الربع الأول لـ Figma: الذكاء الاصطناعي أنقذ الأرقام المالية، لكن السوق لا يصدّق

طرحت Figma أسهمها للاكتتاب العام في يوليو 2025 بسعر 33 دولارًا، وافتتحت التداول فوق 140 دولارًا، في بداية لافتة لشركة تُعدّ الرائدة الجديدة في التصميم السحابي. لكن الشركة تواجه في 2026 أزمة ثقة جوهرية: فقد هبط السهم إلى النصف، والمنافسون يتقدمون من كل الاتجاهات. غير أن نتائج الربع الأول تلمّح إلى مخرج محتمل، إذ يبدو أن أدوات الذكاء الاصطناعي قادرة فعلًا على إنقاذ Figma من خطر الإزاحة.

من النجاح إلى التراجع

كان اكتتاب Figma من أكثر الاكتتابات ترقّبًا في 2025. بدت الشركة محتكرًا للتصميم السحابي، ومعيارًا للفرق التي تعمل عن بُعد. وبدا سعر 33 دولارًا رخيصًا. وأكد اليوم الأول من التداول هذا الحماس: ارتفع السهم 4 أضعاف ليبلغ 140 دولارًا. صدّق المستثمرون القصة: التصميم السحابي ينمو، وFigma تتحكم بالسوق.

لكن هذه الثقة تبخّرت خلال عشرة أشهر من 2026. هبط السهم إلى ما دون 70 دولارًا. والأسباب واضحة وحقيقية: أطلقت Google أداة Stitch (تصميم مجاني مدمج في Chrome)، وأضافت Anthropic ميزات تصميم إلى Claude، وقدّمت شركات ناشئة محلية بدائل مفتوحة المصدر. لم تعد Figma تبدو بمنأى عن المنافسة.

الذكاء الاصطناعي كمحرّك فعلي للإيرادات

تُظهر نتائج Figma للربع الأول أن الشركة وجدت طريق النجاة. الإيرادات تنمو أسرع من التوقعات، ومحرّكها الرئيسي أدوات الذكاء الاصطناعي الجديدة:

• توليد المكوّنات تلقائيًا من أوصاف نصية
• مساعد ذكاء اصطناعي يسرّع التكرارات ويقترح خيارات تصميم
• تكامل مع Claude لتقديم اقتراحات ذكية وتحليل الواجهات
• بدأت الاشتراكات المدفوعة في ميزات الذكاء الاصطناعي (10–30 دولارًا شهريًا) تتحول إلى إيرادات

يثبت ذلك أن تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي في التصميم ممكن. فالمستخدمون مستعدون للدفع مقابل مساعدة الذكاء الاصطناعي بشكل منفصل، وهي إشارة جيدة لقطاع SaaS.

«الذكاء الاصطناعي ليس حيلة تسويقية، بل محرّك فعلي للإيرادات»، قال المدير المالي لشركة

Figma خلال مكالمة المؤتمر.

لكن السوق يبقى متشككًا

رغم أرقام الربع الأول الجيدة، تراجع سعر السهم مجددًا. وحدّد المحللون ثلاث مخاطر:

• Google Stitch مدمج في Android وChrome، وقد يقضم الشريحة المجانية
• Anthropic تخفّض أسعار Claude API، وتنافس مباشرة
• المنافسة بالأسعار الرخيصة: Canva تتجه إلى الذكاء الاصطناعي، وAdobe تحدّث منتجاتها، وشركات ناشئة تقدّم حلولًا مفتوحة

المفارقة أن Figma تؤكد نجاح تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي، لكن ذلك لم يقنع المستثمرين بأنها ستحافظ على الصدارة. وكأن السوق يقول: حتى لو أنقذ الذكاء الاصطناعي إيراداتك، فقد تنقذ Google وAnthropic إيراداتهما بصورة أفضل.

ماذا يعني ذلك

تمثل Figma مثالًا كلاسيكيًا على الفجوة بين التحسينات الجوهرية في المنتج والتقييم السوقي. استراتيجية الذكاء الاصطناعي صحيحة، لكن إذا كان المنافسون أسرع، فسيخفّض السوق التقييم وينتظر الأدلة. أما بالنسبة للمستخدمين، فالأمر جيد على نحو مفارق: الخيارات تتسع، والأسعار تنخفض، وجودة الذكاء الاصطناعي تتحسن.