NVIDIA تستثمر 2 مليار دولار في Nebius وتساعدها على نشر أكثر من 5 غيغاواط من قدرات الذكاء الاصطناعي بحلول 2030

تستثمر NVIDIA ملياري دولار في Nebius، وهي شركة سحابية للذكاء الاصطناعي مقرها أمستردام نشأت من الأصول الدولية لشركة Yandex. ولا تقتصر الصفقة على جولة تمويل: فالشريكان يعتزمان معًا رفع بنية Nebius التحتية للذكاء الاصطناعي إلى أكثر من 5 غيغاواط من القدرات المبنية على NVIDIA بحلول نهاية 2030.

كيف تُبنى الصفقة

جاءت الصفقة في صورة private placement، أي طرح خاص. اشترت NVIDIA pre-funded warrants يمكن تحويلها إلى 21 065 936 سهمًا من الفئة A في Nebius بسعر تنفيذ شبه رمزي يبلغ 0,0001 دولار للسهم. وتحصل Nebius بهذه الطريقة على نحو ملياري دولار فورًا دون انتظار طرح عام تقليدي، بينما تدخل NVIDIA رأس المال بصفتها مساهمًا كبيرًا عبر هيكل أكثر مرونة. وإذا جرى تحويل هذه الأوراق، فسيعادل الحزمة نحو 8,3% من رأس المال، ويسري على الأداة وعلى الأسهم المستقبلية حظر بيع (lock-up) مدته ستة أشهر.

غير أن الجانب التقني أهم من المال. فقد اتفقت NVIDIA وNebius على العمل على امتداد منظومة الذكاء الاصطناعي بالكامل، من تصميم مراكز البيانات وتشغيل العتاد إلى برمجيات inference وإدارة عناقيد GPU الضخمة. وفي السوق الحالية لا يكفي اختزال الأمر في معادلة «اشترينا المسرّعات وشغّلناها». فالفائز هو من يبني «مصانع الذكاء الاصطناعي» أسرع، ويحصل على المنصات الجديدة أبكر، ويستطيع الحفاظ على استقرار العناقيد تحت الأحمال الفعلية للعملاء.

• تصميم مصانع الذكاء الاصطناعي وتشغيلها بمشاركة NVIDIA
• تطوير حزمة برمجية للـ inference وللذكاء الاصطناعي الوكيلي
• وصول مبكر إلى Rubin وVera CPU وBlueField
• مراقبة سلامة وحدات GPU وإدارة أسطول الخوادم

لماذا Nebius تحديدًا

ليست Nebius شركة ناشئة عادية ظهرت من العدم. فقد نشأت بعد تقسيم Yandex N.V. على خلفية الحرب الروسية على أوكرانيا وما تبعها من عامين من إعادة الهيكلة. وبيعت الأعمال الروسية إلى تحالف من المستثمرين المحليين، بينما بقيت الأصول الدولية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والبنية التحتية في الكيان الجديد. وهكذا ظهرت Nebius، وهي شركة يقع مقرها في أمستردام ومدرجة في Nasdaq، وتراهن على سحابة ذكاء اصطناعي متكاملة (full-stack AI cloud) لا على البحث أو سيارات الأجرة أو الإعلانات.

ويبدو رهان NVIDIA أكثر منطقية عند النظر إلى وتيرة البناء. فـ Nebius تنشر بالفعل عدة مصانع ذكاء اصطناعي بحجم غيغاواط في الولايات المتحدة، بينها منشأة في كانساس سيتي. كما حصلت الشركة مؤخرًا على ترخيص لبناء موقع جديد بقدرة 1,2 غيغاواط قرب إندبندنس في ولاية ميزوري، ومن المتوقع وصول الطاقة إليه في النصف الثاني من 2026. أي أننا لا نتحدث عن عرض تقديمي على الشرائح، بل عن مزوّد يسعى فعليًا إلى حجز الكهرباء والأرض والعتاد لتلبية الطلب المستقبلي.

«بُنيت

Nebius منذ اليوم الأول للذكاء الاصطناعي، ولم تُحوَّل من سحابة تقليدية».

والصورة المالية للشركة نموذجية لسباق البنية التحتية: نمو سريع وإنفاق ضخم مقدمًا. ففي الربع الرابع من 2025 حققت Nebius إيرادات بلغت 227,7 مليون دولار، بزيادة 547% على أساس سنوي، لكنها سجلت في الوقت نفسه صافي خسارة قدرها 249,6 مليون دولار. وبلغت النفقات الرأسمالية خلال الربع 2,1 مليار دولار، لأن الشركة اشترت وحدات H200 وBlackwell GPU وجهّزت قدرات جديدة. وفي نهاية 2025 بلغت الإيرادات المتكررة السنوية (annualized recurring revenue) 1,25 مليار دولار، أما المستهدف لعام 2026 فهو 7–9 مليارات دولار من ARR.

ماذا يعني ذلك

تؤكد الصفقة للسوق مرة أخرى أن سد نقص البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لن يتم ببيع الرقائق وحدها، بل أيضًا بالتمويل المباشر لمشغّلي السحابة. وسبق أن قامت NVIDIA برهان مماثل على CoreWeave، وها هي تعزز الآن موقعها في Nebius. نعم، هناك حلقة مغلقة هنا: المُصنّع يستثمر في عملاء يشترون لاحقًا عتاده نفسه. لكن هذه التحالفات تحديدًا، على ما يبدو، هي التي ستحدد من سينجح في جني ثمار طفرة الذكاء الاصطناعي الوكيلي.