El rally de la IA hace una pausa: por qué Nvidia y Microsoft cerraron en rojo

Empezar la mañana revisando la cotización de Nvidia se ha convertido en deporte nacional para quien confía un poco en el futuro digital. Sin embargo, la última sesión en Wall Street demostró que incluso los cohetes más potentes se quedan a veces sin combustible. Mientras los principales índices subían con desgana, los grandes arquitectos del actual auge tecnológico decidieron sentarse a descansar. Nvidia y Microsoft, a las que estamos acostumbrados a ver en un ascenso perpetuo, cerraron en rojo. No es un desplome, pero sí un síntoma muy importante de lo que pasa por la cabeza de los grandes inversores.

Para entender por qué una caída del 2 % de Nvidia genera tanto ruido, hay que recordar el contexto de los últimos meses. Vivimos en una época en la que cualquier noticia sobre un nuevo chip o una actualización de un modelo de lenguaje suma miles de millones de dólares a la capitalización de las empresas. El mercado está tan sobrecalentado de expectativas que cualquier tropiezo se interpreta como motivo para recoger beneficios. Los inversores se parecen ahora a quienes llevan demasiado tiempo en una fiesta ruidosa y atienden a cada crujido, temiendo que la música se apague.

La caída de Microsoft y Meta* mientras el mercado en general subía es un ejemplo clásico de capital que empieza a buscar refugios más seguros. En ese contexto, Apple parece un puerto tranquilo para el trader cansado, con una subida de más del 4 %. Resulta irónico, dado que últimamente se critica a menudo a Tim Cook por su lentitud en la carrera armamentística de la inteligencia artificial. Mientras Microsoft y Google gastan decenas de miles de millones en infraestructura y entrenamiento de modelos, Apple sigue vendiendo dispositivos premium y suscripciones. En momentos de incertidumbre, esa estrategia conservadora parece de pronto más fiable que las promesas de conquistar el mundo con redes neuronales dentro de cinco años.

Mientras tanto, el sector tecnológico chino sigue sometido a una presión considerable que ya cuesta atribuir a simple volatilidad. La caída del 8 % de Xpeng y del 3 % de Baidu indica que los inversores aún temen los riesgos geopolíticos y la desaceleración de la segunda economía del mundo. Baidu, que se presenta como la gran respuesta china a OpenAI, todavía no logra convencer al capital global de su invulnerabilidad. Se crea así una brecha curiosa: en Occidente debatimos si las acciones de las empresas de IA son demasiado caras, mientras en China las compañías luchan por que se las considere activos de crecimiento.

¿Qué significa todo esto para la industria?

Lo más probable es que entremos en una fase de pragmatismo estricto. El periodo en que bastaba añadir las letras IA a un comunicado de prensa para que las acciones subieran un 10 % llega oficialmente a su fin. Ahora el mercado mirará con atención los ingresos reales de la implantación de estas tecnologías. Si Microsoft no muestra un crecimiento explosivo de ingresos de sus servicios en la nube y de Copilot en los próximos trimestres, y Nvidia no confirma que la demanda de sus chips sigue siendo infinita, la corrección podría ser más profunda. Esto no significa que la burbuja haya estallado, pero sin duda ha empezado a perder aire, dejando espacio para valoraciones más sobrias.

Lo esencial: el mercado desplaza su atención de las presentaciones vistosas a las cifras financieras reales. ¿Podrán los gigantes de la IA justificar sus valoraciones de billones el próximo trimestre?

*Meta ha sido declarada organización extremista y está prohibida en la Federación Rusa.