Lerer Hippeau: mercado de venture capital entra na segunda geração de startups de IA

A inteligência artificial se tornou o tema dominante dos investimentos de capital de risco, e empresas como OpenAI, Anthropic e xAI atraem uma enorme parcela do financiamento mundial de startups — assim descreveu o sócio-gerente do fundo Lerer Hippeau, Eric Hippo, o estado do mercado em uma entrevista com Ed Ludlow no Bloomberg Tech, discutindo a formação de uma "segunda geração" de startups de IA.

Quem é Lerer Hippeau

Lerer Hippeau é um fundo de capital de risco em estágio inicial com sede em Nova York, fundado por Ben Lerer e Eric Hippo. O fundo é conhecido por investimentos iniciais em marcas de consumo e empresas de mídia — entre suas histórias de portfólio em vários momentos estiveram nomes como Warby Parker, Casper e BuzzFeed. Esse histórico torna a posição do fundo indicativa: até mesmo investidores tradicionalmente orientados para produtos de consumo e mídia hoje avaliam quase qualquer nova empresa através da lente de como ela usa IA generativa.

• Sócio-gerente — Eric Hippo
• Fundo — Lerer Hippeau (Nova York)
• Líderes em volume de financiamento de capital de risco atraído no mercado de IA — OpenAI, Anthropic e xAI
• Tema da entrevista — a transição do mercado para uma "segunda geração" de startups de IA

O que significa "segunda geração" de startups de IA

A primeira onda de startups de IA dos últimos anos construía e treinava seus próprios modelos fundamentais — gigantes como OpenAI, Anthropic e xAI de Elon Musk enquadram-se nesta categoria, que, segundo Hippo, absorvem a maior parte do capital de risco no setor. A segunda geração é de empresas que não criam seus próprios modelos fundamentais, mas constroem produtos e serviços aplicados sobre APIs já existentes de tais laboratórios: aplicações altamente especializadas para indústrias específicas, automação de processos de trabalho, agentes de IA para resolver tarefas comerciais.

Para fundos de capital de risco como Lerer Hippeau essa mudança significa uma mudança de estratégia: em vez de tentar competir com OpenAI e Anthropic por rodadas intensivas em capital de modelos fundamentais, onde principalmente fundos com cheques na casa dos bilhões jogam, investidores iniciais estão buscando empresas aplicadas com rodadas mais modestas, mas com velocidade potencialmente alta para lucratividade.

Por que isso diz respeito a todo o mercado de capital de risco

Segundo Hippo, a escala de capital que hoje OpenAI, Anthropic e xAI atraem muda o comportamento dos investidores muito além de fundos especializados em IA. Sócios-gerentes de fundos em estágio inicial, que se especializaram em marcas de consumo e mídia por muitos anos, são forçados a revisar suas teses de investimento — quase qualquer empresa que reivindique capital de risco em 2026 deve explicar exatamente como ela usa IA generativa em seu produto ou modelo de negócio.

O que isso significa

A concentração de capital de risco em torno de um punhado de laboratórios de modelos fundamentais simultaneamente limpa e estreita o campo de jogo para novos atores: competir para criar seu próprio modelo grande fica cada vez mais caro, enquanto o mercado por produtos de IA aplicados em cima de modelos existentes permanece aberto — é precisamente para lá, de acordo com a avaliação de Lerer Hippeau, que o foco da nova geração de startups está se deslocando.