Las pérdidas no frenan: por qué un fabricante de torres eléctricas quiere una startup de IA

Imagine la situación: su negocio principal de estructuras de acero solo da pérdidas, las cuentas se vacían y las perspectivas son turbias. ¿Qué hace una directiva típica? ¿Intenta optimizar gastos? No: decide comprar una startup de IA de moda con el último dinero. Es justo el guion que representa ahora la china Fengfan Power, que ha provocado un desconcierto razonable entre los reguladores. La Bolsa de Shanghái (SSE) no se quedó callada y envió a la compañía un requerimiento oficial para que explique qué está pasando.

La operación parece ambiciosa y algo desesperada. Fengfan planea pagar 383 millones de yuanes por el 51 % de la pekinesa Yanling Jiaye, dedicada a las tecnologías inteligentes. El problema es que Fengfan ha fabricado toda su vida torres para líneas de transmisión eléctrica y otros equipos pesados. Son mundos radicalmente distintos. Cuando una empresa con rentabilidad negativa anuncia de pronto una «adquisición transfronteriza», siempre parece un intento de deslumbrar a los inversores y de impulsar la cotización aprovechando el interés general por la inteligencia artificial.

En su carta, el regulador golpea donde más duele. Primero, ¿de dónde sale el dinero? Usar fondos propios y prestados con las pérdidas actuales es un riesgo que roza la temeridad. Segundo, ¿dónde está la sinergia? La Bolsa de Shanghái pide explícitamente aclarar cómo se relaciona exactamente la fabricación de torres de hierro con los sistemas inteligentes de Yanling Jiaye. En el mundo corporativo esto suele llamarse «desarrollo estratégico», pero en la práctica a menudo resulta un intento de esconder los problemas estructurales del negocio principal tras una fachada de nuevas tecnologías.

Se presta especial atención a la integración, el punto más resbaladizo en este tipo de operaciones. La dirección de Fengfan carece de base técnica, de competencias adecuadas y de comprensión del mercado del software y la IA. ¿Cómo piensan unos industriales curtidos de Changshu controlar y desarrollar a informáticos de la capital? La bolsa exige detallar planes concretos para gestionar los recursos y el personal de la empresa adquirida. Sin un plan claro, estas adquisiciones suelen acabar con el activo «disuelto» en la burocracia de la matriz y con la inversión amortizada un par de años después.

La historia de Fengfan Power refleja el estado actual del mercado chino. El sector tradicional siente la presión e intenta salvarse con la digitalización, pero a menudo lo hace con torpeza. En lugar de una transformación gradual, vemos saltos bruscos hacia lo desconocido. Los inversores deberían seguir de cerca la respuesta de la empresa: si tras las grandes palabras sobre un «futuro inteligente» no hay cifras ni lógica, los 383 millones de yuanes pueden esfumarse en el intento de seguir las tendencias.

Lo esencial: los reguladores ya no creen en la palabra de las empresas que intentan «enverdecer» o «intelectualizar» su negocio mediante compras dudosas. ¿Podrá el fabricante de torres eléctricas demostrar su competencia en IA, o es el principio del fin?