4,4 trilhões, quase um quarto da capitalização total do mercado de ações europeu. As saídas (exits) deste ano já superam as de todos os anos anteriores somados. A milanesa Bending Spoons, por exemplo, levantou $1,68 bilhão ao listar suas ações nos EUA em julho.

Segundo dados da Dealroom, 54.771 startups europeias levantaram pelo menos $100 mil, contra 79.432 nos EUA. A diferença aumenta em cada estágio:

• 1.233 empresas europeias levantaram $100 milhões ou mais; nos EUA, são 5.115 • Quatro empresas europeias são avaliadas em mais de $100 bilhões: Spotify, Arm, Booking.com e Revolut • Os EUA têm sete empresas avaliadas em mais de $1 trilhão; a Europa não tem nenhuma • Em rodadas de $100 milhões ou mais, a diferença é de quatro vezes

No entanto, com o mesmo volume de capital investido, as startups europeias se tornam unicórnios com a mesma probabilidade que as americanas.

Para onde vai o capital

Investidores americanos — Sequoia, General Catalyst e Accel — quase dobraram seus investimentos anuais na Europa. O resultado: investidores estrangeiros controlam a maioria das rodadas em estágio avançado das startups europeias mais bem-sucedidas, e os lucros acabam saindo do continente.

Os europeus economizam muito, mas principalmente em bancos e imóveis, não em ações. Direcionar apenas 1% dos ativos de pensão europeus para venture capital aumentaria em 50% os recursos disponíveis para escalar empresas.

Fundos de pensão e seguradoras europeias têm €15 trilhões em ativos, mas investiram apenas €15,5 bilhões em VC na última década. Ao mesmo tempo, este ano $50 bilhões de capital europeu foram direcionados para títulos de hyperscalers americanos.

Um padrão semelhante aparece na área de IA. O State of AI Report 2026 (Nathan Benaich, Air Street Capital) mostra que quatro hyperscalers americanos planejam $733 bilhões em investimentos de capital este ano. Já a UE destinou €1 bilhão para as chamadas AI gigafactories, dentro de um programa que prevê até €10 bilhões em financiamento público e pelo menos €20 bilhões em capital privado. Um data center localizado na Europa não garante que a Europa controle os modelos que rodam nele.

Barreiras estruturais e possíveis soluções

Dinheiro sozinho não basta. Países com altos custos de reestruturação empresarial — Espanha, Itália, França — produzem menos unicórnios. Na Dinamarca e nos EUA, reestruturar uma empresa é barato. 42% dos fundadores de unicórnios europeus construíram suas empresas nos EUA.

Wijngarde defende a criação de um mercado único de capitais europeu, ideia também apoiada por Enrico Letta e Mario Draghi. Ele também endossou a proposta EU Inc, uma nova estrutura societária que operaria em toda a união.

Os governos europeus gastam €2 trilhões por ano em compras públicas, mas as startups recebem apenas uma fração mínima desse valor. A exceção é a defesa: o dinheiro flui para empresas como Helsing e Quantum Systems (esta última levantou $1,2 bilhão em julho). Segundo Wijngarde, um financiamento semelhante é necessário em áreas como espaço, energia e computação.