IA divide o mercado de software entre líderes e retardatários, aponta EQT

Eric Liu, copresidente de private equity do grupo de investimentos EQT, participou em 1º de julho de 2026 do Bloomberg Open Interest com uma análise de como a inteligência artificial (IA) cria um abismo crescente entre as empresas do setor de software.

Por que a IA dividiu o mercado de software entre vencedores e perdedores?

Segundo Liu, a IA cria um abismo crescente entre as empresas de software. De um lado estão as que incorporam novas capacidades a seus produtos e processos operacionais, reduzem custos ou criam ofertas totalmente novas para os clientes. Do outro, as que seguem operando pela lógica antiga e vão perdendo espaço para concorrentes tecnologicamente mais avançados.

Para os investidores de PE, isso significa uma camada de análise totalmente nova na avaliação de ativos. O conjunto diagnóstico tradicional (evolução da receita, margem EBITDA, ritmo de crescimento da base de clientes) já não basta para prever a solidez de um negócio num horizonte de cinco a sete anos. Às métricas padrão soma-se uma pergunta cada vez mais pesada: quão preparada está determinada empresa para competir sob a pressão da IA, e seu produto não acabará deslocado antes que o investimento se pague?

Liu destacou dois setores com uma combinação especialmente complexa de oportunidades e riscos regulatórios: tecnologia e saúde. Nos dois, a IA abre um potencial significativo, mas ambos atraem atenção redobrada dos reguladores: órgãos antitruste, na tecnologia, e as autoridades que controlam pagamentos e padrões, na medicina. Segundo Liu, a EQT constrói uma abordagem especializada para monitorar esses riscos como parte do trabalho rotineiro com o portfólio.

Por que os ativos de qualidade não perdem liquidez?

O mercado global de saídas de PE esfria em 2025–2026 em comparação com o pico da era de juros baixos. A janela de IPOs ficou instável, os compradores estratégicos estão cautelosos e as condições de financiamento por dívida mudaram. Mesmo assim, Liu aponta uma regularidade persistente: ativos de alta qualidade continuam encontrando compradores, independentemente da conjuntura geral.

A desaceleração atinge o ativo mediano, não o melhor. Empresas com fosso competitivo comprovado, crescimento estável e fluxos de caixa previsíveis seguem como alvos desejados, tanto para compradores estratégicos quanto para outros fundos de PE dispostos a pagar por previsibilidade.

É justamente a ruptura da IA no setor de software que reforça essa polarização. Os vencedores, empresas que incorporaram a IA de forma convincente ao núcleo de sua oferta, tornam-se ativos cada vez mais valiosos. Os perdedores, ao contrário, enfrentam pressão dupla: operacional, por parte dos concorrentes, e de avaliação, por parte de investidores que embutem um desconto pela vulnerabilidade crescente do modelo de negócios.

Segundo Liu, saber distinguir esses dois tipos de ativos, empresas com fosso competitivo real e empresas cujos resultados só parecem convincentes na superfície, torna-se uma das habilidades centrais do investidor de PE nas condições atuais.

O que isso significa

A visão do executivo da EQT indica uma mudança sistêmica: a IA deixou de ser uma tendência temática de investimento e virou um parâmetro básico de avaliação de ativos em private equity. Para os fundos, isso significa ao mesmo tempo mais cautela com negócios em transição e mais interesse em empresas que já estão do lado sustentável da ruptura da IA, onde a nova tecnologia trabalha a favor do negócio, e não contra ele.

Quais empresas ganham com a adoção de IA no mercado de software?

Segundo Liu, ganham as que incorporam novas capacidades de IA a seus produtos e reduzem o custo de seus processos operacionais.

Como a adoção de IA afeta a competitividade em software?

As empresas que incorporam IA a produtos e processos operacionais ganham vantagem com a redução de custos, enquanto as retardatárias vão perdendo espaço no mercado.

Como a IA afeta o mercado de software?

Segundo a análise da EQT, a IA divide o mercado de software em dois grupos: empresas que incorporam redes neurais a seus produtos e processos operacionais, reduzem custos e crescem; as demais ficam para trás.