SpaceX y xAI: Musk construye un imperio de un billón (¿o solo rescata su propio dinero?)

Mientras el mundo seguía otro espectacular aterrizaje de las etapas de Starship, Elon Musk ejecutó una maniobra mucho más compleja y arriesgada desde el punto de vista financiero. Decidió fusionar SpaceX y su startup de IA, xAI, en una sola estructura. El valor estimado de este nuevo «monstruo» asciende a la asombrosa cifra de 1,25 billones de dólares.

Musk lo presenta como la creación del mayor «motor de innovación» de la historia de la humanidad, que unirá el espacio, internet y la inteligencia artificial. Pero si se miran con atención las cifras, la imagen deja de parecerse a una escena de película de ciencia ficción y empieza a recordar a un esquema clásico de pasar dinero de un bolsillo a otro.

Veamos qué ocurre exactamente. SpaceX es hoy el líder indiscutible del espacio privado y dueña de Starlink, que ya genera beneficios reales. xAI es un proyecto ambicioso pero extremadamente voraz, que quema miles de millones de dólares en GPU y en entrenar modelos. La fusión parece un intento de Musk de dar a xAI un recurso financiero inagotable en SpaceX. Para los fans de Elon es una jugada genial de integración vertical, pero para los accionistas minoritarios de SpaceX parece una participación forzosa en el rescate de una startup deficitaria. Ya vimos algo parecido cuando Tesla adquirió SolarCity, y provocó una avalancha de demandas.

Musk describe la futura empresa como un organismo único en el que la IA controla los cohetes y los satélites de Starlink proporcionan conexión instantánea a las redes neuronales. Suena lógico, si se olvida que xAI no ha mostrado hasta ahora nada que supere de forma radical a sus rivales de OpenAI o Anthropic. Una valoración de más de un billón de dólares es un anticipo concedido personalmente a Musk y a su capacidad de hacer milagros. Sin embargo, los inversores que apostaron por una «empresa espacial» se han encontrado de repente siendo dueños de una parte de un desarrollador de IA que compite con Google y Microsoft. Como de costumbre, nadie les pidió demasiado su consentimiento.

La prisa por fusionarse tiene una explicación sencilla: en junio se prevé la salida a bolsa. Musk quiere llevar a la OPV no solo una empresa de cohetes, sino una plataforma tecnológica universal. Eso permite disparar los múltiplos de valoración. Si a SpaceX se la valora como a un gigante industrial, la empresa combinada se valorará como un líder de la IA, donde los múltiplos de beneficio pueden ser decenas de veces mayores. Es una gran noticia para quien quiera ganar dinero rápido con el bombo mediático, pero un enorme riesgo para la estabilidad a largo plazo de SpaceX. Si xAI no despega, puede arrastrar al fondo incluso a los programas espaciales más exitosos.

La industria de la IA está ahora en una fase de «carrera armamentística», en la que gana quien tiene más dinero y capacidad de cómputo. Musk ha encontrado la forma de conseguir ambas cosas sin acudir a los fondos de capital riesgo en condiciones normales. Simplemente tomó los recursos de su empresa más exitosa. Es audaz, es muy de Musk y sienta un precedente peligroso para todo el gobierno corporativo de Silicon Valley. Asistimos al nacimiento de una nueva forma de corporación, en la que las fronteras entre los distintos negocios de un mismo hombre se borran por completo.

Lo esencial: SpaceX se convierte de facto en el patrocinador de las ambiciones de Musk en IA. ¿Se logrará convertir esta mezcla en un negocio que funcione antes de la OPV de junio, o los accionistas se amotinarán?