Q1 لدى Figma: AI أنقذ المالية، لكن السوق غير مقتنع
أظهر Q1 أن أدوات AI لدى Figma ترفع الإيرادات. لكن السهم هبط إلى النصف من ذروته عند $140 — السوق متشكك: هل يكفي AI للدفاع أمام Google وAnthropic؟
أطلقت Figma اكتتابها العام في يوليو 2025 بسعر 33 دولارًا، وظهرت فوق 140 دولارًا — بداية رائعة لقائد جديد في تصميم السحابة. لكن في عام 2026 بالفعل، تعاني الشركة من أزمة ثقة أساسية: انخفضت الأسهم إلى النصف، والمنافسون يضغطون من جميع الجهات. ومع ذلك، تشير نتائج الربع الأول إلى طريقة للخروج: يبدو أن أدوات الذكاء الاصطناعي قد تنقذ Figma فعلاً من الإزاحة.
من الانتصار إلى السقوط
ظهرت Figma كواحد من أكثر الاكتتابات العامة المتوقعة في 2025. بدت الشركة بمثابة احتكار في تصميم السحابة — المعيار لفرق العمل البعيدة. بدا سعر 33 دولارًا رخيصًا. أكد اليوم الأول من التداول الإثارة: ارتفع السهم 4 مرات إلى 140 دولارًا. آمن المستثمرون بالقصة: يتنامى تصميم السحابة، وتهيمن Figma على السوق. في عشرة أشهر من 2026، تبخرت تلك الثقة. انخفض السهم إلى ما دون 70 دولارًا. الأسباب حقيقية وواضحة: أطلقت Google نسخة Stitch (تصميم مجاني مدمج في Chrome)، أضافت Anthropic ميزات التصميم إلى Claude، قدمت الشركات الناشئة المحلية بدائل مفتوحة المصدر. توقفت Figma عن الظهور كأنها محصنة من الإصابة.
الذكاء الاصطناعي كمحرك حقيقي للإيرادات
تظهر نتائج الربع الأول من Figma أن الشركة وجدت الخلاص. تنمو الإيرادات بشكل أسرع من التوقعات، والمحرك الرئيسي هو أدوات الذكاء الاصطناعي الجديدة:
- التوليد التلقائي للمكونات من وصف نصي
- مساعد الذكاء الاصطناعي الذي يسرع التكرارات ويقترح خيارات التصميم
- التكامل مع Claude للتلميحات الذكية وتحليل الواجهة
- بدأت الاشتراكات المدفوعة لميزات الذكاء الاصطناعي ($10–30/شهر) بالتحول إلى إيرادات
أثبت هذا أن تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي في التصميم يعمل. المستخدمون مستعدون للدفع بشكل منفصل للحصول على مساعدة الذكاء الاصطناعي. بالنسبة لـ SaaS، هذا إشارة جيدة.
قال مدير الشؤون المالية بـ
Figma في مكالمة المؤتمر: "الذكاء الاصطناعي ليس خطوة تسويقية، بل هو محرك إيرادات حقيقي".
لكن السوق يبقى متشككًا
رغم أرقام الربع الأول اللائقة، انخفض سعر السهم مرة أخرى. أبرز المحللون ثلاثة مخاطر:
- Google Stitch مدمج في Android و Chrome — يمكنه أن يستهلك القطاع المجاني
- Anthropic تخفض أسعار Claude API، وتنافس بشكل مباشر
- المنافسة على الأسعار: تنتقل Canva إلى الذكاء الاصطناعي، Adobe تحدث، الشركات الناشئة تقدم حلولاً مفتوحة
مفارقة: تؤكد Figma أن تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي يعمل، لكن هذا لم يقنع المستثمرين بأن الشركة ستحافظ على قيادتها. يبدو أن السوق يقول: حتى لو أنقذ الذكاء الاصطناعي إيراداتك، يمكن لـ Google و Anthropic أن تنقذ أرباحهما بشكل أفضل.
ما يعني هذا
Figma هو مثال كلاسيكي على الفجوة بين تحسينات المنتجات الأساسية وتقييم السوق. استراتيجية الذكاء الاصطناعي صحيحة، لكن إذا كان المنافسون أسرع، فسيخفض السوق التقييم وسينتظر الإثبات. بالنسبة للمستخدمين، هذا جيد بطريقة متناقضة: يزداد الاختيار، تنخفض الأسعار، وتتحسن جودة الذكاء الاصطناعي.