Medtech deve enfrentar mais um trimestre fraco antes de voltar a crescer em 2027

O setor de tecnologia médica entra em uma nova temporada de balanços sem ilusões. De acordo com a Bloomberg Tech, as empresas ainda terão pela frente um trimestre contido, depois do qual o setor deve chegar a 2027 com a projeção de crescimento mais forte em mais de dois anos. O período anterior foi pesado: incerteza política, ataques cibernéticos e recalls de dispositivos.

O anúncio não traz lista de empresas nem números de receita, por isso convém lê-lo como um sinal do humor do mercado. Ele não fornece percentuais exatos.

Três fatores que pressionaram o setor

O primeiro fator é a política. Quando o fabricante não sabe como vão mudar as tarifas, as regras de reembolso ou as exigências dos reguladores, ele adia investimentos, e os clientes adiam as compras. Para equipamentos com ciclo de vendas longo, isso é especialmente doloroso: hospitais não compram sistemas caros diante de regras pouco claras.

O segundo fator são os ataques cibernéticos. A indústria médica já está há tempos na zona de risco. Um exemplo marcante é o ataque à Change Healthcare em 2024, que interrompeu os pagamentos no sistema de saúde dos EUA. Aparelhos conectados à rede, plataformas em nuvem e fornecedores de software ampliaram a superfície de ataque. A cada incidente, os gastos com segurança sobem e os clientes exigem mais garantias dos fornecedores.

O terceiro fator são os recalls de dispositivos. Cada um deles atinge várias linhas do balanço ao mesmo tempo: custos diretos, paralisação das entregas, reputação e atenção dos reguladores. Cada vez mais, a causa está na parte de software do produto, e não na mecânica.

Por que 2027 parece melhor

A lógica da Bloomberg é simples. O trimestre fraco já está embutido nas expectativas, e a base de comparação de 2026 continua baixa. Nesse cenário, até uma recuperação moderada da demanda produz um crescimento visível na comparação anual. Um mérito dos analistas é falar na projeção mais forte em mais de dois anos, e não em um retorno aos níveis pré-crise.

Os principais parâmetros da história:

• horizonte imediato: mais um trimestre contido de resultados;
• horizonte seguinte: 2027, com a melhor projeção de crescimento em mais de 2 anos;
• fatores negativos: incerteza política, ataques cibernéticos, recalls de dispositivos;
• o que a reportagem não revela: empresas específicas, receita, margem e o tamanho do crescimento esperado.

Onde entra a IA

O anúncio não menciona redes neurais diretamente, mas a ligação indireta é evidente. A lista de dispositivos médicos com funções de IA mantida pela FDA já passou há tempos de mil itens, e a maior parte desses produtos está ligada à análise de imagens. Esses sistemas são vendidos dentro de grandes ciclos de compra, então orçamentos hospitalares fracos também freiam a adoção de IA. O inverso também vale: se os gastos reagirem em 2027, os primeiros a ganhar serão os produtos fáceis de integrar à infraestrutura existente e que passam pela verificação de cibersegurança.

Isso é uma hipótese, e não uma conclusão do texto da Bloomberg. Só os balanços e os comentários da gestão podem confirmá-la.

O que observar nos próximos balanços

Para investidores e para quem trabalha com fornecedores médicos, vale verificar alguns pontos:

1. A linguagem sobre 2027. Se a gestão confirmar a aceleração com pedidos concretos, isso pesa mais do que declarações gerais de otimismo. 2. Provisões e gastos com cibersegurança. O aumento dessas linhas mostra quão pesado foi o legado dos ataques. 3. O status dos recalls. É importante saber se foram encerrados ou se ainda afetam as entregas. 4. A participação de funções de software e de IA nos novos produtos e como as empresas descrevem sua validação e a proteção de dados.

Por enquanto, ao mercado resta atravessar mais um trimestre tranquilo.