El CEO de Dealroom: la primera startup europea valuada en un billón de dólares podría ya existir

El ecosistema de capital de riesgo de Europa podría superar a la industria tradicional en creación de valor dentro de cinco años, afirmó Jeroen Wijngarde, fundador y CEO de Dealroom, durante la conferencia Wave by Vento en Turín. «El ecosistema de capital de riesgo superará a la industria en creación de valor en los próximos cinco años, si jugamos bien nuestras cartas. Y se creará la primera empresa de capital de riesgo valuada en un billón de dólares. Puede ser una empresa que hoy todavía está en etapa temprana. Necesitamos pensar en el futuro, prepararnos para él y crear las condiciones necesarias», dijo Wijngarde.

La escala y la estructura del capital de riesgo europeo

La inversión de capital de riesgo en Europa alcanza los $89,000 millones al año y sigue creciendo. Las grandes rondas de financiación mantienen ese ritmo: Mistral recaudó €3,000 millones en septiembre, mientras que Helsing e Isomorphic Labs captaron sumas considerables.

La región cuenta con 56 empresas de capital de riesgo valuadas en más de $10,000 millones. El valor combinado de todas las empresas de capital de riesgo europeas es de $4.4 billones, casi una cuarta parte de la capitalización total del mercado bursátil europeo. Las salidas (exits) de este año ya superan a las de todos los años anteriores combinados. La milanesa Bending Spoons, por ejemplo, recaudó $1,680 millones al cotizar en Estados Unidos en julio.

Según datos de Dealroom, 54,771 startups europeas han recaudado al menos $100,000, frente a 79,432 en Estados Unidos. La brecha se amplía en cada etapa:

• 1,233 empresas europeas han recaudado $100 millones o más; en EE. UU. son 5,115 • Cuatro empresas europeas están valuadas en más de $100,000 millones: Spotify, Arm, Booking.com y Revolut • EE. UU. tiene siete empresas que superan el billón de dólares; Europa no tiene ninguna • En rondas de $100 millones o más, la brecha es de cuatro a uno

Sin embargo, con un volumen equivalente de capital invertido, las startups europeas se convierten en unicornios con la misma probabilidad que las estadounidenses.

Adónde va el capital

Los inversores estadounidenses —Sequoia, General Catalyst y Accel— han casi duplicado su inversión anual en Europa. El resultado: los inversores extranjeros controlan la mayoría de las rondas tardías de las startups europeas más exitosas, y las ganancias terminan saliendo del continente.

Los europeos ahorran mucho, pero principalmente a través de bancos y bienes inmuebles, no en acciones. Destinar solo el 1% de los activos de pensiones europeos a capital de riesgo aumentaría en un 50% los fondos disponibles para escalar empresas.

Los fondos de pensiones y las aseguradoras europeas poseen €15 billones en activos, pero en una década solo han invertido €15,500 millones en capital de riesgo. Al mismo tiempo, este año se han destinado $50,000 millones de capital europeo a bonos de las grandes tecnológicas estadounidenses (hyperscalers).

Un patrón similar se observa en la inteligencia artificial. El State of AI Report 2026 (Nathan Benaich, Air Street Capital) muestra que cuatro hyperscalers estadounidenses planean $733,000 millones en inversión de capital este año. La UE, por su parte, ha destinado €1,000 millones a las llamadas AI gigafactories, dentro de un programa que prevé hasta €10,000 millones de financiación pública y al menos €20,000 millones de capital privado. Que un centro de datos esté ubicado en Europa no garantiza que Europa controle los modelos que se ejecutan en él.

Barreras estructurales y posibles soluciones

El dinero por sí solo no basta. Los países con altos costos de reestructuración empresarial —España, Italia, Francia— producen menos unicornios. En Dinamarca y Estados Unidos, reestructurar una empresa es barato. El 42% de los fundadores de unicornios europeos han construido sus compañías en Estados Unidos.

Wijngarde pide crear un mercado de capitales único europeo, una idea respaldada también por Enrico Letta y Mario Draghi. Además, apoyó la propuesta EU Inc, una nueva figura societaria que operaría en toda la unión.

Los gobiernos europeos gastan €2 billones al año en compras públicas, pero las startups reciben apenas una fracción mínima de ese dinero. La excepción es la defensa: el dinero fluye hacia empresas como Helsing y Quantum Systems (esta última recaudó $1,200 millones en julio). Según Wijngarde, se necesita un financiamiento similar en sectores como el espacio, la energía y la computación.