Lerer Hippeau: el capital riesgo entra en la segunda generación de startups de IA

La inteligencia artificial se ha convertido en el tema dominante del capital riesgo, y OpenAI, Anthropic y xAI captan una enorme parte de la financiación mundial de startups. Así describió el estado del mercado Eric Hippeau, socio director del fondo Lerer Hippeau, en una entrevista con Ed Ludlow en Bloomberg Tech, en la que habló de la formación de una «segunda generación» de startups de IA.

Quiénes son Lerer Hippeau

Lerer Hippeau es un fondo de capital riesgo de etapas tempranas con sede en Nueva York, fundado por Ben Lerer y Eric Hippeau. El fondo es conocido por sus inversiones tempranas en marcas de consumo y empresas de medios: a lo largo de los años, su cartera ha incluido nombres como Warby Parker, Casper y BuzzFeed. Esta trayectoria hace que su postura resulte reveladora: incluso los inversores tradicionalmente centrados en productos de consumo y medios evalúan hoy casi cualquier empresa nueva en función de cómo utiliza la IA generativa.

• Socio director: Eric Hippeau
• Fondo: Lerer Hippeau (Nueva York)
• Líderes en volumen de financiación captada en el mercado de IA: OpenAI, Anthropic y xAI
• Tema de la entrevista: la transición del mercado hacia la «segunda generación» de startups de IA

Qué significa la «segunda generación» de startups de IA

La primera ola de startups de IA de los últimos años construyó y entrenó sus propios modelos base. En esta categoría entran gigantes como OpenAI, Anthropic y xAI, de Elon Musk, que, según Hippeau, se llevan la mayor parte del dinero de capital riesgo del sector. La segunda generación está formada por empresas que no crean sus propios modelos fundacionales, sino que desarrollan productos y servicios aplicados sobre las API ya existentes de esos laboratorios: aplicaciones especializadas para sectores concretos, automatización de flujos de trabajo y agentes de IA para resolver tareas empresariales.

Para fondos como Lerer Hippeau, este cambio supone un giro de estrategia. En lugar de intentar competir con OpenAI y Anthropic por las rondas de modelos base, muy intensivas en capital y dominadas sobre todo por fondos con cheques de miles de millones, los inversores de etapas tempranas buscan empresas de aplicaciones con rondas más modestas, pero con un potencial de alcanzar la rentabilidad con rapidez.

Por qué afecta a todo el mercado de capital riesgo

Según Hippeau, la magnitud del capital que hoy concentran OpenAI, Anthropic y xAI está cambiando el comportamiento de los inversores mucho más allá de los fondos especializados en IA. Los socios directores de fondos de etapas tempranas que durante años se centraron en marcas de consumo y medios se ven obligados a revisar sus tesis de inversión: casi cualquier empresa que aspire a captar capital riesgo en 2026 debe explicar cómo utiliza exactamente la IA generativa en su producto o en su modelo de negocio.

Qué significa esto

La concentración del capital riesgo en un puñado de laboratorios de modelos base despeja y a la vez estrecha el terreno para los nuevos actores. Competir por crear un gran modelo propio es cada vez más caro, pero el mercado de productos de IA aplicada sobre modelos existentes sigue abierto. Según Lerer Hippeau, es hacia ahí donde se desplaza el foco de la nueva generación de startups.