Samsung и SK Hynix побили рекорды прибыли на AI-памяти, но акции продолжают падать

Samsung e SK Hynix, na semana de 28 de julho de 2026, reportaram resultados recordes na indústria global de memória avaliada em aproximadamente US$ 1 trilhão — no entanto, as ações de ambos os fabricantes continuaram a corrigir, eliminando uma parte significativa dos ganhos acumulados no ano.

Recordes em Meio aos Céticos

Ambos os fabricantes deram uma resposta direta aos que duvidam do boom da AI: com números recordes e novos acordos estratégicos. Segundo a Bloomberg, os resultados trimestrais atingiram máximos históricos em toda a história do setor que se aproxima do trilhão. O principal motor — a demanda explosiva por HBM (High Bandwidth Memory), sem a qual os aceleradores de AI da NVIDIA, AMD e Google não funcionam.

• A indústria global de chips de memória (DRAM + NAND) é avaliada em quase US$ 1 trilhão
• Samsung e SK Hynix juntas controlam mais de 70% do mercado global de DRAM
• SK Hynix é o principal fornecedor de HBM3E para a NVIDIA, sendo esse segmento responsável pelo principal crescimento de receita em 2026
• Ambas as empresas registraram novos recordes de lucro operacional trimestral
• Paralelamente aos relatórios, foram anunciados grandes acordos de longo prazo no segmento de AI

"Em uma semana notável, os titãs da indústria global de memória de quase US$ 1 trilhão quebraram recordes de lucro," —

Bloomberg.

Por Que as Ações Caem com Lucros Recordes

Um paradoxo do mercado: o lucro operacional recorde não freou a liquidação. Segundo a Bloomberg, as ações da Samsung e da SK Hynix perderam uma parte significativa dos ganhos acumulados desde o início de 2026 — apesar dos melhores indicadores históricos do setor.

A mecânica da divergência é típica do ciclo de semicondutores: o mercado precifica não o trimestre atual, mas a demanda futura. Os investidores temem que os hyperscalers — Microsoft, Google, Amazon, Meta — possam reduzir os gastos com infraestrutura de AI no segundo semestre de 2026 ou em 2027. Uma redução nos gastos de capital em data centers significa redução nas compras de GPU e, consequentemente, de HBM e DRAM para servidores. As ações dos fabricantes de memória reagem às mudanças de expectativas com um a dois trimestres de antecedência em relação ao ciclo real.

Um fator adicional de pressão é a corrida competitiva: a Samsung, que cedeu à SK Hynix a prioridade no fornecimento de HBM3E para a NVIDIA, está acelerando o lançamento do HBM4 de próxima geração, o que exige investimentos massivos de capital e já pressiona o fluxo de caixa livre.

O Que Significam os Novos Acordos

Os acordos estratégicos anunciados simultaneamente com os resultados são caracterizados pela Bloomberg como uma resposta direta aos céticos da AI. Os contratos de fornecimento de HBM de longo prazo são normalmente celebrados por períodos de 12 a 36 meses — sua existência significa que os maiores compradores de infraestrutura de AI planejam manter os níveis atuais de aquisição pelo menos até 2027–2028.

"Grandes números e grandes acordos" como resposta aos céticos da AI — é assim que a

Bloomberg resume a semana para a Samsung e a SK Hynix.

Para o mercado de memória, os novos acordos são mais importantes do que os recordes trimestrais: eles reduzem a incerteza sobre os volumes futuros e permitem que ambos os fabricantes planejem a utilização da capacidade produtiva por vários anos à frente.

O Que Isso Significa

Os recordes da Samsung e da SK Hynix confirmam: o ciclo de infraestrutura de AI não parou, e os fabricantes de memória tornaram-se seus principais beneficiários. A lacuna entre os resultados operacionais e a dinâmica das ações não reflete uma crise no setor, mas a ciclicidade típica do mercado de semicondutores — as cotações já estão descontando os riscos de 2027, enquanto as empresas reportam recordes de 2026. Os novos acordos de longo prazo são um forte contra-argumento para os pessimistas.

*A Meta é reconhecida como organização extremista e está proibida na Rússia.